幺麻子：强化创新推进技术研发 有望成为“藤椒第一股”

近日，幺麻子食品股份有限公司(以下简称“幺麻子”)更新IPO招股书，继续冲击深交所主板上市。若幺麻子在深交所上市成功，将成为“藤椒油第一股”。

招股书显示，幺麻子此次IPO拟公开发行不超过4400万股，拟募集资金不低于6.15亿元，计划用于大藤椒油产能、藤椒系复合调味酱汁及休闲食品建设项目、营销网络及信息化建设项目、研发中心建设项目及补充流动资金，保荐机构是中金公司。

公开资料显示，幺麻子成立于2008年，主要从事以藤椒油为核心的调味品生产、制造和销售，产品以藤椒调味油为主，其他产品包括复合调味料、蔬菜制品、休闲食品等。

行业规模产量持续增长 调味品企业面临广阔的发展空间

近年来，随着我国经济持续增长，居民收入提高，消费者更加关注自身的饮食起居和生活品质，调味品行业由此取得了突破性的发展。

根据Euromonitor的市场调研，我国约70%的调味品销往餐饮消费和食品加工制造渠道，中国餐饮业、食品工业的巨大需求推动调味品行业快速发展。调味品行业正处于产品不断细分、市场不断集中的成长阶段，行业发展稳定繁荣。

在调味品行业快速发展之下，我国调味品行业的产量、销售规模保持逐年上升趋势。根据艾媒咨询数据，2014-2020年，我国调味品行业市场规模从2,595亿元增长至3,950 亿元，年均复合增长率为7.25%。2020年，我国调味品行业市场规模同比增长18.05%，主要原因为新冠疫情使调味品消费从餐饮烹饪转向家庭烹饪场景，提升了家庭端调味品需求，面向消费者的部分调味品企业在新冠疫情期间保持了良好增长。

据中国调味品协会发布的中国调味品企业100强统计数据，2017-2019年，调味品百强企业总产量分别为1,247.1万吨、1,322.5万吨、1,428.91万吨，总销售收入分别为820.3亿元、938.8亿元、1,051.08亿元。调味品头部企业的规模和收入保持稳步增长，行业发展趋势良好。

幺麻子的主要产品藤椒油是花椒油的细分品类，相比花椒油，藤椒油口味普适性更强，“清、香、鲜、麻”的特性更具味觉记忆，因此近年来藤椒油及相关应用的细分市场快速渗透，规模快速成长。据和君咨询测算，2020年，中国藤椒油市场的出厂口径销售规模约为14.2亿元，我国藤椒油市场规模的年均复合增长率约为25%，预计2025年藤椒油市场规模将增长至41亿元。

调味品行业和藤椒油市场规模不断攀升也给幺麻子等企业带来了较大的发展空间。

核心产品市占率领先 营销网络覆盖广泛

自成立以来，幺麻子秉承“给世界添一份椒香”的使命，以建设中国一流的藤椒产业为己任，自设立以来一直从事麻系味型特色调味食品的研发、生产和销售，已经初步形成了以藤椒调味油为主导、椒麻味型复合调味料和地方特产食品为特色的产品矩阵。

幺麻子是国内藤椒油相关调味品类的开拓者，是国内最大的藤椒油及椒麻味型复合调味品生产厂商之一。公司生产的核心产品“幺麻子”牌藤椒油是该品类全国市场占有率领先的头部品牌产品，于2004年被国家农业部认证为第一批无公害农产品，并于2006年获得中国绿色食品认证。据和君咨询的调研数据，2019年幺麻子在藤椒油市场中的占有率约为35%。

公司独立研发的藤椒油制备方法于2009年获得国家发明专利，进一步确立了“幺麻子”牌藤椒油的工艺壁垒和品牌优势。自品牌创立以来，“幺麻子”牌藤椒油在各地市场抽检合格率均为100%，畅销全国并出口美国、加拿大、新加坡、日本等十多个国家和地区。

幺麻子坚持“绿色生产，精益智造”的产业化发展理念，通过了ISO9001国际质量管理体系、ISO22000食品安全管理体系认证与HACCP危害分析与关键控制点体系认证。公司坚持提供高标准、高品质藤椒风味产品，先后被授予“农业产业化省级重点龙头企业”、“川调行业创新发展领军企业”等 20 余项荣誉称号。“幺麻子”牌藤椒油凭借独特的风味，连续多年被列入地方特色产品推荐目录，先后获得“四川省优质品牌农产品”、“四川省著名商标”以及“四川名牌食品”等多项荣誉称号。

在渠道方面，幺麻子在成都设立了营销中心，由专业销售团队对经销商进行指导和管理，以经销渠道为基础建立了覆盖广泛的营销网络。截至报告期末，公司已经发展了400多家经销商，经销网络覆盖了全国34个省市，以及法国、澳大利亚等国家和地区。

此外，公司积极与电商平台和食品企业展开直销合作，形成线上、线下结合的全方位、立体化销售网络，覆盖范围广泛的营销网络帮助公司构筑下沉能力极强的销售渠道，产品能够快速达到各个消费终端。

重视产品技术创新 核心竞争力显著增强

幺麻子始终重视先进技术的开发与应用，将技术创新作为实现公司发展战略的重要路径。经过多年经营实践和自主创新，公司在调味油、复合调味料领域积累了丰富的技术成果。

据招股书，截至目前，幺麻子掌握的主要技术成果包括藤椒油閟制生产工艺、藤椒油鲜榨生产工艺、藤椒油超临界萃取生产工艺、熟香菜籽油生产系统及生产工艺、藤椒油閟制加工用加热装置，这些技术均已进入批量生产阶段。

其中，藤椒油閟制、鲜榨及超临界萃取技术是公司通过多年积累，自主研发且具有行业前瞻性的技术。公司围绕藤椒油制备方法不断攻坚克难，已在这一领域形成专利布局和竞争壁垒。未来，随着藤椒油及藤椒调味料的制备工艺不断改进，公司产品将衍生出丰富的风味体系，有望应用于更多场景和领域。

2019-2021年，幺麻子按藤椒油閟制、鲜榨及超临界萃取三重工艺技术标准，生产的相关产品优势叠加、质量稳定、指标优异、产销良好，销售额分别为38,412.36万元、32,955.05万元和42,913.88万元，占主营业务收入的比例分别为96.37%、96.50%和95.02%。

幺麻子还积极进行人才建设，建立了一支多学科、跨专业、业务能力强的技术团队。技术团队由研发、工程、品控等多部门人员组成，具备丰富的研发经验和深厚的技术积累。截至报告期末，公司技术人员合计45人，技术人员占公司员工总人数的12.43%。

公司还在眉山、成都均设立了研发中心，积极培养和引进专业人才，提高自主创新能力。此外，公司通过产学研结合的方式，与四川农业大学、华南农业大学等科研院校合作，对生产设备和生产工艺进行优化升级。

另外，幺麻子根据调味品行业技术发展趋势，将藤椒油及其复合调味品的新味型、新工艺、新应用等确定为重点技术研发方向。公司在研项目围绕主营业务展开，研发周期约为1-3年，经费投入预计约为1,000万元。

未来，幺麻子将继续以客户为本，专注于麻系味型特色调味品的工艺研发、技术创新，确保业务稳定增长，致力于成为藤椒油等调味品领军企业，为客户提供高品质的产品。