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事件：铁建重工(688425)4月28日晚间发布了一季度业绩公告，2023年第一季度营收约23.65亿元;归属于上市公司股东的净利润约4.16亿元;基本每股收益0.08元。2023年一季度新签合同/中标金额33.63亿元，同比增长42.79%。
点评：
1.一季度业绩继续提升 各板块稳步增长
铁建重工是国内掘进机装备龙头，在轨道交通设备、钻爆法隧道施工设备、煤矿施工设备、高端农业机械等诸多高端装备领域也打造了产品矩阵并拥有较强品牌影响力。从一季度业绩来看，公司主营收入23.65亿元，同比上升10.75%;归母净利润4.16亿元，同比上升10.49%;扣非净利润3.84亿元，同比上升8.80%。
根据此前公司公告，2023年一季度新签合同/中标金额33.63亿元，同比增长42.79%。超市场预期，分板块来看，掘进装备板块增速较高反映了下游基建需求旺盛及公司强大的产品竞争力。
在一季度，公司还有多个标志性项目：公司中标了卡塔尼亚铁路盾构机项目、特种专业设备方面的高原铁路凿岩台车设备采购、越南铁路扣件采购项目等。
2.坚持研发奠定发展基础 技术升级提升竞争实力
公司持续高强度研发投入，2023年一季度研发投入为23,269.98万元，同比大幅增加55.78%，研发投入占营业收入的比重为9.84%，同比提升2.85%。公司制造能力强悍，特种装备业务板块培育了较多新产品，均具有较好市场前景。
公司持续强化前沿基础技术研究、应用技术攻关，攻克了双模式刀盘出渣、环形开挖刀盘、倒置式主梁设计、大直径TBM多支护等多项掘进机关键核心技术。成功研制高原铁路大直径多支护TBM“高原明珠号”、全球最大直径23米级竖井掘进机“梦想号”、全球首台大坡度螺旋隧道掘进机“北山1号”等多项国之重器，其中“梦想号”被评为2022年度央企十大国之重器。全断面隧道掘进机、全电脑三臂凿岩台车荣获国家制造业单项冠军产品。公司荣获2022年中国工业大奖。
3.短期受益下游领域景气度复苏
公司生产的隧道掘进机主要包括土压平衡盾构机、泥水平衡盾构机、岩石隧道掘进机(TBM)、多模式掘进机、顶管机、竖井/斜井掘进机、异型断面掘进机、软岩多功能掘进机、隧道出渣皮带机9大系列，共130余类型产品，主要应用于隧道、巷道、竖井、斜井等的开挖、掘进、支护一体化施工，开挖直径覆盖φ0.5-φ23m。
公司生产的轨道交通设备主要包括铁路道岔、弹条扣件、闸片和闸瓦、预埋槽道、新型材料等，并重点发展了新型轨道交通轨排和道岔、新型轨道交通智能化检测装备等，主要运用于高速铁路、地铁、城铁、中低速磁浮等轨道交通建设。
4.中期受益基建及盾构替代钻爆的技术升级
与传统钻爆法相比，盾构机的施工效率可提高3-5倍，并提升施工环境的安全性，未来盾构机对钻爆法设备存在较大替代空间。根据中研产业研究院数据，目前国内盾构机市场规模约200亿元。
公司突破了装备施工地质环境预测技术、整机机电液一体化、地下工程装备模型库构建等14项关键技术，成果应用于盾构机、凿岩台车、掘锚一体机等产品，使公司超级地下工程装备攻克超风险地质条件、超恶劣自然环境、超大超长超深地下空间结构等高难精尖超级隧道工程的能力进一步提升。
公司作为全球领先的掘进机研发制造企业，自主研制的掘进机涵盖水平、斜向、竖向3种掘进方向，开挖直径覆盖0.5米至23米，130余类产品，全断面岩石隧道掘进机、斜井掘进机、竖井掘进机研制技术全面领先，支撑了国内外城市轨道、铁路、公路、水利等领域重大工程建设。
5.长期受益产品品类扩张和全球化战略
公司持续高强度研发投入，叠加强悍的制造能力，特种装备业务板块培育了较多新产品，如采棉机和煤炭机械等，这些新品类均具有较好市场前景。此外，扎实的研发与制造能力以及突出的产品性价比，均使公司有望实现从国产替代到出海全球化的蜕变。
2022年，公司轨道交通装备产品突破乌干达、埃及市场，掘进机产品在智利、印度、土耳其、斯里兰卡市场表现突出，特种装备产品批量出口塞尔维亚、沙特市场。2022年海外业务实现营业收入9.24亿元，同比增长512%，实现订单近13.5亿元，同比增长75%。
在海外市场，中国工程机械行业已成为代表中国制造的优势行业之一。随着国家“一带一路”战略的深入实施，“一带一路”互联互通重大项目、重大合作进入到涌现期，印度、中东及东南亚隧道建设项目数量逐渐增加。同时，各国纷纷推出刺激经济复苏政策，增加了基础设施投资建设需求，为海外业务的增长提供了空间，预计2023年基建投资增速仍将维持相对高位，海外营收规模提升空间大。
相信在2023年，铁建重工将以经营计划为目标，保持战略定力，加强科技自主创新，聚力“研发+经营+服务”一体化，不断完善“产品经营+区域经营”立体经营体系，推进高质量经营，用更好的经营业绩回馈员工、回报股东、造福社会。
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