靠营销走科技创新之路恐难有未来森峰科技将如何应对外国仲裁案

导语：

随着我国国民经济的快速发展与国家战略的深入实施，工业生产中各类金属、非金属工件的加工需求持续旺盛。随着激光技术的进步及对传统加工工艺的替代，近年来激光加工设备的应用领域快速拓展，国内激光加工设备市场迎来高速增长期。

今年中旬，济南森峰激光科技股份有限公司(下称“森峰科技”或“公司”)在市场需求上升的旺盛时期提交了招股说明书。森峰科技是一家专业从事激光加工设备的研发、制造和为客户提供激光加工智能制造解决方案的企业。此次IPO，公司拟公开发行股票不超过1900万股，占发行后总股本的比例不低于25%，拟于深交所创业板上市。

森峰科技发起上市并不让人感到意外，毕竟现行当下最便捷且低成本的融资通道就是二级市场募资，更何况当下森峰科技正面临着产能扩充带来的原材料采购、存货管理等运营环节急速增长的资金需求。而，迟迟无法解决的是目前公司融资渠道较为有限，主要依赖于自有资金和银行贷款。公司计划通过本次发行上市募集资金支持公司未来长期业务发展规划，若公司融资渠道持续受限，可能会对公司未来业务扩张带来不利影响。

但是在提交上市审核的首份申报稿材料中，媒体工作人员及通过对行业专业人士的采访了解到，目前公司尚且存在不少的问题急待解决，隐匿的诸多风险更是不容小觑，此次上市之旅或将充满未知。

增收不增利颓势尽显科技型企业将营销放在首位 “直呼内行”

2019年-2021年森峰科技分别实现营业收入55751.21万元、73052.25万元、84584.49万元，净利润分别为-479.11万元、8247.21万元、6748.32万元。

其净利润却并未同步增长，业绩净增显尽颓势，特别是2019年，在实现近5.6亿元营收的情况下，森峰科技不仅没有赚到钱，反而还亏损了近500万元。

同期，公司主营业务毛利分别为15,585.78万元、26,779.53万元和24,829.78万元，2020年、2021年较2019年大幅增长。其中，来自激光加工设备的毛利分别为15,531.54万元、15,242.29万元和24,132.61万元。

细究之下，媒体工作人员了解到，2020年初，新冠疫情爆发后，公司依托多年来在激光加工设备行业积累的机械自动化相关工艺技术及研发、制造经验，迅速研发出平面口罩自动生产线、熔喷布自动生产线等防疫物资生产设备并进行重点销售推广。前述产品在2020年实现收入15,285.49万元，占当期主营业务收入的比例为21.35%;此外，受疫情影响，【2020年公司激光加工设备收入较2019年仅略有增长】。

随着疫情影响的消退，防疫产品市场需求大幅下降，2021年公司口罩/熔喷布自动生产线产品收入降至178.24万元，占当期主营业务收入比例仅为0.22%。但基于公司营销网络布局的完善及品牌知名度的提升，激光加工设备产品收入及毛利实现大幅增长。

可见，倘若没有前期疫情的加持，公司或难以短时间达到这种增长效果，若未来疫情得到有效缓解，公司又将能否保持现阶段的高速增长呢?况且，公司未来的成长受到宏观经济形势、行业政策、市场开拓进展、竞争环境、人才技术储备情况等多重因素的影响，如果前述因素发生不利变化，则公司的业务发展和生产经营将受到不利影响，公司经营业绩存在下滑的风险。

此外，通过对行业专业认识了解到：森峰科技作为技术密集型行业，激光加工设备行业对技术实力要求较高。

但是这三年间，森峰科技研发费用率分别为4.36%、6.56%、5.95%，而同期同行业可比公司平均值为7.01%、7.20%、6.42%，远不及行业平均研发投入。

同期，公司研发投入分别为2430.32万元、4792.30万元、5035.30万元，三年合计投入1.23亿元;而同期销售费用却分别高达1.23亿元、8384.91万元、9680.89万元，三年合计3.04亿元。报告期内，森峰科技的销售费用是研发投入的2倍之多。

近年来，随着国民经济的发展和国家智能制造战略的深入推进，激光加工凭借其“加工速度快”、“加工精度高”、“加工效果好”等优势受到下游制造业客户的青睐。激光加工设备领域迎来资本投资的热潮，众多企业的加入引致市场竞争日益激烈。

那么，就当下这种轻研发，重营销的经营模式，如何能够持续提升核心竞争力并保持领先优势，未来公司或将会面临市场份额和业务规模萎缩、盈利能力降低的风险。

主营产品销售结构单一核心产品单价低于同行业可比公司

经营期间，公司的销售产品经营激光加工设备主要包括光纤激光切割设备、激光焊接设备、激光熔覆设备和其他激光加工设备等，光纤激光切割设备收入占激光加工设备收入的比例为90%左右。其他激光加工设备主要为CO2激光加工设备，此外还包括光纤激光打标机、激光清洗机等产品，种类繁多。

而根据公司的实际经营情况来看，报告期内，公司激光加工设备收入分别为54,470.01万元、55,925.09万元和80,710.11万元，占主营业务收入比例分别为99.53%、78.11%和98.05%，为公司最主要的收入来源，且在最近一个整年度2021年该类产品收入大幅下降。

报告期内，随着光纤激光切割设备的普及，公司CO2 激光加工设备销售收入及占比逐年下降。激光焊接设备、激光熔覆设备虽然整体占比较小，公司产品销售结构异常单一。

此外，在激光加工设备中，核心产品为光纤激光切割设备，占该业务收入比例约九成左右，其他产品还包括激光焊接设备、激光熔覆设备等。2019年~2021年，森峰科技的光纤激光切割设备收入持续增长，销售单价分别为36.47万元/台、37.32万元/台、38.24万元/台。

【而媒体工作人员发现，森峰科技光纤激光切割设备的单价，总体低于同行业可比公司。】

通过公司作为对比举例中的几家企业：①宏石激光相关材料显示显示，公司主营业务收入占比超过60%的产品为平面光纤激光切割机。2019年、2020年及2021年1-6月，宏石激光的平面光纤激光切割机平均销售单价为55.06万元/台、49.31万元/台、45.90万元/台，另外两类切割设备专业光纤激光切管机、板管光纤激光切割机比该产品价格更高。②海目星招股材料披露了销售单价的产品为激光打标机、钣金激光切割机以及部分非标产品。结合招股材料及2020年年报，2019年、2020年，海目星钣金激光切割机平均单价分别为54.71万元/台、48.26万元/台。

由此可见，宏石激光、海目星的激光切割设备单价均高于森峰科技同期的光纤激光切割设备单价。

不知道对于这一现象，公司在上会期间对于发审委的提问又将作何解释?低价冲量?又或是放大营销?似乎看到了一条径直的下坡路在等待森峰科技去前行。

上市重要时期却深陷数起法律诉讼案

在法律据违规风险方面：虽然，公司在申报稿中阐述道报告期内，公司严格遵守国家的有关法律、法规开展经营，不存在重大违法违规情况。