佐力药业：“一体两翼”纵深推进，多增长极加速成型

9月23日，佐力药业(300181)接受开源证券现场参观调研，公司就行业政策环境、业务规划、销售架构、重点品种发展及产能布局等投资者关切问题进行了详细交流。在2026版国家基本药物目录正式施行的政策窗口期，佐力药业正以清晰的“一体两翼”战略和扎实的产能储备，展现出中药头部企业的进取态势。

紧扣基药窗口，锚定百亿愿景

面对行业政策环境的变化，佐力药业管理层展现出明确的战略定力。“十五五”期间，公司依然围绕“一体两翼”战略深耕主业，做大乌灵系列、百令系列，做强中药饮片和中药配方颗粒，重点培育聚卡波非钙等新的潜力品种，并布局“乌灵+X”大健康系列产品，通过研发创新和外延式并购不断丰富品种线，努力向营收百亿的愿景目标迈进。

值得关注的是，2026版《国家基本药物目录》已于9月1日正式施行，这是时隔8年基药目录的再次重磅扩容。基药目录是各级医疗机构药品配备使用的依据，政府办基层医疗卫生机构基本药物配备品种数量占比原则上不低于90%，各级医疗机构须形成以基本药物为主导的“1+X”用药模式。佐力药业核心产品均纳入新版基药目录，公司将借优先配备基药品种的政策契机，加速医院开发，下沉县域医共体、基层医疗机构和社区卫生服务中心，有望在基层市场释放可观的增量空间。

C端战略加速，构建乌灵品牌矩阵

在C端市场拓展方面，佐力药业今年持续向C端发力，形成“天网”“地网”和“人网”乌灵品牌矩阵，通过品牌投放、连锁药店深度合作、睡眠健康管理师、GEO优化等方式提升C端占比。支撑这一战略落地的，是公司日益完善的营销体系。目前公司营销总部下设自营医院部、OTC事业部、代理事业部等部门，销售采用自营与招商相结合的模式。今年公司重点增加了OTC事业部人员，目前销售人员已近800人，体现出公司对零售终端和消费者触达能力建设的高度重视。

大健康业务蓄势待发，配方颗粒增势强劲

在大健康业务领域，公司计划今年四季度完成3个品规的乌灵大健康产品上市工作。

中药配方颗粒业务方面，公司2026年上半年实现营收9700余万元，同比增长31%，在行业整体面临标准切换与集采影响的背景下，这一增速尤为难得。随着佐力药业国标、省标备案品种持续增加，省外业务逐步推进，下半年有望继续保持稳健发展势头。

产能前瞻布局，募投项目有序推进

在产能保障方面，乌灵胶囊现有产能利用率维持在较高水平。2026年公司前次募投项目“智能化中药生产基地建设与升级项目”之“医药固体制剂数字化车间”已投入使用，在一定程度上扩大了乌灵胶囊的产能。公司提早规划产能布局，本次募投项目“智能化中药大健康工厂(一期)”正在积极筹备中，项目建设周期预计3年左右。公司向不特定对象发行可转换公司债券的申请已获深交所上市委审核通过，尚需中国证监会同意注册。

从长远来看，随着“一体两翼”战略的持续深化、基药目录政策红利的逐步释放以及大健康新业务的落地，佐力药业展现出良好的成长潜力。