政策驱动产业升级 易实精密全球化与创新战略凸显长期价值

近日，华鑫证券发布研究报告，对专注汽车精密金属零部件的易实精密维持“买入”评级。在“十五五”规划明确提出夯实现代化基础、强化科技创新的宏观背景下，汽车产业作为国民经济的支柱与融合创新的重要载体，其产业升级与供应链拓展为具备核心技术的企业提供了广阔的发展窗口。易实精密作为汽车精密金属件领域的代表企业，其稳健的经营表现、清晰的全球化战略以及在新技术路径上的探索，符合当前产业升级与自主发展的主流方向。

前瞻布局新工艺，响应产业协同与技术外溢趋势

“十五五”时期，汽车产业将进入与多领域科技创新深度融合的新阶段，产业链核心技术加速向其他产业外溢赋能。例如在智能汽车、低空飞行器和智能机器人等领域，关键零部件的通用性约达70%，整车及供应链企业将加快向机器人、具身智能和低空经济等方向布局。汽车产业的发展不仅涉及自身转型升级，更承担着牵引社会科技创新、加快新质生产力培育的重要功能。

易实精密自2024年起开始聚焦减速器柔轮毛坯的新工艺研发。谐波减速器柔轮对材料和尺寸要求极高，因此柔轮的材料及加工成本居高不下。公司着眼于采用成型板带，加精密拉深技术，开发柔轮的毛坯，降低柔轮的制造成本。研发阶段采用精密冷轧技术替代传统的锻造工艺，并采用先进的拉深技术替代传统的机加工工艺，以此降低柔轮的成本。

据悉，易实精密在研发领域已取得重要进展，其突破性成果预将为公司未来的业绩增长注入强劲动力。该公司依托一系列创新工艺的优化及流程的革新，在保证产品核心性能指标提升的同时，实现了原材料成本的大幅降低及加工周期的显著缩短。这不仅彰显了其技术实力，更将为合作伙伴和下游产业带来巨大价值，共同促进谐波减速器核心部件成本的降低、效率的提升及供应的可靠性。目前，易实精密已与翔楼新材达成战略合作框架协议，此举不仅拓展了公司的营收增长渠道，更为企业新兴产业的深入发展奠定了坚实基石。

业绩稳健增长，全球化战略同步推进

公开信息显示，易实精密2025年第三季度实现营业收入0.86亿元，同比增长8.12%;实现归母净利润0.14亿元，同比增长2.28%，主业呈现稳步增长态势。报告期内，公司整体毛利率保持相对稳定，为31.62%。在业务板块方面，2025年上半年数据显示，其新能源汽车、通用汽车及传统燃油汽车业务收入均实现同比增长，其中新能源汽车业务营收占比已达41.86%，成为核心增长板块。

在夯实主业的同时，公司积极推进全球化战略。据悉，公司拟对德国全资子公司EC Precision (Germany) GmbH增加投资，增资额不超过790万欧元，以扩大国际市场份额。此前，公司已通过设立斯洛文尼亚合资公司、投资设立表面处理孙公司等一系列举措，响应客户本地化供应需求，完善海外生产与服务体系。

深耕精密制造，深度绑定头部客户构筑壁垒

易实精密长期专注于汽车精密金属零部件研发与制造，产品涵盖高压接线柱、屏蔽罩、空气悬架扣押环、电磁阀壳体等关键部件，广泛应用于刹车制动、电子控制单元、新能源高压连接及空气悬架等多个汽车子系统。

公司的竞争优势在于深厚的技术积累与优质的客户资源。技术上，公司掌握精密机加工、复杂冲压折弯成型、高速深拉伸等核心工艺。市场端，公司已成功进入泰科电子、联合电子、博世、大陆等全球知名零部件供应商体系，并在高压接线柱、空气悬架部件等领域与头部客户形成深度配套。这种深度绑定关系，被认为为其订单的可持续性提供了保障。

整体来看，易实精密走的是一条“深耕主业+开拓增量”的路径。在汽车电动化、智能化的趋势下，它的基本盘业务有望持续受益;而对新兴领域的工艺探索，则为其未来增长预留了想象空间。