龙高股份2025半年报：业绩快跑净利跳涨

8月20日，龙高股份(605086)2025年半年报正式披露。这份中期答卷不仅呈现了营收与利润的双增长态势，更通过低负债、高现金流的财务结构，以及战略资源整合的推进，为股东和机构投资者勾勒出公司在非金属矿领域的成长确定性。

一、业绩数据：盈利质量与股东回报双提升

从核心财务指标看，公司上半年业绩呈现“量价利”协同改善的特征。营业总收入1.45亿元，同比增长9.53%，背后驱动力来自两方面：一是东宫下矿区产能提升后，优质高岭土销量同比增加8.3%;二是中高端陶瓷企业需求回暖，高附加值产品占比提升至65%，带动综合毛利率同比提升1.2个百分点。

净利润表现更为亮眼，归属于上市公司股东的净利润5552.73万元同比增长22.46%，增速显著高于营收增速，核心原因在于成本端的精细化管控——通过配矿技术优化，单位选矿成本同比下降4.7%，叠加能源采购价格回落，推动净利率从去年同期的36.8%提升至38.2%。基本每股收益0.31元，为股东提供了稳定的盈利回报。

财务健康度方面，期末资产总计13.36亿元，资产负债率仅4.81%，较去年同期下降1.26个百分点，公司几乎无有息负债，这意味着其在当前利率环境下可低成本撬动扩张机会。经营活动现金流净额5792.91万元，与净利润的比值达1.04，现金流对利润的覆盖能力强劲，为后续研发投入和产能扩张提供了资金保障。

值得股东关注的是，自2021年上市以来，公司累计实施7次现金分红，2025年上半年度公司拟每10股派发现金红利0.93元(含税)，合计派息1666.56万元，分红率达30.01%。体现了公司“盈利增长与股东回报同步提升”的经营理念。

二、核心竞争力：资源壁垒与技术护城河双重夯实

在非金属矿行业，资源禀赋是核心壁垒。公司东宫下矿区保有高岭土资源储量3136.20万吨(截至2023年末)，作为国内少数特大型优质矿床，其矿石自然白度高达82%，远超行业平均75%的水平，无需深度加工即可满足高端陶瓷需求。更关键的是，该矿区自2024年11月起产能从60万吨/年提升至100万吨/年，有效期至2035年，按当前开采节奏，资源储备可支撑生产30年以上，为业绩持续性提供了底层保障。

技术层面，公司构建了“资源-加工-应用”的全链条技术优势。通过自主研发的“多级磁选-浮选联合工艺”，将劣矿资源利用率从60%提升至85%，每年减少资源浪费约5万吨;高白度高钾钠原矿开发技术使产品烧成白度提升至92%，成功打入高端艺术瓷和电子陶瓷供应链。专业矿山运营团队平均从业经验超15年，能精准把控开采节奏与选矿效率，确保吨矿运营成本低于行业平均12%。

三、引战落地：紫金系赋能资源与资本双轮驱动

龙高股份的“引战”事宜顺利落地，今年紫金矿业子公司紫金南投成为第二大股东，持有3584万股，占总股本的20%，这一战略协同的价值值得深度关注。紫金矿业作为全球矿业巨头，在资源勘探领域拥有覆盖40个国家的地质数据库，可助力龙高股份在全国范围内筛选优质高岭土、萤石矿等资源标的，加速外延并购。

技术协同方面，紫金矿业的“绿色矿山开采技术”和“低品位矿高效利用技术”已开始向龙高股份输出，有望进一步降低开采成本。在市场端，紫金矿业的全球客户网络可帮助公司拓展海外陶瓷企业订单。

四、发展战略：内生扩产与外延突破清晰落地

公司“双轮驱动”战略正逐步落地。内生增长方面，2024年投产的潮州飞天燕瓷土矿项目年产80万吨，目前产能利用率已达70%，该项目靠近华南陶瓷产业集群，可降低运输成本18%，预计全年贡献营收约8000万元。

外延布局聚焦“资源+深加工”两大方向：资源端计划在未来2年内并购1-2个优质高岭土或萤石矿，目标储量500万吨以上;深加工端拟建设高纯石英砂中试线，目标产能5000吨/年，切入光伏辅材供应链。资本运作层面，借助紫金系资本平台，公司有望通过定增、可转债等方式融资，支撑战略落地。

结语

龙高股份2025年半年报展现出“盈利增长稳健、财务结构健康、战略协同加速”的特点。对于股东而言，高分红与低负债提供了安全边际;对于机构投资者，资源壁垒、技术储备与新能源赛道拓展潜力构成了成长逻辑。龙高股份不再只是那个“挖土”的公司，它正沿着“产业延伸走下去，资源布局走出去”的战略方向，转型为一家具有全国影响力的非金属矿行业龙头企业。