海思科定增回复问询 拟募集资金13.65亿元

中国上市公司网讯 12月16日，深交所官网显示，海思科医药集团股份有限公司(股票简称：海思科，股票代码：002653)定增审核状态变更为“已回复”。

发行方案

发行规模与数量：此次定增募集资金总额不超过13.65亿元，发行股票数量不超过7000万股，按当前总股本测算，该数量不超过发行前总股本的30%。最终发行数量会依据发行价格确定，若发行前公司股本因送股等事项变动，发行数量上限也会相应调整。

发行对象：发行对象为不超过35名符合规定的特定投资者，涵盖证券投资基金管理公司、证券公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者等，最终对象将在获得注册批复后，结合竞价结果与保荐机构协商确定，所有发行对象均以现金方式认购。

定价规则：定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%。若定价基准日至发行日期间公司发生派息、送股等事项，发行底价会按对应公式调整。

限售与上市安排：发行对象认购的股票自发行结束之日起6个月内不得转让，其衍生取得的股份也需遵守该锁定要求;本次发行的股票拟申请在深交所主板上市交易。

募集资金用途：扣除发行费用后，9.65亿元用于新药研发项目，4亿元用于补充流动资金。其中新药研发依托小分子创新药研发平台，聚焦代谢、呼吸系统、麻醉等多个细分领域，推进HSK31679、环泊酚等多个已取得阶段性成果的药物后续境内外临床研究及上市注册工作，加速在研管线临床试验进程。

定增问询回复中主要涉及的内容

经营情况方面

收入与毛利变动：公司说明了各产品收入变动的合理性，2022-2024年营收稳步增长，麻醉产品收入因核心创新药环泊酚注射液快速放量，从2022年的4.35亿元增至2024年的12.14亿元，年复合增长率达68.5%;而肠外营养系产品收入持续下滑，肿瘤止吐和合作产品收入2023年有下滑后肿瘤止吐产品2024年回升。对于扣非归母净利润与营业收入变动趋势不一致，公司解释是受期间费用率上升和资产减值损失增加影响。同时提到综合毛利率稳步提升是因高毛利创新药收入占比提高，且说明了医保、集采政策未对公司毛利率造成大幅波动，后续会通过丰富产品管线应对业绩下滑风险。

应收账款与存货：针对应收账款周转率持续低于同行，公司称是渠道整合后大型流通商占比提升所致，还通过对比同行业坏账准备计提比例、说明自身账龄结构和期后回款情况，证明坏账准备计提充分。关于存货，公司披露存货跌价准备计提充分，2024年末余额仅占存货账面价值的2.3%;并解释2023年外包袋采购金额大幅下降是与对应产品的生产和销售调整相匹配，具备合理性。

固定资产与其他资产：面对大容量注射剂等产能利用率偏低的问题，公司说明固定资产减值计提充分，因闲置资产规模小，相关机器设备整体使用状态稳定，符合行业惯例。此外，还说明了1年以上预付账款是预付的海外临床试验CDMO服务等费用，系未到验收时点形成，且与合作主体无违规关联关系;同时披露了投资性房地产主要为自持物业，以及对参股公司的财务性投资相关认缴情况。

研发相关问题

研发投入资本化：公司2022-2024年研发投入资本化比例分别为53.39%、40.98%、37.65%，虽高于同行但呈逐年下降趋势。对此公司解释，是因多款创新药进入临床后期，符合资本化条件的项目较多，如环泊酚注射液美国NDA申报等，且详细说明了资本化条件的判断标准，称相关会计处理符合准则要求。

研发管线与项目终止：公司介绍截至2024年末有6个项目处于临床中后期阶段，环泊酚注射液已获批3项国内适应症，2025年7月获美国FDA受理NDA。对于部分研发项目终止的情况，也说明了原因及相关费用的会计处理方式，不存在违规核算情形。

募投项目相关：此次定增拟募资13.65亿元，其中9.65亿元用于新药研发，4亿元补充流动资金。公司强调该募资规划与公司高研发投入的轻资产模式高度匹配，能加快创新药境内外临床研究、上市注册进程，同时补充的流动资金可保障供应链稳定和日常经营周转。针对高分红后再融资的疑问，公司解释2024年高比例分红是因2022年未分红，综合三年平均分红比例合理，而研发领域资金需求大，再融资对推进创新药商业化至关重要。

其他补充说明：公司还回应了股权与合规相关问题，提及原一致行动人于2025年3月解除一致行动关系后，王俊民成为控股股东，实际可支配表决权占比40.11%;对于报告期内的1起消防行政处罚，已按要求整改完毕，不会对公司生产经营和本次定增造成重大影响。