发行定价凸显估值优势 新材料“小巨人”族兴新材3月9日申购启幕

2026年3月9日，长沙族兴新材料股份有限公司(股票代码：920078，简称“族兴新材”)开启网上申购。作为国家级专精特新重点“小巨人”企业，族兴新材本次发行价格定为6.98元/股，对应2024年扣非后归母净利润摊薄后市盈率为14.99倍。这一估值水平不仅显著低于中证指数发布的“化学原料和化学制品制造业”最近一个月平均静态市盈率(34.76倍)，也远低于同行业可比公司平均水平，为投资者留下了颇具吸引力的价值空间。在当前新股发行市场化改革的背景下，族兴新材以稳健的基本面和合理的定价，有望成为北交所市场中备受关注的标的之一。

深耕粉体材料二十余载，构建核心技术“护城河”

族兴新材自2007年设立以来，一直专注于铝颜料和微细球形铝粉的应用研究和产品开发，是国内最早进入铝颜料行业的企业之一。公司产品属于新材料产业中的有色金属功能粉体材料，微细球形铝粉不仅用于生产铝颜料，更凭借优异的导电性、导热效率及流动分散性能，深度覆盖新能源(太阳能电子浆料)、军工航天(固体推进剂、轻量化合金)及核废料处理等战略新兴领域;高纯铝粉还可应用于电容器积层电极箔、氮化铝等电子和半导体领域。

经过二十余年的技术积累，公司核心团队自主研发并掌握了微细球形铝粉制备技术、精细分级技术、片状化技术、树脂包覆技术、水性化技术、真空镀铝技术和粉末化技术等7大核心技术，贯穿整个工艺流程。这些技术成果不仅保障了产品的高品质——微细球形铝粉球形度好、活性铝含量高、杂质含量低，更使公司成功打破了国外企业在中高端铝颜料领域的垄断局面。

公司的技术实力得到了行业和国家的广泛认可。作为建议支持的国家级专精特新“小巨人”企业(重点“小巨人”企业)，族兴新材是国内行业标准的主要制定者，参与了涂料用铝颜料行业标准全部5个部分的制定，其中作为第一起草单位主持制定了3个行业标准。同时，公司还参与了3个铝颜料国际标准、下游涂料行业中7个国家标准、1个高纯铝粉行业标准以及多个团体标准的制定工作。截至招股说明书签署日，公司拥有已授权专利90项，其中发明专利49项，构筑了较强的专利壁垒和技术护城河。

乘“十五五”政策东风，新材料赛道前景广阔

凭借过硬的产品质量和稳定的批次一致性，族兴新材的产品不仅在国内中高端市场媲美进口产品，更远销欧美、东南亚及中东等多个国家和地区。公司的客户名单星光熠熠，涵盖了阿克苏诺贝尔(AKZA.AS)、PPG(PNG.N)、立邦(4612.T)、贝格集团、太阳化学、关西涂料、巴斯夫和盛威科等跨国涂料巨头，以及华辉涂料、松井股份(688157.SH)、飞鹿股份(300665.SZ)、湘江涂料、邦弗特等国内知名企业。如此高规格的客户矩阵，既是对公司产品质量的有力背书，也为未来业务的持续增长提供了坚实基础。财务数据显示，公司经营规模稳步扩大。2022年至2025年6月，公司营业收入分别为62，940.76万元、68,964.61万元、70,708.88万元、36,257.24万元。

2026年是“十五五”规划的开局之年，也是中国经济迈向高质量发展的关键时期。在全国两会热烈召开之际，新质生产力、新材料自主可控、产业链供应链安全等成为代表委员们热议的焦点。

族兴新材所处的有色金属功能粉体材料领域，同样是新材料产业的重要组成部分。公司产品覆盖军工航天(固体推进剂、轻量化合金)、核废料处理、新能源(太阳能电子浆料)等战略新兴领域，与国家“十五五”规划中强调的“提升产业链供应链韧性和安全水平”“加快发展战略性新兴产业”等方向高度契合。公司自主研发的高纯铝粉可应用于电容器积层电极箔、氮化铝等电子和半导体领域，对于保障高端电子产业关键上游材料的国产化具有重要意义。

与此同时，绿色低碳发展也是今年两会关注的焦点之一。业内人士呼吁，通过政府绿色采购推动绿色建材、绿色公路、节能产品等技术升级和产业转型。族兴新材的水性化技术、树脂包覆技术等核心技术，正是为了满足下游涂料行业环保化、水性化转型的需求而研发。公司开发的水性铝颜料、环保型铝银粉等产品，可广泛应用于汽车、3C产品、家用电器的环保涂料制造，顺应了制造业绿色转型的大趋势。

募投项目赋能未来，迈向国际一流粉体材料企业

本次发行募集资金在扣除发行费用后，将用于“年产5,000吨高纯微细球形铝粉建设项目”、“年产1,000吨粉末涂料用高性能铝颜料建设项目”、“高性能铝银浆技术改造项目”，是公司顺应电子半导体产业国产化趋势的战略布局。募投项目的实施，将进一步丰富公司高端产品线，提升在战略新兴领域的市场占有率。

作为国内有色金属功能粉体材料领域的领军企业，族兴新材凭借多年的技术积淀、比肩国际的产品品质以及星光熠熠的客户矩阵，构筑起坚实的竞争壁垒。在“十五五”开局之年，公司所处的战略新兴产业赛道与国家政策导向高度契合，绿色低碳、国产替代、新质生产力等时代主题交相辉映。随着登陆资本市场的步伐日益临近，族兴新材已成为北交所市场的投资热点。