国内第一、全球第四：海安橡胶主板IPO上会在即

在成立二十周年的重要节点，海安橡胶集团股份公司（以下简称“海安橡胶”）作为全钢巨型工程子午线轮胎领域的领军企业，即将在5月30日迎来深交所主板IPO上会时刻。

国内产量第一，技术牛在哪?

在2008年之前，中国的超大工程机械和矿车的轮胎完全依赖进口米其林、普利司通等国际品牌。这些工程车辆要承载几百吨矿物，一条轮胎就要承受几十吨到上百吨的压力，相当于几十头大象站在上面。普通橡胶根本无法承受这重压，一压即裂。像矿山路面崎岖，轮胎容易遭刺扎;沙漠地带酷热，常年气温超过40摄氏度。在这样的条件下，工程轮胎不仅要坚韧抗扎，具备良好的耐热性，使用寿命还得在一年以上。因此，这种巨型工程轮胎的制造工艺极为复杂，需如制作“千层蛋糕”一般，用特种橡胶搭配钢丝帘线等几十层材料精准贴合，一次成型。生产过程中，任何一道工序出现差池，整条轮胎便只能报废。所以可以说矿车轮胎的“超强待机”是靠顶级材料和工艺堆出来的!生产一条巨胎的机器就价值上亿元。多数企业难以在长时间内持续投入研发资金且看不到即时回报，最终只能放弃。所以此前这个市场长期被外资垄断。

但就有这么一家企业花了20年时间从研发到量产巨型工程轮胎，最终打破国际垄断，它就是海安橡胶。2008年它生产出国内第一条巨型工程子午线轮胎，也就是赫赫有名的“中国第一胎”，它有57英寸相当于1.45米。今天看起来这个尺寸不算特别大，但是为了这一天，海安橡胶的创始人朱晖等了二十年，他从1984年修补轮胎起步，在矿山、水电站“偷师学艺”积累巨型工程轮胎的维修翻新经验，相当于“拆解了无数进口胎”，对材料、结构了如指掌。对于巨型工程轮胎的生产技术长期掌握在国外品牌手中，国内矿山企业时常面临有钱也买不到轮胎，导致矿车“趴窝”的情况，朱晖看在眼里，急在心里：“一定要自己研制巨型工程子午线轮胎，取代进口品牌，为采矿业安全尽一份自己的力量。”

像米其林、普利司通研发一代巨型工程轮胎大概需5-10年。朱晖在2005年12月成立海安橡胶，“从0到1”筹建全钢巨胎厂，当时在业内看来无异于天方夜谭。彼时，米其林、普利司通等国际巨头牢牢把握着全钢巨胎的配方、工艺、结构等核心技术，国内就连制造全钢巨胎的生产线都没有，更别提检验、实验、测算等关键装备。平地起楼，凭借在巨胎修补和翻新行业20多年的经验，海安橡胶联合多方开展了技术大攻坚。1年多后，公司自主设计出国内首条巨型工程子午线轮胎生产线;2年半后的2008年6月就下线国内第一条巨型工程子午线轮胎。2009年中国石油和化学工业协会对这款轮胎进行了科学技术成果鉴定，称其“成套技术国内领先，产品性能达到国际同类产品先进水平”。

客户认可是最深的护城河

轮胎是生产出来了，可工程胎要想通过客户的测试也相当不容易，像力拓这种国际矿业巨头都要实地测试1-2年，确认性能可靠后才敢采购。同时，一旦获得客户认可，企业便能建立起极深的竞争护城河。海安橡胶便是如此，自生产出第一条巨型工程轮胎起，多年来始终稳坐国内第一的宝座。在全球市场的排名也一路攀升，如今已位居全球第四，仅次于米其林、普利司通、固特异三大行业巨头。

当时能用上自己国家的全钢巨胎，矿产行业都很振奋。之前矿业长期使用国外品牌的巨胎，经常因为没能及时拿到轮胎供货，十几台矿山卡车趴了窝，直到海安橡胶的巨胎前来“救急”，才让这些矿车又重新跑了起来，为企业挽回大量损失。类似的案例不胜枚举。

这么多年在国内几乎所向无敌，这也是海安橡胶获得一系列荣誉的原因。它于2018年被工信部评为“服务型制造示范企业”;2021年被工信部评为国家级专精特新“小巨人”企业，并于2024年9月进一步被评为专精特新重点“小巨人”企业。目前公司手握超79项专利，19种核心技术，构建起难以复制的技术护城河。

20年淬炼，深交所主板IPO上会在即

历经20年淬炼，海安的轮胎也越做越“大”，今天它的轮毂直径最大可达63英寸，近一人高，寿命达国际90%水平，价格还低30%。除了帮助国内矿业企业解决换胎难题之外，它的产品还远销秘鲁、智利、澳大利亚、俄罗斯、塞尔维亚、印度尼西亚等国家，和多家全球矿业企业还签订了长期供应协议，订单稳稳当当。

海安橡胶部分核心客户

来源：海安橡胶招股书

2024年，海安橡胶的境外收入占比达74.23%，覆盖澳大利亚、非洲、南美等矿业集中地区。其中，俄罗斯市场尤为亮眼——近年俄乌冲突导致米其林、普利司通等国际品牌退出后，海安橡胶凭借性价比优势抢占俄市场份额。俄罗斯收入占比从2021年的9.67%飙升至2024年的44.16%，俄罗斯一直是它收入占比最高的境外市场，也是业绩增长的核心动力。为进一步提升响应速度，公司在俄罗斯、澳大利亚、纳米比亚等地设立子公司及仓储中心，将交货周期缩短至30天，相比国际品牌的60-90天，极大增强了客户粘性，也为后续市场拓展奠定基础。

经营稳健的海安橡胶财务数据堪称“优等生”。无论是营收利润的高速增长、稳健的财务结构，还是国际化布局带来的增长红利与深厚的技术壁垒，海安橡胶都展现出极强的投资价值。2022-2024年，海安橡胶营业收入从15.08亿元增长至22.99亿元，年复合增长率达23.5%;净利润更是从3.54亿元增长至6.79亿元，年复合增长率高达38.5%，净利率从23.5%提升至29.5%，远超行业平均水平(10%-15%)。2024年海安橡胶主营业务毛利率达48.71%，显著高于普通轮胎企业的15%-20%，充分体现高端全钢巨胎技术壁垒高、竞争对手少的溢价能力。

2022-2024年，海安橡胶经营活动现金流净额持续为正，分别达到4.88亿元、6.26亿元和4.78亿元，展现强大的主业“造血”能力;2024年末货币资金6.38亿元，较2022年增长154%。同时，公司资产负债率仅27.3%，远低于制造业平均水平(50%-60%)，短期借款仅0.59亿元，流动比率2.08，偿债能力稳健，抗风险能力突出。

优异的财务表现也为海安迎来深交所主板IPO上会机遇。海安橡胶拟募资29.52亿元，其中19.45亿元用于全钢巨型工程胎扩产项目，预计每年新增产能2.2万条，进一步在全球市场上争三保四。3.71亿元用于生产线技改升级，预计新增年产2400条全钢巨型工程胎的产能。2.86亿元用于建设研发中心项目，进一步增强技术创新能力。