瑞迈特2025年三季度业绩亮眼定义“呼吸”行业高度

2025年10月27日，国产呼吸健康领域领军企业BMC瑞迈特(301367.SZ)正式披露了2025年第三季度业绩报告，在延续上半年强劲增长势头的基础上，公司三季度再次交出一份令人瞩目的成绩单，核心财务指标表现卓越，海外市场拓展高歌猛进。具体财务数据：前三季度营收8.08亿元，同比增长34.24%;归母净利润1.8亿元，同比增长43.87%;扣非净利润1.4亿元，同比增长63.41%。其中，第三季度单季营收2.64亿元，同比增长20.22%;归母净利润4866.3万元，同比增长48.61%;扣非净利润4038.59万元，同比增长112.64%。

一、全球化布局：境外收入占比远超行业，美国市场增速领跑全球

瑞迈特境外收入高占比与增速，成为业绩核心驱动力。前三季度境外业务收入5.58亿元，同比增长52.96%，占比68.99%。对比行业，根据Evaluate MedTech《2025全球医疗器械市场报告》，全球医疗器械企业境外收入占比平均为45.3%，其中家用呼吸设备细分领域平均为48.7%;国内同行上市公司如鱼跃医疗境外收入6.07亿元，占总营收13.03%(2025年半年报)，迈瑞医疗国际业务收入83.32亿元，占总营收50%(2025年半年报)，瑞迈特通过“线上多型号广覆盖+线下差异化补空白”策略，以及专业科普与新媒体营销，市占率提升速度远超行业均值，品牌势能加速释放，展现出更强的成长性与创新动能。

美国市场表现尤为突出：前三季度累计收入同比增长133.85%。对比行业，据弗若斯特沙利文《2025全球呼吸健康设备市场分析》报告数据显示，2025年全球家用呼吸机市场(含CPAP、制氧机等)增速为17.2%;美国市场作为全球最大的单一呼吸设备市场，其本土企业如ResMed、Philips Respironics2025年前三季度增速分别为12.5%和9.8%。瑞迈特美国市场增速远超全球龙头，主要受益于G3X型号无降噪棉呼吸机快速获得FDA 510(k)认证及美国医保报销码备案，产品通过与本土经销商合作，进入美国医保体系，覆盖睡眠呼吸暂停及慢性呼吸疾病治疗领域，同时打通了德国、意大利等多国医保体系，国际版图继续扩展。

二、供应链掌控：核心部件国产化替代，自主化率远超行业

瑞迈特已实现关键零部件自主可控。微型涡轮风机、流量传感器等核心部件自主化率超90%。对比行业，据Evaluate MedTech 2025年供应链报告显示，全球呼吸设备行业核心部件平均自主化率为65.3%，国内同行普遍在60%-70%之间，国际巨头如ResMed、Philips因全球化布局，自主化率约70%-80%。瑞迈特通过与贝丰科技等国内供应商深度合作，突破技术壁垒，保障供应链安全并降低成本，形成显著竞争优势。

三、盈利能力：高增长与高盈利双优，财务指标领跑行业

财务表现方面，瑞迈特高增长与高盈利兼具。前三季度营收增速34.24%，归母净利润增速43.87%，扣非净利润增速63.41%，综合毛利率52.37%，净利率22.27%。对比行业，2025年全球家用呼吸设备行业平均营收增速为17.2%，净利润增速为15.8%;国内可比公司：鱼跃医疗相关业务板块营收增速19.4%，净利润增速22.1%，净利率18.3%;迈瑞医疗呼吸板块营收增速25.6%，净利润增速28.9%，净利率20.1%。瑞迈特增速与盈利能力均显著优于行业与头部同行，体现全球化与结构优化成效。

机构集体看多，为投资者创造长期价值

华鑫证券与中邮证券等机构高度认可瑞迈特前景。华鑫证券预测公司2025-2027年营收10.13亿、12.68亿、16.10亿元，EPS分别为2.60元、3.35元、4.47元，维持“买入”评级;中邮证券预测同期归母净利润2.64亿、3.55亿、4.35亿元，给予“买入”评级。机构普遍认为，全球化红利与全场景转型将持续驱动增长。

瑞迈特2025年Q3业绩不仅是数字的增长，更是其“技术驱动、用户为本、生态布局”战略的落地验证。在慢性呼吸疾病高发、健康中国战略推进、国产替代加速的三重历史机遇下，瑞迈特正从一家设备制造商，蜕变为全球呼吸健康管理的引领者。

正如公司董事长在近期媒体专访中所言：“每一次呼吸，都值得被认真对待。瑞迈特的使命，是让高质量呼吸诊疗服务触手可及。”

未来已来，瑞迈特，在呼吸之间，定义行业新高度。