烽火通信定增提交注册 拟募集资金11亿元

中国上市公司讯 6月5日，上交所官网显示，烽火通信科技股份有限公司(股票简称：烽火通信，股票代码：600498)定增审核状态变更为“提交注册”。

定增基本信息

发行对象：中国信息通信科技集团有限公司(简称“中国信科”)。

发行数量：85,403,726股。

发行价格：12.88元/股。

募集资金：总额不超过11亿元，扣除发行费用后将全部用于补充流动资金。

定增影响

一、战略层面：夯实业务根基，加速新兴领域布局

支撑核心业务扩张与技术突破

烽火通信在光通信领域的技术优势显著，400G/800G光模块已实现量产，并中标三大运营商超50%的400G集采份额，毛利率较传统产品提升8-10个百分点。此次定增补充的流动资金将直接用于支持光通信主责主业的持续投入，包括高速率高集成光电芯片、新型光纤光缆等关键技术研发。例如，公司联合鹏程实验室发布的空芯光纤传输系统实现单纤双向同波长传输超270Tbit/s，这类技术突破需要长期资金保障。

培育第二增长曲线，抢占未来产业先机

公司正加速布局海洋通信、算力网络、卫星互联网等新兴领域。在海洋通信方面，烽火通信已建成亚洲最大的海洋通信产业园，具备年产10000公里海底光缆的能力，并自主研发第二代海底中继器，解决关键技术“卡脖子”问题。定增资金将助力其深化“空天地海”一体网络布局，例如支持“丰华25号”深远海光缆敷设船的建设，巩固全球唯一打通芯片器件、海缆制造、海洋工程四大核心技术领域的领先地位。此外，公司计划依托“连接+计算”战略，拓展车载光通信、AI服务器电源等场景，这些新兴业务的前期研发和市场拓展均需大量资金支持。

二、财务层面：优化资本结构，增强抗风险能力

缓解现金流压力，改善流动性

2025年一季度数据显示，公司应收账款周转天数增至156天，经营活动现金流净额为-1.53亿元，负债率62.87%高于行业均值。此次定增11亿元补充流动资金，将直接缓解日常运营中的资金缺口，确保计算与存储业务扩张、本源光通信业务投入等战略落地。例如，公司在算力领域的服务器电源业务快速增长，需持续投入研发和产能，流动资金的补充可避免因资金链紧张导致的项目延误。

降低负债率，优化财务健康度

烽火通信近几年负债率维持在65%左右，短期负债增速较快。定增完成后，公司资产负债率将显著下降，预计从62.87%降至更健康水平，降低财务杠杆风险。同时，资金到位后可减少对短期债务的依赖，优化资本结构，提升信用评级，为未来低成本融资创造条件。

三、市场信心层面：巩固控制权，提振投资者预期

实控人全额认购彰显长期信心

中国信科全额认购并锁定三年，表明控股股东对公司战略的深度认同和长期发展的坚定支持。这一行为向市场传递了积极信号，有助于稳定投资者情绪，提升公司市场形象。从股价表现看，定增审核通过后，公司股价已从定增价12.88元上涨至20.66元(截至2025年6月5日)，反映市场对定增意义的正面解读。

增强控制权稳定性，提升决策效率

中国信科作为实控人，通过此次定增进一步巩固控股地位，避免股权分散可能引发的治理风险。这有助于公司长期战略的连贯性，例如在海洋通信、算力网络等需要长期投入的领域，稳定的控制权可保障资源持续投入，避免短期业绩压力干扰战略执行。

四、行业竞争层面：构筑技术壁垒，应对周期挑战

抵御行业波动，保持竞争力

光通信行业具有周期性特征，叠加全球科技竞争加剧，企业需持续投入以维持技术领先。例如，竞争对手中天科技近年通过多次定增融资扩大产能，而烽火通信通过此次定增优化资金结构，可在行业下行周期中保持研发和市场投入强度，避免因资金短缺导致的市场份额流失。

把握政策红利，抢占市场先机

国家“东数西算”、海洋强国等战略为光通信和算力网络带来结构性机遇。烽火通信作为“国家队”，通过定增补充资金后，可快速响应政策需求，例如参与国家级海底观测网建设、承接算力枢纽节点项目，在政策红利中占据先发优势。

五、未来价值释放：业绩增长与估值修复

盈利预期提升，估值修复空间明确

机构预测2025年公司归母净利润将达10.33亿元(同比+47%)，动态PE仅24.49倍，显著低于历史中值，估值存在修复空间。定增资金到位后，随着新兴业务放量和财务费用下降，业绩增长动能将进一步增强。

资金使用效率优化，提升股东回报

烽火通信历史派息融资比达51.17%，在行业中处于较高水平。此次定增后，公司现金流改善将为未来分红提供更多灵活性，同时资本实力增强也为产业链并购整合创造条件，进一步提升股东价值。

定增进程

预案时间：2024年10月11日，烽火通信召开第九届董事会第三次临时会议，审议通过了《烽火通信科技股份有限公司2024年度向特定对象发行A股股票预案》等相关议案，并于2024年10月12日公告该预案。

受理时间：2025年1月15日，上交所官网披露了烽火通信2024年度向特定对象发行A股股票募集说明书(申报稿)，公司定增材料被正式受理。

回复时间：2025年4月25日，上交所官网显示烽火通信定增审核状态变更为“已回复”。

过会时间：2025年5月29日，公司收到上海证券交易所出具的《关于烽火通信科技股份有限公司向特定对象发行股票的交易所审核意见》，认为公司向特定对象发行股票申请符合发行条件、上市条件和信息披露要求，标志着过会。