玉禾田可转债回复问询 拟募集资金13亿元

中国上市公司网讯 2月25日，深交所官网显示，玉禾田环境发展集团股份有限公司(证券代码：300815，证券简称：玉禾田)可转债审核状态变更为“已回复”。

发行方案

发行规模：不超过15亿元(含本数)，用于环卫设备配置中心项目、补充流动资金

债券评级：主体信用等级AA，可转债信用等级AA，评级展望稳定

保荐机构：国泰海通证券

可转债问询回复中主要涉及的内容

一、募投项目相关（核心问询）

项目必要性与合理性

说明“环卫设备配置中心项目”与前次募投“环卫服务运营中心建设项目”定位不同：本次侧重新能源环卫车辆购置，适配新增项目与服务升级，不存在重复建设。

项目投资规模测算谨慎，设备选型匹配全国业务扩张需求，能提升机械化率、降低人工成本，符合环卫行业智能化、绿色化趋势。

效益测算与产能消化

项目内部收益率、投资回收期等指标测算合理，与行业可比项目一致。

公司在手订单充足、全国化布局持续推进，新增设备可被现有及新增项目消化，不存在产能闲置风险。

募集资金用途合规

明确15亿元募集资金仅用于环卫设备购置（11.47亿元）与补充流动资金（3.53亿元），不用于财务性投资、类金融业务及房地产开发。

二、财务与偿债能力

经营现金流与应收账款

解释经营性现金流净额波动原因：环卫行业季节性收款、项目扩张导致前期投入增加，现金流整体健康，可覆盖日常运营与债务本息。

应收账款坏账准备计提充分，客户以政府及国企为主，回款有保障，不存在大额坏账风险。

偿债能力

最近三年平均可分配利润约5.30亿元，可覆盖可转债一年最高利息(约0.30亿元);未来6年预计经营活动现金流净额约21.38亿元，具备本息偿付能力。

资产负债率处于合理区间，发行可转债后短期负债率上升，随转股将逐步下降，财务风险可控。

财务性投资

截至2025年9月末，财务性投资2996.94万元，占净资产比例仅0.68%，不存在大额财务性投资;发行决议前六个月无新增财务性投资，符合监管要求。

三、资产与合规问题

商誉减值

截至报告期末商誉账面价值2.40亿元，减值测试参数(增长率、毛利率等)合理，资产组可收回金额高于账面价值，未计提减值，风险可控。

行政处罚与业务合规

报告期内所受行政处罚不构成重大违法行为，不影响本次发行;业务开展均在资质范围内，租赁房产瑕疵不影响经营，无权属纠纷。

固定资产与房产

购买大额房产后自用办公、闲置部分对外出租，与业务规模匹配，不涉及房地产开发;房产权属清晰，无抵押、查封等限制。

四、关联交易与同业竞争

关联交易

关联交易主要为采购外包服务、设备及关联租赁，交易价格公允、具备必要性，已履行审议程序并充分披露。

同业竞争

与控股股东、实控人及其控制企业不存在同业竞争，已采取有效措施避免未来同业竞争。