常青科技可转债回复问询 拟募集资金8亿元

中国上市公司网讯 3月25日，上交所官网显示，江苏常青树新材料科技股份有限公司(证券代码：603125，证券简称：常青科技)可转债审核状态变更为“已回复”。

发行基本要素

发行规模：不超过8亿元(800万张，每张面值100元，按面值发行)

债券期限：6年(自发行结束之日起算)

转股安排：转股期为发行结束满6个月后的首个交易日至到期日;转股价格将在发行前由董事会确定

发行方式：向原股东优先配售，剩余部分向不特定对象发行，余额由主承销商包销

保荐/主承销：光大证券

募集资金用途：

全部用于泰州高分子新材料生产基地（一期）项目的固定资产投资：

项目总投资：28.55亿元，其中固定资产投资15.79亿元，本次8亿元募资全部用于该部分

产能规划：建成后新增偏苯三酸酐8万吨/年、均苯三甲酸1万吨/年、苯二酚系列12万吨/年

实施阶段：分两阶段建设，募资优先投入一阶段，结余用于二阶段

可转债问询回复中主要涉及的内容

一、募投项目必要性与合理性

核心回复：

项目定位：泰州高分子新材料基地(一期)聚焦偏苯三酸酐、均苯三甲酸、苯二酚系列，与公司现有特种单体主业高度协同，是产能扩张与产品升级的关键布局。

产能规划：一期分两阶段建设，一阶段(募资8亿元)投偏苯三酸酐6万吨、苯二酚7万吨;二阶段(自筹)投偏苯三酸酐2万吨、均苯三甲酸1万吨、苯二酚5万吨，总产能偏苯三酸酐8万吨、均苯三甲酸1万吨、苯二酚12万吨。

必要性：现有产能饱和，下游PVC、工程塑料、绝缘材料需求增长，项目可填补高端供给缺口，提升市场份额。

分阶段实施：降低一次性投入风险，加快投产节奏，符合行业惯例。

二、融资规模与资金缺口合理性

核心回复：

低负债率下融资：截至2025年6月末，公司资金余额(扣除前次募资)7.29亿元;2026-2028年资金缺口约19.53亿元，泰州一期待投入27.27亿元，叠加分红与资金保有量，存在显著缺口。

募资用途：8亿元全部用于一期一阶段固定资产投资，项目总投资28.55亿元，固定资产投资15.79亿元，不足部分自筹。

融资方式：可转债为长期低成本资金，避免过度依赖贷款推高负债率，剩余缺口由自有资金+银行贷款解决。

三、项目效益测算与审慎性

核心回复：

效益指标：一期整体达产后综合毛利率21.37%、销售净利率12.01%;一阶段毛利率23.55%、净利率12.70%;二阶段毛利率18.38%、净利率11.07%。

测算依据：基于历史价格、行业均价、成本结构，考虑价格波动与产能爬坡，与同行业可比项目无显著差异，测算审慎。

产能消化：已与多家下游客户达成意向，产品应用于高端材料领域，需求有支撑。

四、技术工艺与核心竞争力

核心回复：

技术同源：募投产品采用烷基化+氧化法，与现有特种单体的烷基化/脱氢法共享中间体一步法合成、同分异构体择型分离、提纯等核心技术，工艺成熟、可复制。

工艺优势：偏苯三酸酐采用液相空气氧化法，苯二酚系列应用精准合成与提纯技术，产品纯度高、成本优，具备国产替代竞争力。

技术来源：核心技术为自主研发，已规模化应用，持续迭代优化。

五、财务与合规事项

核心回复：

财务性投资：董事会决议前6个月至今，无新增财务性/类金融投资，不存在需扣除募资的情形。

行政处罚：报告期内仅1起海关申报轻微违规，不涉及重大违法，不影响发行条件。

资产负债率：当前负债率较低，发行后仍处于合理区间，偿债能力有保障。

六、其他重点问题

固定资产投资构成：明确土地、厂房、设备等明细及测算依据，单位产能投资与同行业可比项目无明显差异。

募集资金管理：专户存储、专款专用，严格按用途使用，保障资金安全。