盘龙药业2025年营收增长17%拟10转3派2.5，研发管线步入收获期

2026年4月28日，盘龙药业(002864.SZ)发布2025年年度报告及2026年第一季度报告。报告期内，公司在医药行业政策持续深化、市场竞争加剧的背景下，依然实现了营业收入的稳健增长，全年营收达11.41亿元，同比增长17.15%。公司在研发创新、费用管控、股东回报、核心品种建设等方面亮点频出，展现出穿越周期的战略定力与高质量发展潜力。

亮点指标：盈利质量优化，现金流管理显著增强

1.研发投入增超40%，创新驱动发展

2025年，盘龙药业持续加大研发投入，全年研发费用达5,311.10万元，同比增长41.49%，若计入资本化部分，整体研发投入更是高达5,491.10万元，同比增长46.28%，占营业收入比重提升至4.81%。这一比例在中药行业中处于较高水平，充分体现了公司由“规模增长”向“价值引领”转型的决心。

研发投入的持续加码，正加速转化为多管线突破。公司在中、化、新药、经典名方等领域多点开花，为中长期增长提供了坚实的技术储备。

2.期间费用管控有效，运营效率稳步提升

在收入增长的同时，公司实现了对销售费用和管理费用的有效压降。2025年，销售费用同比下降4.84%，管理费用同比下降3.60%，显示出公司在精细化管理和营销体系优化方面的成效。尤其是在营销端，公司通过数字化中台建设、学术推广体系重构，提升了单位费用的产出效率。

3.一季度经营性现金流大幅提升，现金管理能力增厚

2026年一季度，公司实现营业收入222,541,696.37元，实现归属于上市公司股东的净利润21,760,948.70元。尤为亮眼的是，当期经营活动产生的现金流量净额达93,005,836.87元，显示出公司优异的盈利质量和运营效率，为全年资金安全垫奠定了基础。

经营亮点：管线突破、品种稳固、回报提升、营收增长

1.高协同创新产品管线里程碑落地，多个品种取得IND/NDA

报告期内，公司在中药与化药双轨并进的研发战略下，取得了多项关键进展：

中药创新药：盘龙七凝胶贴膏(PL-XP004)取得临床批件并进入II期，与口服盘龙七片形成“口服+外用”协同;

化药仿制药：洛索洛芬钠凝胶贴膏(PL-XP001)已完成上市申报，PL-XP002、PL-XP003均获临床批件;

配方颗粒：完成439个品种备案，产线正式试投产，备案突破500个，市场与品种实现“双突破”。

公司正稳步推进“每年至少1个新品上市”的战略目标，构建起“短期有增量、中期有突破、长期有储备”的创新循环。

2.核心品种稳基：持续稳居风湿骨伤第一梯队

公司核心产品盘龙七片继续在风湿骨伤用药市场中保持领先地位。据米内网数据，2025年其在全国城市及县级公立医院骨骼肌肉系统中成药市场中，市场份额为7.61%，稳居同类产品第二位，持续巩固“第一梯队”地位。

此外，盘龙七片年内新增入选3部国家级诊疗指南及1个专家共识，累计被11部国家级指南、4部专家共识、3本权威教材推荐，学术背书持续夯实，临床价值不断强化。

3.高度重视股东回报：再提升分红比例，“现金+转增”双回馈

盘龙药业始终坚持与投资者共享发展成果。2025年度利润分配预案为：以1.06亿股为基数，每10股派发现金红利2.5元(含税)，并每10股转增3股。相比2024年半年度每10股派1.00元，全年现金分红力度明显提升。

若按2025年末总股本计算，本次现金分红总额预计将超过2,600万元，叠加资本公积转增股本，充分体现了公司对股东回报的高度重视与对未来发展的信心。

4.2025年年度营收增长17.15%，主业结构持续优化

全年营收达11.41亿元，同比增长17.15%。分业务来看：

中药饮片业务表现尤为亮眼，实现收入2.35亿元，同比增长157.46%;

医药商业配送业务同比增长9.86%，保持稳定;

大健康产品虽体量尚小，但增速达123.16%，显示出C端业务的成长潜力。

2025年，盘龙药业在行业变革中交出了一份“稳中有进、以新提质”的成绩单。公司以党建为引领，以创新为内核，以质量为基石，以责任为品牌，持续推进“一体两翼”战略，全面开启高质量发展新篇章。面向2026年及更远的未来，盘龙药业将继续秉持“惟实励新、履践致远”的发展信念，助力中医药现代化与国际化，为股东、员工和社会创造更大价值。