湖北宜化可转债回复问询 拟募集资金33亿元

中国上市公司网讯 4月20日，深交所官网显示，湖北宜化化工股份有限公司(证券代码：000422，证券简称：湖北宜化)可转债审核状态变更为“已回复”。

发行基本要素

发行规模：不超过33亿元(含本数)

募集资金用途：

磷氟资源高值化利用项目：拟投入20亿元

5万吨/年磷酸二氢钾项目：拟投入3.5亿元

补充流动资金及偿还债务：拟投入9.5亿元

债券期限：6年

票面金额：每张100元，按面值发行

付息方式：每年付息一次，到期归还本金及最后一年利息

转股条款：

转股期：发行结束之日起满6个月后至到期日

初始转股价格：不低于募集说明书公告日前20个交易日均价与前1个交易日均价(孰高)

设有向下修正条款、强制赎回条款、回售条款

信用评级：主体信用AA+，债项信用AA+，展望稳定

担保情况：无担保

保荐/主承销商：申万宏源证券

可转债问询回复中主要涉及的内容

一、募投项目核心回应（33亿元总额）

项目定位与必要性：两项目均属磷化工主业，用于延链补链强链，推动向高端化、精细化转型，契合湖北“高端磷化工”政策。

磷氟资源高值化利用(20亿元)：建60万吨硫磺制酸、15万吨湿法磷酸、10万吨精制磷酸、5万吨高档阻燃剂、20万吨多功能复混肥，构建磷-氟-硅循环链。

5万吨磷酸二氢钾(3.5亿元)：依托精制磷酸反萃酸，建低能耗装置，提供高纯度产品。

协同性与技术储备：与现有湿法磷酸、磷复肥产业链深度协同;20万吨精制磷酸已完成中试，10万吨高档阻燃剂已投产爬坡，具备人员、技术与经验。

用地与实施进展：已取得部分用地，剩余约10%预计2026年上半年取得，无实质性障碍。

产能消化与效益：

精制磷酸：与万润、天赐、雅城及邦普宜化(30万吨磷酸铁，近满负荷)合作，叠加“十五五”储能布局，消化可行。

毛利率预测：精制磷酸约18.35%、磷酸二氢钾约14.28%，与行业可比公司差异合理，预测谨慎。

投资合理性：中间产品与一期项目填平补齐，硫酸产能充分消化，不存在过度投资。

二、历史业绩与财务稳健性

业绩波动原因：2023年营收、利润下滑主因产品价格与成本波动，与行业趋势一致;PVC毛利率为负系行业共性，减值计提充分。

资产负债与偿债能力：

资产负债率：发行后约70.72%，转股后可降至59.73%，结构合理。

现金流：最近三年经营现金流与平均可分配利润足以覆盖可转债本息。

资金安排：货币资金33.76亿元与借款172.56亿元并存，系业务周期与扩张需求，无资金被占用或共管情形。

重组合规性：重大资产重组未致实控人变更，重组前已满足发行条件，无需运行完整会计年度。

三、合规、关联交易与风险披露

合规与内控：报告期无重大安全/合规处罚;客户供应商重叠属行业惯例，收入确认合规;关联交易公允，不影响经营独立性。

财务性投资：对有宜新材料、职业培训学校等投资未认定为财务性投资，董事会决议前6个月无财务性投资/类金融业务。

风险梳理：按重要性修订募集说明书“重大事项提示”，仅列风险(如市场、项目、利率)，剔除对策与优势表述。

舆情核查：发行预案日至回复日无重大不利舆情。

四、中介机构结论

保荐人（申万宏源）：募投项目投向主业、可行性充分;业绩与财务指标合规;信息披露真实完整。

律师（北京德恒）：项目用地无实质障碍，重组合规，发行条件满足。

会计师（立信）：产能消化与效益预测合理，投资测算依据充分。