沃森生物2026年半年报：创新驱动逆势增长，全球化布局再提速

2026年上半年，面对国内疫苗市场竞争加剧、行业政策调整及人口结构变化等多重挑战，云南沃森生物技术股份有限公司(以下简称“沃森生物”或“公司”)坚持创新驱动与国际化双轮驱动，在营收承压的背景下实现了盈利能力的显著跃升。报告期内，公司实现营业收入8.34亿元，归属于上市公司股东的净利润达5419.22万元，同比增长25.56%;扣除非经常性损益后的净利润达9494.48万元，同比大幅增长233.81%;经营活动产生的现金流量净额为1.74亿元，同比增长49.08%。这一系列数据印证了公司在高质量发展道路上的坚实步伐。

核心财务指标逆势向好，经营质量显著提升

半年报显示，公司2026年上半年实现营业收入834,215,184.81元。尽管受新增值税法规定生物制品税率调整、人口下降及市场环境影响，国内疫苗产品收入出现阶段性下滑，但公司通过强化精细化管理、推进降本增效，实现了盈利能力的逆势突破。报告期内，公司营业成本同比下降24.11%，销售费用同比下降26.79%，管理费用同比下降20.10%。同时，公司自2026年1月1日起变更应收账款预期信用损失会计估计，对常规风险组合的预期信用损失模型进行优化，该会计估计变更对归母净利润产生积极影响。综合因素作用下，公司加权平均净资产收益率达0.74%，较上年同期提升0.29个百分点，基本每股收益0.0339元，同比增长24.18%，经营质量与盈利韧性得到充分验证。

自主产品矩阵稳固，批签发量大幅增长

作为国内单体在自主研发疫苗产品数量和品种布局上最具比较优势的企业，沃森生物已拥有8个自主疫苗产品共14个品规正式上市销售，涵盖肺炎疫苗系列、脑膜炎疫苗系列、HPV疫苗、Hib疫苗和百白破疫苗，全面覆盖6周龄以上全年龄段人群。报告期内，公司结合市场需求与库存情况动态调整生产计划，已上市8个疫苗产品合计获得批签发11,182,173剂，同比增长46.66%，有效保障了市场供应。核心产品13价肺炎结合疫苗持续保持良好的市场竞争力，双价HPV疫苗在2026年国家免疫规划疫苗集中采购项目中继续中标入围，非免疫规划疫苗已覆盖全国31个省、自治区和直辖市的主要疾控中心和接种单位，终端渠道覆盖率与渗透率稳步提升。

研发管线梯次推进，创新平台持续赋能

创新是沃森生物发展的核心引擎。公司依托成熟的细菌性疫苗技术平台、重组蛋白疫苗技术平台以及与合作方共同构建的mRNA疫苗技术平台，持续推进前沿产品研发。报告期内，公司基于mRNA技术平台迭代开发的新型冠状病毒变异株mRNA疫苗(Omicron JN.1)正积极推进申请上市许可的药品注册相关工作;吸附破伤风疫苗已完成III期临床试验现场主要研究工作;水痘减毒活疫苗获得《药物临床试验批准通知书》。此外，20价肺炎球菌多糖结合疫苗、呼吸道合胞病毒mRNA疫苗、冻干带状疱疹病毒mRNA疫苗均已获批开展临床试验，九价HPV疫苗处于I期临床研究阶段，研发管线呈现梯次接续、迭代升级的良好态势。在新业务领域，公司布局的光生物合成技术产业平台爱森泽生物实现投产及销售，上半年生物制造产品实现营业收入超过1,000万元，为公司开辟了新的业务增长曲线。

国际化纵深推进，“中国技术”惠及全球

沃森生物持续深耕国际市场，将产品销售与技术出海相结合，国际业务实现量质齐升。2026年上半年，公司实现海外业务收入约2.43亿元，同比增长13.64%，产品新增2个出口国家——约旦和巴基斯坦，23价肺炎疫苗在菲律宾完成首批交付，截至目前公司产品已累计出口28个国家和地区。在国际临床方面，公司13价肺炎结合疫苗在印度尼西亚开展的“2p+1”免疫程序III期临床试验获得临床试验报告，结果全面达到预设目标，为后续注册申报及免疫策略优化提供了坚实的数据支撑。在海外本地化合作方面，公司持续推进在埃及、马来西亚等多个国家和地区的技术转移项目，以“中国技术-本地生产”的创新模式助力提升当地疫苗自主制造能力，为全球疫苗可及性贡献沃森力量。

资本运作赋能长远，治理结构持续优化

报告期内，公司完成董事会换届选举，新一届董事会和高管团队正式履职，并调整了新的组织架构，旨在构建敏捷高效、权责清晰、协同联动的组织体系，全面激发组织内生动力。在资本运作方面，公司2026年度向特定对象发行A股股票事项正在按计划持续推进，本次发行完成后，北京腾云新沃生物科技合伙企业(有限合伙)将成为公司控股股东，实际控制人将变更为黄涛，有望为公司长远发展注入新的战略资源。同时，公司严格落实市值管理制度，持续健全合规和风险防范体系，修订多项治理制度，为企业可持续发展保驾护航。

站在2026年的中点回望，沃森生物以一份“营收承压但利润高增、国内深耕且海外提速”的半年报，展现了中国创新疫苗企业的韧性与活力。随着mRNA技术平台商业化落地在即、国际化网络持续拓展以及合成生物学新业务逐步放量，沃森生物正朝着“成为全球领先且可持续发展的国际化疫苗制造商”的目标稳步迈进。