蜜雪冰城：坚持“高质平价”理念 A股“新茶饮第一股”或将诞生

2022年9月26日，中国证监会官网显示，蜜雪冰城A股上市申请已获受理，并正式预披露招股书，拟登陆深交所主板。

据悉，蜜雪冰城此次IPO拟发行股票不超过4,001万股，拟募资64.96亿元，计划投向12个项目，其中包括5个生产建设类项目、3个仓储物流配套类项目、3个其他综合配套类项目以及补充流动资金，保荐机构为广发证券。

蜜雪冰城官网显示，蜜雪冰城创始于1997年，是一家以新鲜冰淇淋茶饮为主的现制茶饮连锁品牌，主要从事现制饮品、现制冰淇淋及其核心食材的研发、生产、销售以及品牌运营管理。

现制饮品市场规模五年增近十倍为企业带来巨大商机

根据《国民经济行业分类》(GB/T 4754-2017)，蜜雪冰城所属行业为酒、饮料和精制茶制造业(分类编码 C15)中的饮料制造(C152)。

随着我国国民经济持续稳定增长，居民消费水平不断提升及消费结构的升级，我国饮料(指非酒精饮料)行业呈现出良好的增长态势。弗若斯特沙利文数据显示，按零售额计算，我国饮料行业市场规模由2014年的7,433亿元增长至2019年的9,914亿元，预计2024年中国饮料行业的市场规模将增长至13,230亿元。

近些年来，全国居民人均可支配收入呈现出快速增长的趋势。国家统计局统计数据显示：2016年至2021年全国居民人均可支配收入从23,821元增长到35,128元，居民收入提升是现制饮品和现制冰淇淋行业发展的基础推动力。

90后是现制饮品消费的主力军，占现制饮品消费者比例达一半以上。现制饮品自上世纪90年代进入大陆市场，90后的成长过程恰好是这类饮品进行市场培育和逐渐普及的关键阶段。90后消费能力的提升，将促进现制饮品规模继续扩大。

随着人们的消费理念逐渐升级，对饮品品质的追求越来越高，因现制茶饮具有现场即时制作、加工过程透明、口味可根据顾客喜好灵活调配等多项特点，促使现制茶饮快速融入年轻消费群体的生活，直接催生了现制茶饮行业的爆发性增长。根据艾媒咨询报告显示，中国现制茶饮的市场规模由2016年的291亿元增长至2021年的2,796亿元，年复合增长率为57.23%，预计到2025年，中国现制茶饮的市场规模将进一步扩大至3,749亿元。

从上述数据看，现制茶饮市场规模五年增长了近十倍，市场空间不断扩大，给相关企业带来了巨大商机。

销售网络覆盖全国行业地位高

蜜雪冰城是一家始终坚持以“高质平价”的产品理念为消费者提供各类现制饮品、现制冰淇淋的连锁企业，致力于打造集产品研发、生产、仓储物流、销售、连锁经营为一体的完整产业链，主要从事现制饮品、现制冰淇淋及其核心食材的研发、生产、销售以及品牌运营管理。

蜜雪冰城是国内门店数量最多、规模最大、品牌影响力最强的现制饮品连锁企业之一，通过“直营连锁为引导，加盟连锁为主体”的方式打造现制茶饮连锁品牌“蜜雪冰城”、现磨咖啡连锁品牌“幸运咖”和现制冰淇淋连锁品牌“极拉图”。

经过长期的发展，蜜雪冰城形成了覆盖境内31个省份、自治区、直辖市的直营和加盟门店销售网络。截至2022年3月末，蜜雪冰城加盟门店及直营门店数量分别为22,229家及47家。蜜雪冰城销售网络覆盖率与门店数量居于市场领先地位，覆盖全国大部分区域的销售网络有利于提升在消费者心中的品牌认知度，提高对于市场的反应速度，且密集的终端门店也能有效降低物流运输的成本，为未来进一步提高市场份额奠定了良好的基础。

另外，蜜雪冰城还积极走出国门，致力于将“蜜雪冰城”打造成为全球性的现制茶饮品牌。截至2022年3月末，在境外印尼、越南已分别开设了317家、249家“蜜雪冰城”门店。

2021年，蜜雪冰城品牌门店度终端销售额约为200亿元，约占现制茶饮行业市场规模的7.15%。根据华经产业研究院报告显示，2021年，我国现制茶饮门店约39万家，蜜雪冰城品牌境内门店2021年末数量约2万家，约占现制茶饮门店总数的5.13%。无论是销售额还是门店数量，蜜雪冰城都在行业内占有较高的地位。

自主生产能力强业绩迅猛增长

蜜雪冰城通过自建生产基地、原材料产地建厂等措施布局上游生产领域，实现了对核心食材的自产，形成了行业内突出的生产优势。

招股书数据显示，截至2022年3月末，蜜雪冰城已经建立起252亩智能制造产业园，130,000平方米全自动化生产车间，实现现制饮品、现制冰淇淋核心食材的自主生产，保证了食材稳定供给与产品品质，有效降低了、成本。

同时，蜜雪冰城还在上游部分重要原材料产地建厂进行生产加工，所需生产原材料直接在当地进行采购，既减少了生产原材料运输损耗又降低了采购成本，提升了产品的供货速度，达到保质、降价、及时供货的效果。比如，蜜雪冰城已在国内柠檬主要产地四川安岳建立柠檬初加工生产基地，以确保柠檬的稳定供给、降低采购成本。目前，蜜雪冰城正在广西、重庆、河南、海南、安徽等地筹建新的生产基地，自主生产能力将进一步提高。

此外，蜜雪冰城一直高度重视食材、生产工艺及新产品的开发。研发团队分为生产研发团队和门店产品研发团队，截至2022年3月末，共有专业研发人员68人，其中硕士及以上学历占比超过20%，专业背景覆盖食品科学、植物学、茶学、生物学、化学、统计学等。

蜜雪冰城生产研发团队主要负责食材及生产工艺研发，从乳品、咖啡豆、水果等前端原材料及生产设备工艺等方面进行研究。经过长时间的研发积累，在前端原材料研究方面，有效提高了食材质量，为现制饮品及现制冰淇淋门店产品的开发提供了有力支撑;在设备工艺方面，生产研发团队对生产工艺进行了创新优化，提升了设备的运行效率，降低了工艺损耗与生产成本。

门店产品研发团队从食材应用、消费者感官、食安风险、茶饮趋势、器具设备等方面进行研究。通过门店终端销售网络及完善的数据中台系统，团队能有效了解消费者因地区、季节等因素形成的偏好差异，并把握消费者需求的最新变化，不断推出符合大众口味的新产品。现已开发出多款广受消费者欢迎的产品，例如：魔天脆脆冰淇淋、摇摇奶昔、冰鲜柠檬水等。

截至2022年3月31日，蜜雪冰城及其子公司在中国境内取得商标证书的商标共1,537 项，在境外29个国家/地区已注册且取得商标证书的商标有192项。

2019年至2021年，蜜雪冰城的营业收入分别为25.66亿元、46.80亿元和103.51亿元，扣非归母净利润分别为4.38亿元、8.96亿元和18.45亿元，营收、净利润增速非常可观，具有较强的盈利能力。

未来，蜜雪冰城将继续坚持以“消费者的需求”为核心，“高质平价”的服务理念，不断推进产品创新研发，进一步提高自主生产能力、完善渠道建设，致力于成为领先的现制茶饮供应商。