有研复材上交所科创板IPO提交注册 拟募集资金9亿元

中国上市公司网讯 12月13日，上交所官网显示，有研金属复合材料(北京)股份公司(以下简称“有研复材”)IPO审核状态变更为“提交注册”。

公司基本情况

核心业务与产品：核心业务聚焦金属复合材料及制品、特种有色金属合金制品的研发、生产和销售。核心产品包含金属基复合材料及制品、双金属复合材料及制品等，其中铝基复合材料是主力产品。航空锻件已批量应用于直升机和固定翼飞机，超高导热石墨铝复合材料解决了航天等电子装备芯片散热难题;特种铝合金产品应用于航天器热控系统等，特种铜合金中的高镍白铜供应依视路陆逊梯卡集团，锰铜精密电阻合金在智能电表行业市占率位居头部。同时其超薄手机电池仓产品，实现了铝基复合材料在智能手机上千万数量级的大规模应用。

核心技术实力：拥有30余载金属基复合材料研制经验，掌握了电磁搅拌铸锭制备、激光熔覆修复等特色工艺链，建成国内第一条年产400吨的铝基复合材料粉末冶金生产线。截至2025年6月末，公司拥有授权专利202项，还制定了8项国家标准、国家军用标准和行业标准。此外，公司攻克吨级碳化硅铝复合材料坯锭制备工艺，实现AlSi10Mg超细粉国产化等，多项技术达到国际领先水平，且承担了30余项国家重点研发计划及国防军工项目。

财务与业绩表现：业绩呈增长态势，2023-2025年前三季度，营收分别为4.98亿元、6.1亿元和3.42亿元，净利润对应为5387.87万元、6554.78万元和2313.17万元。2025年中报显示，公司资产合计9.96亿元，负债合计2.40亿元，股东权益合计7.56亿元。不过其毛利率持续下跌且低于行业均值，民用产品毛利率下滑尤为明显，还对政府补助存在一定依赖。

客户与市场布局：产品覆盖航空航天、军工电子、智能终端等多个重点领域。不仅为直升机、固定翼飞机等航空航天装备供应部件，还是全球龙头眼镜企业依视路陆逊梯卡集团的供应商，同时比亚迪既是其股东，也是其重要客户。此前境外收入占比较高，2024年境外收入占比降至21.52%，目前仍与美国Rheem、A.O.Smith等境外客户保持合作。

企业发展定位：秉持“创新、高效、担当、共赢”的企业文化，肩负为战略新兴行业、国家重大工程等提供关键材料和零件的使命。未来将聚焦结构与功能金属复合材料产业化应用，一方面保障航空航天等国家战略性产业核心需求，另一方面拓展民用领域批量化应用，目标是打造世界一流的金属复合材料高科技企业。

发行概况

股票发行核心参数：此次拟发行股票类型为人民币普通股(A股)，每股面值1.00元。初始发行数量不超过15910.22万股，这一数量不含采用超额配售选择权发行的股票，且发行股数占发行后总股本的比例处于10%-30%区间。此次发行全部为新股发行，不涉及原股东公开发售股份的情况。不过截至2025年12月中旬，每股发行价格与具体发行日期尚未最终确定。

募集资金额度与用途：本次IPO拟募集资金总额为9亿元，资金用途规划明确。其中6.44亿元将投入先进金属基复合材料产业化项目二期，该项目建成后可新增多种功能及结构复合材料器件产能，像手机中框产能就将从106万件/年大幅扩至600万件/年;1.3亿元用于研发中心项目，助力公司技术研发升级;剩余1.26亿元则用于补充流动资金，以此优化公司财务结构，提升抗风险能力与经营稳健性。

保荐与股权相关背景：本次IPO的保荐机构为中信证券，其全资子公司中信证券投资还是公司此前引入的外部投资者之一，与比亚迪同为公司持股1.39%的股东。从控股股东来看，中国有研通过直接和间接持股的方式合计控制有研复材72.06%的股份，而中国有研由国务院国资委100%出资，这也意味着国务院国资委是有研复材的实际控制人，此次发行不会改变其央企下属企业的核心股权属性。

上市意义

助力公司自身突破发展瓶颈，强化综合实力

破解资金与产能制约：本次IPO拟募集的9亿元资金，能有效解决公司发展的资金难题。其中6.44亿元投入先进金属基复合材料产业化项目二期，投产后可新增大量功能及结构复合材料器件产能，比如手机中框产能将大幅提升;同时补充的1.26亿元流动资金，还能优化财务结构，提升公司经营稳健性和抗风险能力，为业务持续扩张筑牢基础。

提升技术研发与转化能力：募集资金中1.3亿元专门用于研发中心项目，可助力公司升级研发设备、扩充研发团队，围绕金属基复合材料的技术迭代和新品研发持续发力。这既能推动现有核心技术的进一步优化，还能加速在半导体设备、新能源汽车等新领域的技术探索，促进更多科研成果落地转化，巩固其技术领先优势。

增强品牌影响力与市场拓展力：登陆科创板这一资本市场平台，能显著提升有研复材的行业知名度和品牌公信力。对其拓展下游客户，尤其是在民用市场进一步打开智能终端、家用电器等领域的合作空间大有裨益，同时也能为其与国际客户的合作增添背书，利于打破当前全球市场由国际巨头主导的格局。

推动金属基复合材料行业升级，完善产业链

树立行业产业化示范标杆：作为国内首家实现金属基复合材料大规模工程应用的企业，有研复材上市后通过资本化运作扩大产能和研发投入，其“研发-转化-产业化”的成熟模式，能为国内同行业其他企业提供参考，带动行业整体产业化水平提升。

助力产业链强链补链：目前全球金属基复合材料高端产品对华出口受技术管制和贸易限制，有研复材上市后将进一步提升产能和技术实力，其自主化的核心技术可减少国内产业链对进口产品的依赖，同时还能带动上下游配套产业的协同发展，增强国内金属基复合材料产业链的完整性和自主性。

服务国家战略需求，保障关键领域安全

筑牢国防军工供应链安全：公司的铝基复合材料锻件已应用于直升机旋翼等航空关键部件，高导热石墨铝复合材料也批量应用于军工电子领域。上市后产能和技术的提升，能更稳定地保障航空航天、军工电子等国家战略性产业的核心材料供应，为国防装备的自主可控提供有力支撑。

推动国企改革与新材料战略落地：作为国企改革“双百行动”企业，有研复材的上市是国企资本化改革的重要实践，为同类国企的产业化、市场化发展提供了范例。同时，金属基复合材料作为先进金属材料体系的关键组成部分，其上市后的快速发展，能助力国家新材料产业战略推进，提升我国在全球新材料领域的竞争力。

上市历程

前期基础铺垫（2019-2024年）

2019年9月，有研复材正式成立，注册资本约3.7亿元。其成立的核心目的之一便是推动中国有研体系内金属基复合材料相关科研成果的产业化与资产证券化，成立时从中国有研的子公司有研工研院购买了对应固定资产和存货，同时承接了大量技术积累，为后续冲刺上市筑牢业务与技术根基。此后几年间，公司持续完善业务布局与股权结构，还引入了比亚迪等战略投资者，进一步优化了企业治理结构，为上市做好前期筹备。

IPO辅导推进（2025年2-6月）

2025年2月，有研复材正式启动上市辅导备案，辅导机构为中信证券。辅导期间虽发生过股权转让，两家员工持股平台将部分股份转让给控股股东中国有研，但未影响辅导进程。同年6月24日，公司顺利完成上市辅导工作，这意味着其在公司治理结构、会计基础以及内部控制制度等方面已达到上市公司相关标准，为后续申报IPO做好了充分准备。

交易所审核阶段（2025年6-12月）

受理与问询：6月30日，有研复材科创板IPO申请正式获得上海证券交易所受理。7月21日，其审核状态快速变更为“已问询”，进入核心审核环节。12月3日，公司完成并回复了上交所的第二轮审核问询函，针对监管关注的资产独立性、人员关联关系等问题作出回应。

上会与过会：12月12日，有研复材迎来科创板IPO上会审议，面对上市委关于客户依赖、关税压力等焦点问题的拷问，最终成功过会，迈出了登陆科创板的关键一步。

提交注册阶段（2025年12月至今）

12月13日，即过会的次日，有研复材IPO便火速进入提交注册阶段。接下来只需等待中国证监会完成注册程序，待确定每股发行价格、具体发行日期等关键信息后，即可正式登陆科创板挂牌交易。