达嘉维康2024年报全产业链协同发展零售业务劲增78.83%成新引擎

在医药行业从规模扩张向高质量发展转型的背景下，达嘉维康(301126.SZ)交出了一份营收显著增长、战略布局深化的年度答卷。2024年，公司实现营业收入52.33亿元，同比增长34.07%，净利润5133.02万元，同比增长35.05%，展现出全业态医药企业的韧性与活力。尽管归属于上市公司股东的净利润为2657.49万元有所下滑，但公司通过零售业务扩张、工业板块协同及跨区域并购，成功构建了覆盖医药流通、批发、零售终端与工业生产的联动发展格局。

截至报告期末，公司总资产达61.78亿元，归属于上市公司股东的净资产为17.57亿元，均保持稳健增长态势。此外，公司延续了稳健回报的策略。年报披露，2024年拟向全体股东每10股派发现金红利0.818元(含税)，合计派发约1680万元，体现了对股东利益的重视。

零售业务强势增长专业药房战略显成效

报告期内，医药零售业务以78.83%的增速成为公司最大亮点，收入规模达26.92亿元，首次超越分销业务成为营收主力，占比达51.44%。这一成绩得益于公司聚焦DTP药房和“特门服务”药房的差异化竞争策略。截至2024年末，公司全国门店总数突破1,389家，覆盖湖南、海南、宁夏、山西及北京五大区域，形成“湖南根基+南北辐射”的扩张态势。其中，DTP药房销售额达9.82亿元，同比增长17.98%，双通道药房增至67家，彰显了公司在行业内的品牌影响力和市场竞争优势。

公司通过“直营+并购+加盟”模式快速抢占市场，2024年完成对山西思迈乐药业连锁的收购，进一步巩固以宁夏连锁为核心的北方市场支点，并向周边省份辐射拓展,与湖南本部形成“一体两翼”协同效应。

分销业务稳健升级供应链优化降本增效

医药分销收入实现22.14亿元，由子公司达嘉医药开展。作为国家4A级物流企业，达嘉医药持续深化与江苏恒瑞、正大天晴、信立泰、江苏豪森、石药集团、齐鲁制药、拜耳、勃林格殷格翰、辉瑞、安斯泰来、住友制药等众多国内外知名药企的合作，并依托募投项目“医药产业基地”优化供应链效率，在降低运营成本的同时强化了医药流通领域的核心竞争力。

值得注意的是，公司在2024年通过巩固省内市场，深化与主要医疗机构的合作，进一步强化了其在医院分销领域的市场地位，通过服务化转型，智能化增效，形成行业内具有多业态、多平台等显著特点的“批零一体化”、线上线下相结合的大健康综合服务平台。

工业板块蓄势待发全产业链打开增量空间

达嘉维康旗下达嘉生物制药与天济草堂两家制药企业共同构筑了公司完整的医药工业体系，2024年实现工业板块营收2.99亿元。其中，达嘉生物制药现拥有63个药品生产批文，包括6个全国独家品种(含品规)，市场竞争力显著——20个品种纳入国家医保目录，12个进入国家基本药物目录，18个为OTC(非处方药)品种，另有2个双跨品种，产品结构优势突出。

2024年，公司持续加码医药研发投入，通过自主创新与科研基础设施建设双轮驱动提升研发实力。依托强大的商业渠道网络，医药工业业务正加速市场拓展，已成为公司新的利润增长极。展望未来，公司将充分发挥”工商联动”的协同效应：一方面利用既有医药分销优势为工业产品提供渠道支持，另一方面通过向上游工业布局实现产业互补，构建”研发-生产-销售”一体化的医药产业生态体系。这一战略布局有望成为推动公司业绩持续增长的重要引擎，进一步强化全产业链竞争优势。

医疗服务与国际化布局培育长期潜力

公司下属子公司嘉辰医院正严格遵循“人类辅助生殖技术规范”的相关要求，积极地进行准备与筹建工作，以确保在获得人类辅助生殖许可资质后，能够顺利开展辅助生殖业务。在过渡期间，医院的基础业务保持稳健发展态势，管理体系日臻成熟，各科室医疗服务项目相互融合，持续经营并不断提升服务质量，为即将开展的新业务奠定了坚实的基础。2024年度嘉辰医院业务收入1441.04万元，占营业收入的0.28%，较上年同期上升12.84%。

此外，公司通过设立达嘉维康医药(香港)有限公司，充分利用香港区位优势，搭建国际业务拓展平台。同时成立湖南达嘉维康再生医学研究院，强化医疗服务领域研发能力，与嘉辰医院形成业务协同，构建”医疗+研发”双轮驱动的创新发展格局，为公司长期可持续发展注入新动能。

随着行业集中度的提高，达嘉维康借助“内生增长+外部扩张”的双重动力，正稳步实现从区域性流通企业向全国性医药健康综合服务商的转变。其全产业链的协同效应，有望持续释放增长潜力。