嘉德利IPO：把握“十五五”能源脉搏小薄膜撑起国产替代大未来

2026年3月13日，泉州嘉德利电子材料股份公司(以下简称“嘉德利”)将迎来沪主板IPO上会。在这个处于“十五五”规划开局之年的关键节点，嘉德利的此次闯关，不仅是一家细分领域“隐形冠军”的资本征途，更是对中国在新材料领域突破“卡脖子”技术、护航绿色能源产业链安全的一次重要检验。

从电力、家电的传统应用，到如今新能源汽车、可再生能源、柔直输变电等战略新兴领域的核心刚需，嘉德利用二十余年的专注，书写了一份关于“小薄膜、大作为”的高质量发展答卷。

锚定国家战略，卡位“未来能源”核心赛道

2026年全国两会期间，“未来能源”成为会场内外的高频热词。今年提请审查的“十五五”规划纲要草案明确提出，要培育壮大新能源、新材料、智能网联新能源汽车等战略性新兴产业，并将“未来能源”列入未来产业培育名单。这一顶层设计，为嘉德利所在的双向拉伸聚丙烯(BOPP)电工膜行业打开了前所未有的黄金发展期。

BOPP电工膜作为薄膜电容器的“心脏”，其性能直接决定了电容器的稳定性与使用寿命，是光伏逆变器、风电变流器、特高压输电以及新能源汽车电控系统的关键基础材料。嘉德利自2002年成立以来，始终专注于这一细分领域，产品应用版图从传统的通讯、轨道交通，精准卡位至新能源汽车、可再生能源等高增长赛道。

特别是在新能源汽车领域，随着800V高压平台和碳化硅(SiC)电驱技术的普及，市场对电容器提出了超薄化、耐高温、耐高压的苛刻要求。工信部《重点新材料首批次应用示范指导目录(2024年版)》已将“新能源车用电容膜”明确列为关键战略材料。在这一领域，嘉德利不仅实现了国产替代，更凭借1.9µm超薄膜、125℃超耐温膜等标志性产品的稳定量产，占据了行业制高点。据披露，2024年嘉德利在中国新能源车用电容膜市场的占有率高达约六成，成为保障该产业链供应链安全的关键一环。

登顶全球前列，以硬核科技锻造新质生产力

“十五五”规划纲要草案强调，要推动制造业智能化、绿色化、融合化发展，构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系。嘉德利正是这一理念的践行者与受益者。

作为国家级专精特新“小巨人”企业，嘉德利的核心竞争力在于对关键技术指标的极致突破。招股书显示，公司已实现不同规格产品系列中，1.9µm超薄膜、125℃超耐温膜、900V超薄膜和2,000V特种脉冲薄膜的稳定量产。这些数字背后，是极高的工艺壁垒，超薄膜的生产成品率低、质量控制要求极高，而125℃的耐温能力则满足了碳化硅器件的高温工况需求，极大地提升了新能源汽车的安全性。

凭借这种技术领先性，嘉德利不仅深度绑定了法拉电子、鹰峰电子等国内龙头，更成功切入TDK、KEMET等国际顶尖电容器厂商的供应链，成为其核心供应商。根据中国电子元件行业协会的权威证明，2024年嘉德利电容器用聚丙烯薄膜销售额全球排名第二、国内排名第一，全球和国内市场占有率分别达到11.7%和16.4%，这也标志着中国企业在高端电子膜领域已从跟随者转变为领跑者，是发展“新质生产力”的生动注脚。

业绩增长势能强劲，政策红利与市场扩容开启新空间

新材料产业作为“十五五”期间重点发展的战略性新兴产业，正迎来需求爆发期。随着全球能源转型加速，薄膜电容器下游应用领域持续扩大。根据中国电子元件行业协会统计数据，2020年至2024年全球薄膜电容器市场规模由180亿元增长至289亿元，复合增长率为12.57%。未来五年(2025年至2029年)薄膜电容器市场复合增速为10.9%，增长主要来源于汽车、电力及能源等领域。

身处这一黄金赛道，嘉德利的经营业绩呈现出强劲的增长动能。2022年至2025年6月，公司营业收入分别为55,001.82万元、52,812.77万元、73,382.00万元和36,749.92万元，净利润分别为19,234.80万元、14,078.81万元、23,791.94万元和12,492.47万元。其中，公司核心产品超薄膜销售收入分别为23,787.65万元、21,824.60万元、32,606.91万元和18,254.22万元，占主营业务收入比例分别为43.25%、41.37%、44.78%和49.67%。

下游市场的旺盛需求也对公司的产能提出了更高要求。根据上会稿，嘉德利此次IPO拟募集资金7.25亿元，用于新建嘉德利厦门新材料生产基地(一期)及补充流动资金。

通过本次项目建设，公司BOPP电工膜的生产能力将得到进一步提升，这不仅有利于缓解我国超薄型等高端薄膜材料供应不足的现状，为我国薄膜电容器核心基膜材料实现国际领先提供重要支撑，还将推动超薄型等高端BOPP电工膜的国产化进程，并有望进一步扩大公司在全球高端电工膜市场的份额。

站在“十五五”的新起点，面对新能源与新材料交织的历史性机遇，嘉德利凭借深厚的工艺积淀、领先的产品矩阵以及明确的国产替代路径，展现出了一家细分龙头应有的韧性与潜力。此次IPO，嘉德利将借助资本之力，持续深耕BOPP电工膜的高质量发展，不仅在薄膜电容器领域巩固全球领先地位，更将在复合集流体等新兴应用场景中开启第二增长曲线。