思特威定增回复问询 拟募集资金32亿元

中国上市公司网讯 5月15日，上交所官网显示，思特威(上海)电子科技股份有限公司(证券代码：688213，证券简称：思特威)定增审核状态变更为“已回复”。

发行规模

计划募资：不超过32亿元

发行数量：不超过4,023.07万股(不超过发行前总股本10%)

定价规则：发行价≥定价基准日前20日均价的80%(竞价确定)

保荐机构：中信建投证券

募资用途：

高性能影像CIS研发及产业化：14.45亿元

高端手机/平板/安防CIS，高动态、低光照、高分辨率技术

突破索尼/三星垄断，补齐高端影像传感器产能

智能驾驶CIS研发及产业化：7.53亿元

车规级CIS，满足ADAS/自动驾驶高安全、高可靠性要求

覆盖前视、环视、舱内多场景，拓展车载影像市场

视觉AICIS+端侧AIASIC研发及产业化：7.41亿元

“CIS+AI”一体化芯片，端侧直接完成目标检测/识别

降低系统功耗、延迟，适配智能家居、工业视觉、无人机

补充流动资金：2.61亿元

匹配研发扩产、产能建设、供应链备货资金需求

定增问询回复中主要涉及的内容

一、融资规模合理性（核心）

问询：32亿是否过大?现金18.7亿为何还要融资?非资本性支出占比高(68.96%)是否合理?

回复要点：

资金缺口真实：未来三年主业资金缺口测算35亿+，超过募资额，无过度融资。

现金不可全用：18.7亿现金需保日常运营+备货+研发+偿债，不能全额投入长期项目。

非资本性支出合理：22.07亿用于研发人员薪酬、流片、光罩、试制费，属芯片行业高研发投入特性，与行业可比项目一致。

补流合规：补流2.61亿，占募资8.16%，远低于监管上限，谨慎合规。

二、募投项目是否偏离主业、技术可行性

问询：三大CIS项目是否跨界?技术能否突破?产业化风险?

回复要点：

完全围绕主业：均为CIS芯片升级/延伸，不跨界;2025年手机/车载/机器视觉CIS收入72.45%，高度协同。

技术已验证：

高性能影像CIS：完成关键技术仿真，对标索尼/三星高端机型。

智能驾驶CIS：车规级路线明确，完成AEC-Q100预研。

视觉AICIS+ASIC：端侧AI架构已验证，降低功耗延迟。

团队/专利支撑：400+研发人员、核心稳定;200+专利覆盖高动态/低光照/车规级技术，无重大技术壁垒。

三、产能消化与商业化可行性

问询：高端/车载CIS市场被海外垄断，客户是否落地?产能能否消化?

回复要点：

客户储备明确：

影像CIS：小米、传音、OPPO等旗舰机型导入。

车载CIS：比亚迪、理想、海康车载定点，2026年量产。

视觉AI：海康、大华、大疆合作开发。

市场空间大：

高端影像CIS：国产替代率**<10%**，空间千亿级。

车载CIS：2025–2030年CAGR25%+，国产替代加速。

产能消化无忧：达产后新增产能对应收入25亿+，现有客户+新订单可覆盖，无滞销风险。

四、效益测算谨慎性（交易所重点核查）

问询：单价、毛利率假设是否激进?IRR是否偏高?

回复要点：

影像CIS（14.45亿）：IRR19.15%、回收期7.02年;毛利率45%–50%，低于行业高端水平。

智驾CIS（7.53亿）：IRR25.71%、回收期6.24年;毛利率50%–55%，参考车规行业均值。

视觉AI（7.41亿）：IRR15.19%、回收期6.82年;毛利率40%–45%，保守测算。

测算谨慎：单价逐年降价假设;折旧/摊销全额计入;无虚增利润，会计师出具谨慎性专项说明。

五、前次募投执行情况与风险

问询：前次项目是否延期/变更?本次能否管好?

回复要点：

前次募投按计划达产，产能利用率90%+，效益达标，无重大变更/延期。

本次募投聚焦成熟赛道、客户明确、技术可控;强化项目管理+内控+资金监管，风险可控。

六、核心结论（交易所最关心5条）

融资规模合理：缺口真实、现金不可全用、补流合规。

募投紧扣主业：三大CIS项目均为升级延伸，技术已验证。

产能消化无忧：客户储备明确、市场空间大、订单可覆盖。

效益测算谨慎：IRR/回收期保守，单价/毛利率假设稳健。

执行能力可靠：前次项目达标，团队/专利支撑，风险可控。