毛戈平2025中报解读：净利润6.7亿增36%，线上线下协同效应爆发

当国货美妆赛道竞争进入白热化阶段，毛戈平化妆品股份有限公司以一份亮眼的2025半年报，为行业呈现了高端化发展的典范路径。截至2025年6月30日，这家以东方美学为基因的美妆集团实现收入25.88亿元，同比增长31.3%;净利润6.70亿元，同比增长36.1%，展现出强劲的成长韧性。

报告期内，彩妆业务以14.22亿元营收贡献了55.04%的总收入，其中底妆类目持续领跑，奢华鱼子气垫与光感柔纱粉饼双双突破2亿元零售额，印证了”光影美学”理论在消费者心中的扎根。更值得关注的是护肤板块33.4%的同比增幅，奢华鱼子面膜单品突破6亿元大关，黑金焕颜系列等高端线产品的成功，标志着毛戈平已完成从彩妆专家向全品类美妆集团的蜕变。

2025年上半年的战略亮点，当属“国蕴凝香”与“闻道东方”两大高端香水系列的推出。前者以中法建交60周年为契机，将中国国花牡丹、法国国花鸢尾及象征着中法友谊的玫瑰之精萃与现代调香工艺融合，打造出兼具文化厚度与艺术格调的嗅觉体验;后者通过与故宫文创的联名，将千年东方美学转化为可触摸的香氛语言。这一举措不仅填补了国货高端香氛的市场空白，更是通过“妆容-护肤-香氛”为消费者提供东方造境美学体验，为品牌注入新的增长极。

毛戈平的线上线下协同效应正逐步显现。其遍布全国120多个城市的405家自营专柜与3100名专业美妆顾问共同构建的服务网络，成为其核心竞争力所在。杭州湖滨步行街旗舰店以南宋红墙为设计灵感，打造出沉浸式体验空间;北京SKP、重庆星光68等高端百货的入驻，以及美容坊服务的持续升级，均在重新定义线下零售的价值——这里不仅是商品销售的场所，更是品牌文化的深度体验区。数据有力地印证了这一策略的成效：线下和在线化妆品销售收入分别为人民币12.24亿元和12.97亿元，同比增长分别为26.6%和39.0%。会员复购率提升至26.8%，MAOGEPING夺得抖音3·8好物节美容彩妆类目复购率第一名，充分彰显出线上线下协同效应的显著释放。

半年报透露的研发动向值得关注：杭州研发中心将于2026年建成，未来计划在海外设立研发中心，与全球科研机构合作开发专利配方。这种“东方美学+国际科技”的研发路径，已结出48项设计专利与美国缪斯设计铂金奖的硕果。特别是在护肤品领域，针对中国肤质的配方创新，正在构建难以复制的技术壁垒。

站在2025年的中轴线上回望，毛戈平的成长轨迹折射出国货美妆的进化方向——不再满足于性价比竞争，而是以文化自信为内核，以科技创新为支撑，构建起涵盖产品、服务、体验的全维度竞争壁垒。当行业还在讨论“国货能否高端化”时，毛戈平已用数据给出了答案，高端化不是选择题，而是国货美妆实现品牌跃迁的必答题。