圣泉集团可转债回复问询 拟募集资金25亿元

中国上市公司网讯 2月5日，上交所官网显示，济南圣泉集团股份有限公司(股票简称：圣泉集团，股票代码：605589)可转债审核状态变更为“已回复”。

发行方案

发行规模：不超25亿元(含)，面值100元，按面值发行。

募资用途：

绿色新能源电池材料产业化项目：投资25亿元，募资投入20亿元。建设地点为山东济南刁镇化工产业园，建设期2年，达产后年产硅碳负极材料1万吨、多孔碳1.5万吨;预计年均销售收入39.48亿元，净利润7.56亿元，内部收益率24.52%，税后静态回收期6.14年。项目环评已于2025年12月26日获批(章环报告书[2025]141号)。

补充流动资金：募资投入5亿元，用于缓解资金缺口、优化财务结构，支撑业务扩张。

债券期限：发行之日起6年票面利率由公司与主承销商协商确定初始转股价格不低于募集说明书公告日前20个交易日均价、前1个交易日均价，且不低于最近一期经审计每股净资产与股票面值。

发行对象：持有上交所证券账户的自然人、法人、基金等合格投资者，原股东享有优先配售权。

发行方式：网下对机构发售与网上定价发行相结合，余额由承销商包销。

可转债问询回复中主要涉及的内容

募投项目核心细节与可行性

项目审批与合规：2025-12-26获章丘分局环评批复(章环报告书〔2025〕141号)，用地、规划等手续办理中，无重大合规障碍。

产能与效益测算：总投资25亿元，募资投20亿元;达产后年产硅碳负极1万吨、多孔碳1.5万吨;计算期15年，生产期第1-4年产能利用率40%/60%/80%/100%;达产后年均营收39.77亿元、毛利率39.17%，内部收益率24.52%，税后静态回收期6.14年。

价格与抗风险：硅碳负极均价28.20万元/吨、多孔碳16.54万元/吨;敏感性分析显示产品价降10%或原料价涨10%时，内部收益率仍达17.56%/20.56%，极端情形下公司有成本控制与市场应对机制。

产能消化与技术支撑：现有硅碳负极中试线50吨/年调试完成，2000吨线预计2026年1月底建成;多孔碳已量产且客户验证通过;依托树脂基技术与产业链优势，结合下游新能源需求扩张实现产能消化。

募资合理性与偿债能力

资金缺口与规模：经测算资金缺口约35.34亿元，本次募资25亿元(20亿投项目、5亿补流)，非资本性支出占比20%，符合监管要求，可有效缓解缺口。

偿债能力说明：截至2025-06-30，货币资金13.91亿元，有息负债33.05亿元，资产负债率35.65%，流动比率1.85，利息保障倍数25.76倍，偿债能力稳健，可覆盖可转债利息支出。

资金使用与匹配：募集资金投向工程建筑(2.66亿元)、设备购置(17.34亿元)等，与项目建设进度匹配，无募资闲置或挪用风险。

财务数据合规性与合理性

存货与固定资产：存货21.34亿元，1年以内库龄占83.80%，期后结转率63.67%，跌价准备计提充分;固定资产原值85.86亿元，与产能扩张、收入增长匹配，无在建工程延期转固。

现金流与分红：未来三年经营活动现金流净额13.22亿元，扣除分红8.16亿元、最低现金保有量0.92亿元及其他投资12.11亿元后，难以覆盖项目投资，进一步印证募资必要性。

关联交易与内控：关联交易定价公允，决策程序合规，内控健全，无利益输送情形。

业务经营与技术优势

行业与竞争：新能源电池材料市场需求增长，公司树脂基多孔碳因性能优势定价高于生物质基产品，工艺路线与元力股份等可比公司存在差异，竞争优势显著。

技术与客户：具备生物质化工与合成树脂一体化产业链，硅碳负极中试线验证顺利，多孔碳已实现量产并通过客户验证，终端客户拓展与送样验证有序推进。

产能规划合理性：硅碳负极现有产能2300吨，达产后12300吨，复合增长率39.84%;多孔碳现有1000吨，达产后16000吨，复合增长率58.74%，规模符合市场需求与技术储备。