族兴新材：全产业链优势渐显，战略扩张进入收获期

2026年9月2日，族兴新材(920078)通过全景网“投资者关系互动平台”召开半年度业绩说明会，本次活动以网络远程方式举行，参与方为线上投资者。这家国内铝颜料及微细球形铝粉领域的头部企业，正稳步推进从“国内龙头”向“全球标杆”跨越的战略进程，一体化产业链布局与新兴赛道卡位为其打开了更大的成长空间。

成本传导机制清晰，一体化布局构筑核心护城河

原材料价格波动对经营的影响是说明会的焦点议题。公司两大核心产品形成了差异化的成本传导机制：微细球形铝粉售价与铝锭价格高度联动，传导效率较高;铝颜料产品采用协商定价模式，调价机制运行存在一定滞后。上半年综合毛利率由19.69%降至16.85%，单季度数据已释放积极信号——第二季度归母净利润环比增长49.86%，盈利能力呈现改善趋势。

公司应对原材料压力的策略覆盖了多个维度，体现了一体化产业链在成本管控上的结构性优势。稳固与云铝等核心供应商的长期合作并拓宽备选渠道，通过竞争性采购优化采购成本;动态调整采购与备货节奏，预判大宗商品价格周期走势;依托全资子公司曲靖华益兴的微细球形铝粉自产产能，在核心原材料端构建成本“缓冲垫”;同时通过工艺改良、良率提升、配方优化降低单位材料单耗，探索助剂、溶剂的性价比替代方案实现技术降本;精细化内部管理，强化生产全流程成本管控，提升产能利用率摊薄制造费用。这套组合拳在周期波动中构筑了安全边际，为盈利修复持续积蓄动能。

并购湖南泽明，产业链延伸打开协同空间

关于收购湖南泽明60.10%股权的并表时间，公司披露正有序推进投资款支付、股权交割、工商变更登记等法定流程，只有股权过户完成、取得标的控制权之后，湖南泽明才会正式纳入合并报表范围，届时将及时发布进展公告。从产业视角看，湖南泽明主营粉末涂料关键交联剂TGIC，与公司现有铝颜料业务同属涂料产业链上游，产品应用场景具备协同基础。一旦完成并表，公司将实现从单一金属颜料供应商向粉末涂料原料综合服务商的升级，客户资源复用与交叉销售空间值得关注。

战略扩张稳步推进，增长新引擎持续发力

公司于2026年3月登陆北交所，以此为契机确立了立足铝颜料和微细球形铝粉两大核心赛道、打造全球领先的有色金属功能粉体材料综合服务商的战略框架。微细球形铝粉已成为第一大收入来源和核心增长引擎，下游现代农药、自热材料、核辐射处理等新兴领域需求持续放量，上半年营收实现22.90%的较快增长。

从单季度看，第二季度归母净利润环比增长49.86%，盈利能力已呈现改善趋势，现有产线已接近满产运行，随着募投项目陆续建成投产，产能瓶颈将得到有效缓解。

新增产能的市场导入路径清晰：优先对接阿克苏诺贝尔、PPG、立邦等全球涂料头部客户的存量需求，深化现有客户体系中高端产品的导入;同时加大中端市场拓展力度，高纯微细球形铝粉在高端应用领域谋求新的增长机遇;通过并购湖南泽明延伸产品线，增强客户粘性。海外市场方面，公司在巩固北美、东南亚市场的基础上，明确向欧洲高端涂料市场进军，公司在IATF16949汽车涂料质量体系认证等方面已具备准入基础，出口业务有望成为新的增长极。