金三江可转债回复问询 拟募集资金2.90亿元

中国上市公司网讯 2月25日，深交所官网显示，金三江(肇庆)硅材料股份有限公司(证券代码：301059，证券简称：金三江)可转债审核状态变更为“已回复”。

发行方案

发行规模：不不超过2.90亿元(含本数)，用于马来西亚二氧化硅生产基地建设项目

保荐机构：中信证券

可转债问询回复中主要涉及的内容

一、募投项目（马来西亚基地）相关（核心问询）

项目必要性与合理性

项目定位：建设5万吨/年牙膏用二氧化硅产能，聚焦海外市场，贴近东南亚、欧美客户，规避贸易壁垒。

选址逻辑：马来西亚对43国零关税、享受RCEP红利，物流与关税成本优势显著。

产能消化：全球牙膏用二氧化硅年均需求缺口约9.86万吨，公司海外订单充足，新增产能可被有效消化;前次募投产能利用率爬坡(2025年1-9月58.68%)不影响本次项目必要性。

与前次募投差异：前次侧重国内产能，本次为海外基地，定位互补、无重复建设。

项目可行性与审批进展

已完成：国内发改委、商务部门境外投资备案。

推进中：马来西亚土地过户、环评审批、制造许可证等，律师确认无实质性法律障碍。

效益测算：总投资3.3亿元，达产后年均净利润9301.13万元，投资回收期6.72年，内部收益率17.32%。

募集资金用途

募资2.90亿元全部用于马来西亚基地建设，无补充流动资金，用途合规、无财务性投资。

二、毛利率与客户/供应商集中度问题

毛利率高于同行

核心原因：产品100%聚焦牙膏用二氧化硅(口腔领域营收占比超90%)，技术壁垒高、认证周期长;同行多布局橡胶、轮胎等领域，竞争激烈、毛利率低(10%-35%)。

定价机制：通过锁定价格公式+年度协商定价，将硅酸钠、浓硫酸等原材料价格波动传导至售价，毛利率稳定。

客户集中度高

前五客户销售占比约70%，主因下游牙膏行业全球前五大厂商占**67.94%**市场份额，客户认证周期长(国际3-5年)、合作稳定，无重大依赖风险。

供应商集中度高

前五供应商采购占比约60%-72%，主因原材料硅酸钠、浓硫酸行业集中，公司已建立备选供应商体系，风险可控。

三、财务与经营状况

存货与跌价准备

存货增长：系业务扩张+海外仓库布局，与收入匹配;库龄集中在1年以内，期后销售良好。

跌价计提：按成本与可变现净值孰低计提，充分、合规。

经营性现金流

最近三年净额分别为8905.72/7262.21/10088.96万元，波动主因折旧、存货及应收应付变动，整体健康、可覆盖运营与偿债。

前次募投效益

产能利用率爬坡+原材料价格波动导致效益未达预期，公司已优化生产、拓展订单，逐步改善。

四、合规与风险事项

合规性

报告期内无重大违法违规，税务、环保、劳动合规;关联交易价格公允、程序合规。

风险提示补充

新增披露：毛利率波动、客户/供应商集中、海外项目审批/建设/产能消化、汇率、偿债等风险。

中介意见

保荐机构(中信证券)、会计师、律师均确认回复真实、准确、完整，发行符合创业板可转债条件。