麦格米特定增回复问询 拟募集资金26.63亿元

中国上市公司网讯 11月25日，深交所官网显示，深圳麦格米特电气股份有限公司(股票简称：麦格米特，股票代码：002851)定增审核状态变更为“已回复”。

发行方案

发行对象与认购安排

发行对象为包括控股股东及实际控制人童永胜在内的不超过35名(含)符合规定的特定投资者，其他投资者涵盖证券投资基金管理公司、证券公司、合格境外机构投资者等。童永胜拟以现金认购，金额在3000万元-10000万元(含本数)之间，且发行完成后其及一致行动人持股比例不超过公司总股本的30%。最终发行对象将在证监会同意注册后，结合询价结果确定。

发行数量

本次发行股票数量按募集资金总额除以发行价格确定，发行上限为发行前总股本的30%，即不超过163694084股。若发行前公司发生送股、资本公积金转增股本等导致总股本变动的情况，发行数量上限将相应调整。

募集资金规模与用途

本次募集资金总额不超过266301.06万元，扣除发行费用后的净额将投向5个项目，具体分配如下：

麦格米特全球研发中心扩展项目智能电源及电控研发测试中心建设：拟投入募集资金12794.04万元，在长沙现有研发中心基础上扩建，购置实验检测设备，重点支撑网络电源、光储充等产品研发，建设周期3年;

长沙智能产业中心二期项目：拟投入募集资金79444.60万元，该项目已签署《国有建设用地使用权出让合同》，建成后将助力优化公司在国内的生产布局;

泰国生产基地(二期)建设项目：拟投入募集资金80476.60万元，已签署土地购买意向协议，正商洽地块细节，项目将完善公司海外生产布局，适配境外市场需求;

麦格米特株洲基地扩展项目(三期)：拟投入募集资金16585.82万元，已完成招拍挂程序并签署土地出让合同，待缴清出让金办理使用权证，将进一步扩大株洲基地的产能规模;

补充流动资金：拟投入募集资金77000.00万元，用于补充公司日常经营所需资金，缓解运营资金压力。

定增问询回复中主要涉及的内容

收入与利润变动相关问题

“增收不增利”原因：2022-2024年及2025年1-9月公司营收持续增长且2022-2024年复合增长率达25.43%，但净利润出现波动，2024年净利润同比下降26.62%。一方面是研发投入强度大，报告期内研发费用率持续超11%，2024年研发投入超9.8亿元，费用率12.04%，远高于同行水平，且新兴业务研发的市场导入周期长;另一方面是低毛利的新能源乘用车相关产品收入占比上升，拉低了综合毛利率，2025年1-9月综合毛利率降至21.83%。此外，2023年因股权投资确认大额公允价值变动收益，抬高了当年净利润基数，也让2024年利润波动更明显。同时公司强调核心业务毛利率具竞争力，且业绩波动是阶段性的，不存在持续下滑的重大风险。

部分产品毛利率高于同行：智能家电电控等产品毛利率高于同行，是因为产品聚焦核心零部件，技术附加值高，且聚焦的细分市场竞争格局不同，再加上与松下、吉利等行业龙头客户合作稳定，议价能力较强，比如新能源汽车电控模块毛利率就比汇川技术等同行高5-8个百分点。

境外业务增长及风险应对

境外收入增长逻辑：报告期内境外收入从2022年16.95亿元增至2024年26.67亿元，2025年1-9月境外收入占主营业务收入比例达38.5%。印度是主要增长引擎，2024年对印销售收入占境外收入的68.68%，核心得益于当地变频空调需求爆发，且公司与印度Voltas等头部客户合作超5年，合作稳定。

风险与应对：针对美国“对等关税”，公司直接对美出口占比低于3%，且多为可豁免关税的医疗电源产品;同时泰国生产基地一期已投产，二期拟通过本次定增扩建，以此进一步规避关税风险。此外境外客户集中度合理，前五大客户销售占比约41%-47%，保障了境外收入的可持续性。

应收账款与存货管理情况

应收账款风险可控：2025年9月末应收账款余额25.34亿元，与营收增速匹配，周转天数稳定在104.09天。其中1年以内应收账款占比97%，期后回款率超96%，客户多为行业龙头，履约能力无不利变化，坏账风险较低。

存货状况合理：2025年9月末存货余额26.09亿元，1年以内库龄占比94.82%，订单支持率82.75%，跌价准备计提比例3.80%，处于同行合理水平。其中委托加工物资较2024年末下降54.05%，主要是印度空调需求阶段性放缓减少了备货。

其他关键财务与经营问题

现金流波动：经营活动现金流净额波动是因订单增长导致原材料采购前置，2022年、2024年存货备货分别增加现金支出11.21亿元、5.30亿元。不过公司供应链议价能力提升，应付账款周转天数延长，现金转换周期从131.77天优化至92.28天，营运资本管理效率在提升。

其他经营细节：在建工程转固及时，泰国工厂、株洲基地等项目按计划推进;关联交易金额小且价格公允，不存在利益输送;申报前因财务性投资事项调减募集资金金额，对26家、13家企业的相关投资均未认定为财务性投资。另外，公司存在3宗金额超1000万元的未决诉讼，但预计不会对经营产生重大影响。