龙蟠科技定增回复问询 拟募集资金18.8亿元

中国上市公司网讯 2月6日，上交所官网显示，江苏龙蟠科技集团股份有限公司(股票简称：龙蟠科技，股票代码：603906)定增审核状态变更为“已回复”。

发行方案

股票种类：境内上市人民币普通股(A股)，每股面值1元，采取竞价发行。

发行数量：不超过205,523,670股。

募资规模：募资总额不超18.8亿元(原20亿元，2026年1月23日董事会调整)，主要用于11万吨高性能磷酸盐型正极材料项目、8.5万吨高性能磷酸盐型正极材料项目、补充流动资金。

发行对象：不超35名特定投资者，含基金公司、券商、险资、合格境外机构投资者等，均以现金认购。

定价机制：定价基准日为发行期首日，发行价不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%。

发行期限：自证监会注册批复文件下发之日起12个月内择机发行。

锁定期：发行对象认购的股份，自发行结束之日起6个月内不得转让(控股股东、实际控制人及其关联方认购的，按相关规定执行)。

定增问询回复中主要涉及的内容

融资必要性与规模合理性

资金缺口测算：结合现有资金(含货币资金35.8亿元、交易性金融资产14.1亿元)、未来资本开支与经营现金流，未来三年资金缺口约27.32亿元，本次募资18.8亿元为必要补充，且补充流动资金6亿元可优化79.24%的资产负债率、缓解46.98亿元短期借款压力。

非资本性支出合规：补充流动资金占比31.91%，符合监管要求，用于覆盖原材料采购、薪酬等经营周转，非“变相补流”。

募投产能规划与消化能力

技术与定位：两项目主打第四代高压实密度(≥2.6g/cm³)磷酸铁锂，单位能耗降30%+，加工费较普通产品高1000-3000元/吨，适配宁德时代、LG新能源等高端订单。

产能消化保障：

在手长期订单：2025-2028年锁定15万吨+高端磷酸铁锂订单，覆盖新增19.5万吨产能约77%。

客户拓展：与比亚迪、亿纬锂能等建立合作，储能与海外市场需求可承接剩余产能。

风险提示：已在募集说明书披露产能消化不及预期风险，同步制定产品迭代、客户分层策略应对行业波动。

效益测算：11万吨项目税后IRR12.56%、回收期7.70年;8.5万吨项目税后IRR12.15%、回收期7.83年，与湖南裕能等可比项目一致，测算谨慎。

设备投资与产能匹配性

投资明细：11万吨项目设备投资8.57亿元(单位产能7923.71元/吨)，8.5万吨项目6.66亿元(8003.38元/吨)，低于行业均值9745.31元/吨，与头部企业水平接近。

设备清单：含砂磨机、窑炉、喷雾干燥、制氮机等，参考供应商报价与历史采购价，经中介机构核查，单价与同行业无显著差异。

产能匹配：单位设备投资与产能规模匹配，设备选型适配高压实工艺，可支撑满产后的连续稳定生产。

关联交易与内控合规

关联方背景：募投实施主体山东锂源、湖北锂源为常州锂源全资子公司，常州锂源少数股东含公司董事等关联方。

合规措施：通过增资扩股降低关联方持股比例，严格履行关联交易审议程序，建立关联方回避表决、台账管理等内控机制，利益冲突防范有效。

核查结论：中介机构确认关联交易定价公允，未损害上市公司利益。

财务风险与偿债能力

债务结构：短期借款46.98亿元、一年内到期非流动负债22.08亿元，通过未使用银行授信26.54亿元、可变现资产70.25亿元覆盖短期债务，偿债能力可控。

应收账款与存货：应收账款周转率、存货周转天数与行业一致，减值准备计提充分，无大额坏账风险。

业绩波动：2025年业绩变动与磷酸铁锂价格周期、新能源需求波动匹配，已制定库存管理、客户议价等应对策略。

业绩与行业匹配度及其他

业绩变动逻辑：营收与利润波动源于碳酸锂等原材料价格周期、下游需求变化，与湖南裕能、德方纳米等同行趋势一致，非公司个体问题。

对赌与分拆影响：常州锂源分拆上市对赌条款已明确触发条件与回购安排，不会影响本次定增实施与上市公司利益。

中介核查：保荐机构、会计师、律师均出具核查意见，确认本次定增方案合规、测算合理，无实质性障碍。