新恒汇IPO过会 将于深交所创业板上市

中国上市公司网讯 3月22日，新恒汇电子股份有限公司(以下简称“新恒汇”或公司)首发申请获深交所通过，公司将登陆深交所创业板上市。

据悉，新恒汇本次发行股票数量不超过5,988.8867万股，占发行后公司股份总数的比例不低于25%。公司本次募集资金投资额51,863.13万元，主要用于高密度QFN/DFN封装材料产业化项目、研发中心扩建升级项目。

公开资料显示，新恒汇是一家集芯片封装材料的研发、生产、销售与封装测试服务于一体的集成电路企业。发行人的主要业务包括智能卡业务、蚀刻引线框架业务以及物联网 eSIM 芯片封测业务。

智能卡业务是发行人的传统核心业务，主要包括智能卡芯片关键封装材料柔性引线框架产品的研发、生产和销售，以及主要依靠自产的柔性引线框架向客户提供智能卡模块产品或模块封装服务。报告期内，发行人的主要收入和利润来源于智能卡业务。报告期内，在智能卡业务领域，公司与包括紫光国微(002049.SZ)、中电华大、复旦微(688385.SH)、大唐微电子等在内的多家知名安全芯片设计厂商及恒宝股份(002104.SZ)、楚天龙(003040.SZ)、东信和平(002017.SZ)、IDEMIA 等国内外智能卡制造商建立了长期合作关系，产品广泛应用于通讯、金融、交通、身份识别等智能卡领域。

上市委会议现场问询的主要问题

1.第一大客户问题。根据发行人申报材料，报告期各期，紫光同芯均为发行人第一大客户，发行人向其销售收入占比分别为 34.31%、19.04%、14.68%、17.74%，向其销售智能卡模块的毛利率高于该类产品平均毛利率。2022 年 6 月紫光同芯向发行人预付 3,600 万元保证金。发行人实际控制人之一任志军曾担任紫光同芯母公司紫光国微的副董事长、总裁，并于 2018 年 1 月 15 日离职。

请发行人：(1)结合任志军的任职经历等，说明向紫光同芯销售智能卡模块毛利率较高的原因及合理性，销售价格是否公允，是否存在调节收入的情形;(2)说明对紫光同芯销售收入波动原因及合理性，是否存在对其销售收入大幅下滑的风险，是否对发行人业绩构成重大不利影响;(3)说明紫光同芯预付保证金的原因及合理性。同时，请保荐人发表明确意见。

2.控制权稳定性问题。根据发行人申报材料，虞仁荣、任志军为发行人的控股股东及共同实际控制人。2018 年任志军受让发行人股权的 11,625 万元来源于虞仁荣提供的借款。2021 年 3 月二人签署《一致行动人协议》，约定双方意见不一致时，以任志军的意见作为一致行动的意见。报告期内，发行人存在为虞仁荣、任志军拆借资金等财务内控不规范情形。

请发行人：(1)结合偿债能力、还款付息情况等，说明虞仁荣提供借款的原因与合理性、任志军偿还大额债务的可行性，是否存在委托持股或其他安排，是否影响股份权属清晰，相关信息披露是否真实、准确、完整;(2)结合争议解决机制、救济安排等，说明以任志军的意见作为一致行动意见的原因及合理性，是否存在影响发行人控制权稳定的风险;(3)说明是否存在体外资金循环虚构交易、代垫代付成本费用等情形，相关内部控制制度是否健全有效。同时，请保荐人发表明确意见。

3.主营业务收入及毛利率问题。根据发行人申报材料，发行人主营业务收入主要来自于智能卡、蚀刻引线框架、物联网 eSIM 芯片封测。报告期各期，发行人主营业务收入分别为 41,001.63 万元、38,054.26 万元、53,168.96 万元、28,007.91 万元，主营业务毛利率分别为 35.27%、30.56%、33.76%、29.18%。2022 年 1-6 月发行人蚀刻引线框架、物联网 eSIM 芯片产品毛利率分别为-20.73%、-31.85%。

请发行人：(1)结合主要产品及同行业可比公司情况，说明 2020年主营业务收入和毛利率下降的原因及合理性;(2)结合行业发展情况、客户拓展和在手订单等，说明智能卡业务的竞争力及收入增长可持续性;(3)结合竞争格局、最新生产良率等，说明蚀刻引线框架、物联网 eSIM 芯片封测业务未来毛利率转正的预期情况，是否具备成长性。同时，请保荐人发表明确意见。

深圳证券交易所

上市审核委员会

2023 年 3 月 22 日