文化引领、品类突破、渠道并进，毛戈平2025年营收突破50亿

2025年，对于毛戈平(01318.HK)而言，是硕果累累、继往开来的一年。在复杂多变的宏观环境下，公司凭借卓越的品牌力、深厚的产品底蕴以及全管道的精细化运营，再次交出了一份超出预期的成绩单，不仅巩固了中国高端美妆行业的领军地位，更以稳健的业绩增长反馈了广大股东与消费者的信任。

业绩稳健攀升，盈利能力持续增强

回顾全年，公司经营业绩呈现出强劲的增长韧性。截至2025年12月31日，本集团实现总收入人民币50.50亿元，较2024年同期大幅增长30.0%。其中，核心的产品销售收入达到49.03亿元，同比增长31.3%，充分展现了市场对MAOGEPING品牌产品的高度认可与持续需求。在利润端，公司盈利能力进一步优化，年内净利润达12.05亿元，同比增长36.8%，净利润增速高于收入增速，显示出集团在规模扩张的同时，运营效率与成本管控能力的不断提升。

在业务结构上，公司两大核心板块表现各具亮点。彩妆产品作为品牌基石，收入达29.96亿元，同比增长30.0%，稳固了市场基本盘;护肤品则展现出强劲的增长潜力，收入同比增长31.1%至18.73亿元。值得一提的是，2025年公司全新开辟的香氛品类实现了0.34亿元的销售收入，标志着品牌在美妆全品类布局上迈出了关键一步，为未来增长注入了新动能。

从管道端来看，公司坚持在线线下融合发展的战略成效显著。线下管道收入同比增长24.5%至24.26亿元，得益于公司持续深耕高端百货管道，年内新入驻北京SKP、杭州大厦、杭州万象城、重庆星光68百货、香港海港城等顶级商业体，进一步强化了高端品牌形象。截至2025年12月31日，公司在全国131个城市拥有445个品牌专柜，配备超过3,300名专业美妆顾问，构建了行业内规模领先的线下服务团队。在线管道则继续保持高速增长，收入同比增长38.8%至24.77亿元，在线收入占比首次超过50%，显示出品牌在数字化营销与电商运营上的卓越能力。在抖音商城“3·8好物节”“6·18好物节”“双11好物节”期间，公司均获得国货彩妆第一名，在线影响力持续扩大。

基于良好的业绩表现，董事会建议派发截至2025年12月31日止年度末期股息每股人民币1.00元(含税)，共计约4.90亿元。这不仅体现了公司与股东共享经营成果的诚意，也反映了管理层对未来现金流和发展前景的充足信心。

产品矩阵持续丰富，明星单品表现抢眼

2025年，公司在产品端实现了多维度突破，产品组合已涵盖彩妆、护肤、香氛三大品类共计469个单品，较上年显著丰富。

在彩妆领域，公司底妆类、光影类产品继续保持强势表现，多款产品零售额突破亿元。其中，光感柔纱凝颜粉饼、凝脂柔肌妆前霜、奢华鱼子无瑕气垫粉底液零售额均超过人民币3亿元。新品表现同样亮眼，年内推出的眼妆新品“星空眼影”和“大地眼影”在报告期内分别实现超过人民币600万元和900万元的零售额，展现出强大的新品孵化能力。

在护肤领域，公司明星产品持续发力。奢华鱼子面膜零售额突破人民币10亿元，奢华鱼子眼膜零售额超过人民币1亿元，养肤焕颜黑霜零售额超过人民币3亿元。焕新升级的黑金系列零售额超过人民币1.5亿元，充分印证了消费者对品牌高端护肤线的认可与信赖。

值得一提的是，截至2025年12月31日，公司在线及线下会员忠诚度计划的注册会员总数分别约为15.6百万人及6.4百万人。通过持续优化会员权益与服务体验，公司总体复购率从2024年的30.9%进一步上升至2025年的33.3%，其中线下管道复购率达36.5%，在线管道复购率达30.3%，显示出用户对品牌的高度忠诚与持续认可。

文化引领创新，品牌高度持续跃升

2025年，毛戈平在产品创新与品牌文化建设上均取得了里程碑式的突破。在产品端，公司重磅推出「国韵凝香」与「闻道东方」高端香水系列，将东方哲思与现代美学完美融合，实现了从彩妆、护肤到香氛的全品类跨越。其中，「闻道东方」系列与故宫文创联名，以“自然之境、人文之境、哲思之境”三大主题构建东方香道哲学，深受市场好评。

在品牌营销层面，公司全年策划了多场极具影响力的品牌活动。4月在海南三亚举办的“毛戈平底妆节”，创新性融合专业课程与场景实测，邀请头部达人参与户外底妆挑战赛，以“专业内容+场景营销”模式实现品效协同。5月，于故宫博物院建院100周年之际，故宫文创×毛戈平气蕴东方第六季「闻道东方」新品香氛发布会在故宫璀璨启幕，以香入境，以境传心。10月，公司在香港瑰丽酒店举办“美承东方光影无界”香港启幕盛典及造型艺术大秀，标志着品牌首个香港专柜登陆海港城，开启了品牌国际化的新征程。

在品牌文化层面，公司持续推进「美承东方」品牌文化项目，2025年发布的第三回《荒野之花》，以汉代刘解忧和冯嫽西域和亲的历史故事为灵感，将东方文化中关于时间与内在力量的思考转化为当代共鸣的内容表达，进一步夯实了品牌的文化厚度与审美高度。

此外，公司还积极开展公益事业，向香港大埔宏福苑火灾援助基金捐赠人民币500万元，向阿克苏职业技术学院捐赠500万元成立毛戈平美妆教育交流中心，与浙江艺术职业学院共同组建毛戈平产业学院，在产教融合、人才培养模式创新上迈出坚实步伐。

站在2026年的新起点，毛戈平将迎来国家“十五五”规划开局的重要机遇期。在国家着力扩大内需、推动消费提质升级的政策导向下，毛戈平正迎来前所未有的发展良机。