春雪食品业绩会：高壁垒出口、柔性产能与绿色降本构筑长期价值

2026年5月14日，春雪食品(605567)召开2025年度暨2026年第一季度业绩说明会。在鸡肉产业周期波动加剧、预制菜行业分化提速的背景下，公司披露的经营细节和战略逻辑，透露出几个值得深度关注的专业信号。

日本市场“信任溢价”与欧洲“体系化认证”形成双重护城河

2026年Q1公司海外收入占比达28.89%，管理层明确日本与欧洲为两大核心市场。从行业角度看，中国熟制鸡肉对日出口历经二十余年认证壁垒，春雪食品近30年稳定供货积累的不仅是订单，更是难以复制的信任红利。日本客户更加注重长期稳定供货能力、食品安全和品质一致性。欧洲市场则侧重点不同，客户对食品安全体系、可追溯体系、ESG报告的审查极为严格。公司近年来获得的国际认证及数字化追溯建设，恰好契合欧洲采购标准，这正是欧洲市场处于“较好成长阶段”的底层逻辑。

与单纯依赖国内价格竞争的企业相比，春雪食品的出口业务具备了更强的定价权和客户黏性。日本市场稳中有升，欧洲市场快速增长，而东南亚、非洲等新兴市场作为增量储备——这种梯度布局，有效对冲了单一市场的周期风险。

调理品业务“量质齐升”，预制菜价值竞争时代占先机

预制菜行业正在从过去的“流量竞争”进入“价值竞争”和“品牌竞争”阶段。2025年，公司鸡肉调理品业务实现销量6.29万吨，同比增长8.45%;营收12.30亿元，占食品营业收入比重稳定在50%左右。尤为亮眼的是，在行业价格竞争激烈的背景下，调理品毛利率同比提升4.56个百分点至17.49%，展现出强劲的产品竞争力和盈利韧性。

公司明确，未来将继续提升调理品业务占比和利润贡献，在现有爆汁鸡米花等核心产品基础上，打造具备长期潜力的大单品。同时，积极推进“鸡肉+X”多品类预制食品布局——海产品预制菜已进入山姆会员店并出口日本，为公司未来品类拓展积累了宝贵经验。

值得关注的是，公司2026年新增的2.88万吨调理品产能并非新建工厂，而是在前期已完成基建投入的预留空间内实施扩产，边际投入远低于新建同等规模项目，具备显著的成本和效率优势。管理层指出，预制食品行业仍处于快速发展阶段，未来竞争的核心之一是优质产能和稳定交付能力，尤其出口市场客户认证周期较长，需要提前进行产能储备。

全产业链协同抗波动，养殖自给率100%

面对2026年祖代鸡引种受限、毛鸡供应趋紧的行业格局，公司披露商品代毛鸡自给率达100%，且采用委托养殖模式(轻资产自养)。这一模式的财务内涵在于：公司不直接承担重资产养殖的折旧和疫病风险，但通过契约锁定养殖成本，实际受外部毛鸡市场价波动影响有限。相比完全外购原料的企业，公司拥有成本兜底能力;相比重资产全产业链企业，公司又保留了资本开支的灵活性。

针对鸡苗涨价与美元贬值双重压力，公司的对冲手段也体现专业性：采购端优化节奏，养殖端提升效率，产品端提升高附加值调理品占比，同时对海外客户具备价格调整和配方优化的协同能力。这种“产业链协同+产品结构升级”的组合，比单一期货套保更具可持续性。

绿色能源落地，制造端竞争力的实质性提升

公司7MW光伏及储能项目预计2026年8月底投运，年发电约1000万度，节约电费超400万元。乍看金额不大，但需结合行业背景解读。白羽肉鸡调理品加工涉及冷冻、蒸煮、油炸等高耗能环节，电力成本在制造费用中占比显著。400万元直接增厚利润的同时，更重要的是为公司出口欧洲市场提供了ESG加分项——欧洲客户对供应商碳足迹的考核日益严格，自发绿电比例提升有助于维持和扩大欧洲订单。此外，该项目的边际收益会随着电价上涨或碳交易政策推进而放大。公司明确继续围绕“高端化、智能化、绿色化”方向投入，这与“十五五”规划中食品工业高质量发展的政策导向高度一致。

双品牌多渠道协同，数字化赋能长期竞争力

公司实行“春雪食品+上鲜”双品牌协同发展策略：“春雪食品”品牌聚焦线下餐饮、商超及出口渠道，服务B端大客户和高端消费市场;“上鲜”品牌则重点布局电商、新零售及年轻消费群体，成为C端市场的重要抓手。公司同时覆盖B端餐饮、团餐、商超以及C端零售、电商渠道，形成内销与出口相对均衡的市场结构，有效增强抵御单一市场和单一渠道波动风险的能力。

在数字化方面，公司已基于用友BIP系统搭建集团化运营管理平台，实现采购、养殖、生产、销售、财务等核心业务的数据贯通和协同管理。养殖端推进智能化养殖、精准营养模型;加工端推进智能排产及精益化生产。公司认为，未来食品行业竞争不仅是产品竞争，更是数字化能力和体系化运营能力的竞争。

可见，春雪食品正沿着“高性价比差异化产品+全球化市场布局”的战略路径稳步前行。随着调理品占比提升、出口市场拓展、绿色能源降本及数字化提效持续推进，公司长期盈利能力和抗周期能力有望进一步巩固。