为什么看好安井食品?业绩增长、定制化提速与龙头壁垒三重验证

2026年一季度，安井食品交出了一份远超市场预期的成绩单：营收47.1亿元，同比增长30.84%;归母净利润5.63亿元，同比增长42.74%;扣非净利润5.25亿元，同比增长53.04%。在经历了2025年行业价格战与内部调整的阶段性考验后，这份季报不仅标志着公司基本面的快速修复，也印证了其战略转型的初步成效。

业绩修复与盈利改善形成共振

一季度业绩的爆发并非偶然，而是多重因素叠加的结果。从行业层面看，餐饮消费需求稳步复苏，行业价格战趋于缓和，竞争格局有所优化。从公司自身看，速冻调制食品和速冻菜肴制品分别同比增长35.3%和40.8%，成为核心增长引擎;大单品锁鲜装系列、烤肠、虾滑等产品表现亮眼。经销渠道收入同比增长30.5%，新零售及电商渠道更是在低基数下实现翻倍增长。

盈利端的改善尤为显著。一季度公司毛利率提升至约25%，同比增加1.7个百分点，规模效应叠加部分原材料价格下降是主因。与此同时，公司积极控制费用投入，销售费用率降至约6.1%，管理费用率降至约2.2%，同比均有明显优化。毛利率修复叠加费用控制，推动扣非净利润增速超过50%，归母净利率修复至约11.1%，达到近年较高水平。

从渠道驱动到新品驱动，定制化打开B端增量空间

比业绩数据更值得关注的是公司战略路径的调整。2025年，安井食品将过去的“渠道驱动”战略核心升级为“新品驱动”为主，效益路径从“降本增效”转向“提质增效”，更注重通过产品创新和品质提升来巩固竞争优势。在产品端，公司坚持“三路并进”策略——速冻调制食品、速冻菜肴制品和速冻面米制品协同发展，B端产品坚持“高质中价”、C端产品采取“高质中高价”的定价策略，在提升性价比的同时加快产品结构优化升级。

定制化业务是当下最能体现公司战略变革的方向之一。2026年，安井食品将定制业务作为渠道与产品布局的重要板块，针对大B等核心客户需求，从业务模式、组织架构、管理流程、产品适配等多方面推进精细化管理。公司计划推动定制业务从传统库存生产向订单生产模式转变，推行小批量、多批次的柔性生产，并在生产基地和营销渠道设立专门的定制部门，形成研发—销售—生产全流程对接。安井食品还针对电商、农贸、团餐、餐饮等不同渠道布局专属产品矩阵，并规划专属定制工厂，力求在定制化产品上兼顾销量、品牌与盈利水平。在管理流程与产品适配方面，安井食品要求管理层躬身入局，深度参与定制业务开展，同步推动业务流程再造，使流程更贴合定制业务的实际运营需求。此外，针对商超、连锁餐饮、高端餐饮等不同定制渠道，打造场景、规格、包装差异化的定制方案，强化产品与渠道的匹配度，例如将条状、块状产品与商超熟食渠道相结合，进一步扩大销量，打造新的渠道增长点。

竞争壁垒坚实，新增长极蓄势待发

在竞争格局方面，国内速冻食品市场仍相对分散，2024年行业CR5约15%，远低于海外成熟市场，其中安井食品市占率达6.6%，尤其在速冻调制食品赛道市占率高达13.8%，龙头地位稳固。展望未来，业内预计行业价格战将继续趋缓，供给端逐步出清，龙头市场份额有望进一步提升。

从中长期视角看，安井食品在品类创新和渠道拓展之外，还有多个潜在的增量空间。公司已正式启动“安斋”清真项目，首批规划推出5款产品，全球清真食品市场规模近2万亿美元，有望成为新的增长极。同时，公司自港股上市以来加快海外市场布局，东南亚等新兴市场的拓展空间同样值得关注。近6个月，已有多家机构发布研报，覆盖“买入”“增持”“推荐”等多个正面评级，市场关注度持续升温。

综合来看，安井食品2026年一季度的表现印证了其战略调整的成效，业绩强劲修复，龙头份额持续集中。公司在B端通过定制化转型打开增量空间的同时，C端也在同步强化新品迭代与质价比升级，稳住盈利水平。安井食品坚持BC兼顾、全渠道发力的策略，根据市场需求在BC两端均衡发展，以保持整体增长韧性。行业竞争和原材料成本波动等不确定因素仍不容忽视，但安井食品凭借产品、渠道和战略上的多维度布局，正在构筑一条与过往不同的成长曲线。这也正是当前时点市场持续看好它的核心原因所在。