佐力药业营收净利双增，可转债过会助力“乌灵+X”战略加速落地

2026年8月28日，佐力药业(300181.SZ)披露2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入17.64亿元，同比增长10.30%;实现归属于上市公司股东的净利润3.75亿元，同比增长0.38%;扣非归母净利润为3.74亿元，同比增长0.53%。在医药行业整体增长承压的背景下，公司实现营收与利润双增长，展现出较强的经营韧性。

营收稳步扩张，业务结构持续优化

从业务板块来看，医药制造仍是公司核心收入来源，报告期内实现营收13.85亿元，毛利率达77.62%。其中，百令系列表现亮眼，实现营收1.28亿元，同比增长12.87%;中药配方颗粒实现营收0.97亿元，同比大幅增长31.29%，成为新的增长引擎。公司于2025年底收购的多种微量元素注射液资产组在本报告期贡献营收1.00亿元，毛利率超过90%，有效增厚了业绩。医药流通板块实现营收3.73亿元，同比增长9.24%，各业务板块呈现出协同发展的良好态势。

在核心产品方面，乌灵系列实现营收8.90亿元。公司围绕乌灵胶囊持续深化循证医学研究，报告期内新增多篇权威期刊循证论文，乌灵胶囊新增列入《慢性意识障碍中西医结合诊治专家共识(广东)》《中国抑郁症社区防治指南》等专家共识及指南，目前已进入95个临床指南、临床路径、专家共识及教材专著的推荐。根据米内网数据，乌灵胶囊在2025年中国三大终端六大市场安神补脑中成药TOP5品牌中排名第一，市场份额为19.72%，龙头地位愈发稳固。

研发管线有序推进，“乌灵+X”战略持续深化

公司坚持“立项一批、临床一批、上市一批”的研发战略布局。报告期内，灵香片已完成Ⅱ期临床研究及试验统计分析报告，正在开展Ⅲ期临床研究前期准备工作;参灵颗粒于2026年4月获得《药物临床试验批准通知书》;灵莲花颗粒新增适应症开发于2026年8月获得《药物临床试验批准通知书》。在已上市产品方面，乌灵胶囊改良型新药阿尔茨海默病适应症正在补充开展相关研究。大健康产品方面，“乌灵+X”产品已有3个品规获得澳门药物监督管理局非药物产品注册批复。聚卡波非钙颗粒于2026年3月获得《药品注册证书》，丰富了公司产品剂型，有助于更好地满足多元化的临床用药需求。

与此同时，公司持续推进品牌焕新与渠道深耕。2026年发布乌灵品牌“超级符号”，以乌灵参原型打造“闭眼胶囊”视觉形象，完成品牌包装焕新;持续深化与全国头部连锁药店的战略合作，在合作门店打造标准化“乌灵睡眠专区”;积极拓展电商及O2O零售渠道，构建线上线下融合的全场景消费触达体系，全方位提升品牌可及性与市场渗透力。

积极回报股东，可转债融资获关键进展

公司高度重视股东回报。2026年半年度利润分配预案拟以实施分红的股权登记日总股本扣除回购专户中股份后的总股数为基数，向全体股东每10股派发现金红利3.5元(含税)，预计派现总额约2.43亿元，体现了公司与投资者共享发展成果的坚定决心。

在资本运作方面，公司向不特定对象发行可转换公司债券的申请已于2026年8月21日获得深圳证券交易所上市审核委员会审核通过。本次可转债募集资金拟用于“智能化中药大健康工厂(一期)”建设、“乌灵+X”产品研发及补充流动资金，将为公司中长期发展提供有力的资金保障。

展望未来，随着“十五五”规划全面实施、中医药振兴发展政策持续落地，公司将立足药用真菌发酵核心技术优势，持续深化“乌灵+X”战略布局，推进智能化中药大健康工厂建设，不断丰富产品管线、拓展终端渠道，致力于实现高质量可持续发展。