马可波罗前三季度营收43.93亿元，充沛现金流彰显抗周期底色

10月29日，马可波罗(001386)披露2026年第三季度报告。前三季度，公司实现营业收入43.93亿元;归属于上市公司股东的净利润7.14亿元;经营活动产生的现金流量净额7.06亿元。在建筑陶瓷行业处于周期性筑底调整的背景下，公司依然保持了相对稳健的盈利能力，现金流表现突出，充裕的资金储备为长期发展奠定了坚实基础。

马可波罗是国内建筑陶瓷行业的领军企业，主营建筑陶瓷的研发、生产和销售，产品涵盖陶瓷砖、陶瓷岩板等核心品类，广泛应用于住宅装修、公共建筑及商业空间等领域。

公司旗下品牌“马可波罗瓷砖”“L&D唯美陶瓷”已在行业内拥有较高的知名度和美誉度，深受消费者喜爱;通过以自主研发为主、合作研发相结合的研发模式，结合公司在绿色低碳技术、先进制造技术、高技术产品等多个方面的领先优势，精准洞悉市场需求和潮流，每年推出数百款新产品供应市场，陆续推出陶瓷雕刻砖、中国印象、御品金砖、印象敦煌、当代仿古等传统文化与现代技术相结合的系列产品，以及曲面岩板、3mmSPT智能抛光亮面岩板以及AI随机无限连纹、5A标准系列产品、适老防滑等具有现代新工艺、新技术的产品，引领行业潮流。凭借强大的品牌矩阵与完善的渠道网络，公司在行业内保持着领先的市场地位。

从经营质量看，面对下游需求阶段性波动的外部环境，公司前三季度营收与利润有所承压。但另一方面，公司前三季度经营活动现金流量净额达7.06亿元，与归母净利润规模基本相当，“收现比”强劲，表明公司在产业链中依然保持着极强的话语权和回款质量。另一方面，公司资产结构展现出强大的“护城河”。截至三季度末，公司货币资金达16.55亿元，交易性金融资产20.88亿元，债权投资38.59亿元。充裕的资产赋予了公司在行业洗牌期更强的抗风险能力。

从近期宏观政策端看，建筑建材行业正迎来多重政策暖风的共振。9月下旬以来，一揽子稳定房地产市场的增量政策密集出台，包括下调存量房贷利率、一线城市进一步优化限购政策等，有效提振了市场预期。与此同时，国家层面大力推进“家装以旧换新”及“旧房改造”政策，各地纷纷落地具体补贴细则，直接拉动了瓷砖、岩板等建筑陶瓷产品的终端置换与消费需求。此外，“十五五”规划对新型城镇化、城市更新及好房子建设的强调，也为高品质建材企业提供了广阔的中长期增量空间。随着各项稳地产、促消费政策效应的逐步传导，建筑陶瓷行业有望加快落后产能出清。