爱普股份Q3营收增31.48%，扣非净利增51.38%盈利质量稳步向好

10月29日，爱普香料(603020)披露2026年第三季度报告。前三季度，公司实现营业收入21.16亿元，同比增长14.18%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8273.08万元，同比增长40.63%。其中，第三季度单季实现营业收入8.11亿元，同比大幅增长31.48%;归母净利润3870.81万元，同比增长33.36%;扣非净利润3037.07万元，同比大增51.38%。在营收规模快速扩张的同时，核心主业盈利质量显著跃升，单季业绩呈现出强劲的加速向好态势。

爱普股份是国内香精香料与食品配料领域的龙头企业，主营业务涵盖香精、香料以及食品配料的研发、生产和销售，下游应用领域主要包括乳品、饮料、休闲零食、烘焙、日化、烟草等。在渠道建设上，公司采取直销模式，依托在全国重要省市设立的销售子公司及自有团队，针对重要客户进行产品开发和业务渗透，同时与地方性贸易批发商合作覆盖小规模客户，构建了完善的渠道网络与客户服务体系，在国内中高端香精香料市场占据重要地位。

从增长驱动因素看，公司Q3营收与扣非净利润的高增，主要得益于内外生双轮驱动。内生业务方面，根据经营数据公告，公司各主营业务板块均实现稳健增长：香精业务实现收入5.41亿元，同比增长1.97%;香料业务实现收入1.24亿元，同比增长5.44%;食品配料业务作为第一大收入来源，实现收入13.08亿元，同比增长10.15%。三大板块同步发力，带动了整体收入的稳步扩张。外延并购方面，今年8月，公司将挪亚圣诺(太仓)生物科技有限公司纳入合并报表范围，前三季度新增鱼油原料销售收入1.23亿元，直接拉动了营收规模的快速扩大。此外，公司受让爱普配料49%少数股权，亦有效带动了扣非归母净利润的增厚。

从前三季度财务数据看，受非经常性损益扰动，公司表观归母净利润出现短期承压;但剔除该因素后，扣非净利润实现稳步提升。这一表现反映出，公司核心主营业务的“造血”能力不仅没有削弱，反而在持续增强。结合同期经营现金流保持正向净流入，进一步印证了公司主业底盘十分扎实。当前的利润波动并未改变主营业务持续向好的基本面。截至三季度末，公司总资产达40.23亿元，较上年末增长10.73%，整体资产底盘进一步扩大。

从行业与政策端看，香精香料和食品配料行业正迎来消费复苏与健康化的双重红利。随着国内烘焙、新茶饮、大健康等消费场景的持续扩容，以及消费者对天然提取物和功能性配料需求的升级，中高端香料与健康配料的市场空间被进一步打开。爱普股份依托“香精香料+食品配料”的双主业协同优势，叠加鱼油新业务的并表赋能，正逐步构建起更加多元的业务矩阵。