湖南裕能定增回复问询 拟募集资金47.88亿元

中国上市公司网讯 12月9日，深交所官网显示，湖南裕能新能源电池材料股份有限公司(股票简称：湖南裕能，股票代码：301358)定增审核状态变更为“已回复”。

发行方案

发行对象：发行对象不超过35名，包含证券投资基金管理公司、证券公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者等符合条件的合法投资者。其中证券投资基金管理公司等以其管理的两只以上产品认购的视为一个发行对象，信托投资公司仅能以自有资金认购。最终发行对象会在获得注册批复后，通过竞价方式协商确定。

发行价格：定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司A股股票均价的80%。若此期间公司股票发生派发股利、资本公积金转增股本等除权除息事项，发行底价会相应调整，最终价格结合竞价情况确定。

发行数量：发行数量按募集资金总额除以发行价格来确定，上限为本次发行前公司总股本的15%，也就是不超过11358.796万股，最终数量要以证监会同意注册的数量为准。若发行前公司总股本因送股、股权激励等事项变动，发行数量上限也会同步调整。

限售安排：发行对象认购的股份，自本次发行结束之日起至少6个月内不得转让或上市交易。后续若因公司送红股等原因产生新增股份，同样要遵守该限售期要求，限售期满后的减持也需遵循相关法律法规和交易所规则。

募集资金用途：调整后募集资金总额不超过47.88亿元。其中28亿元拟用于年产32万吨磷酸锰铁锂项目，5亿元拟投入年产7.5万吨超长循环磷酸铁锂项目，6亿元计划用于年产10万吨磷酸铁项目，还有8.88亿元将用于补充流动资金。在募集资金到位前，公司可自筹资金先行投入相关项目，后续再进行资金置换。

定增问询回复中主要涉及的内容

业绩持续下滑原因及盈利预期说明

下滑归因行业周期：公司2022-2024年营收和扣非归母净利润连续下滑，原因是锂电池产业链增速换挡，磷酸盐正极材料行业产能利用率从2021年90%以上降至2024年的55%，叠加碳酸锂价格从2022年高点56万元/吨跌至2025年3月的7-8万元/吨，使得产品毛利率从12.47%压缩至7.63%，且这一业绩变动趋势与同行业公司一致，属于行业共性情况。同时公司强调相关不利因素不具持续性。

盈利提升有明确依据：2025年一季度公司营收67.62亿元，同比增长49.60%，核心得益于高压实磷酸铁锂产品的规模化交付。该产品技术壁垒高，需求爆发式增长，而公司具备稳定量产能力。且随着2025-2026年行业产能出清加速，公司盈利能力有望逐步修复。

存货与各类资产减值相关说明

存货跌价计提充分：截至2024年末，公司存货余额28.26亿元，存货跌价准备0.28亿元，计提比例0.99%。公司存货周转天数35.64天，低于行业平均水平，且95.30%的存货库龄在1年以内，期后销售毛利率均为正。对比德方纳米等同行超10%的计提比例，凸显其存货管理能力，不存在减值不充分的情形。

其他资产相关合规性说明：对于在建工程，2024年末余额12.25亿元，同比增幅超80%，系云南、贵州基地扩产项目导致，且公司称在建工程转固及时，719.93万元的资本化利息核算准确，符合会计准则;应收账款及票据余额92.30亿元，虽占营业收入比例达40.84%，但账龄1年以内占比99.38%，期后回款率超99%，坏账风险可控。

客户集中度及合作稳定性说明

客户集中符合行业特性：2024年公司前五大客户销售收入占比81.36%，其中对宁德时代、比亚迪合计占比58.44%。公司解释下游动力电池行业CR5超85%，行业格局决定了上游正极材料企业客户集中度高，这一情况符合行业普遍特征。且2025年1-9月前五大客户占比已降至74.79%，客户结构持续优化。

与核心客户合作稳定：公司与宁德时代、比亚迪的预付保供协议2024年到期后未续签，但2024年对二者的销售额占比仍达58.44%，双方合作未受影响。公司还说明了维持合作的相关措施，强调该合作模式不会对经营造成重大不利影响。

收入核算与财务指标波动说明

收入核算合规：针对前五大客户与供应商存在重合的情况，公司说明了其合理性;对于主要采用总额法、部分业务用净额法确认收入的情况，也解释了对应业务模式差异及依据，明确相关会计处理符合企业会计准则，如2024年将宁德时代提供碳酸锂加工相关业务按净额法核算，是适配具体业务场景的合理选择。

现金流波动属行业常态：2024年公司经营活动现金流净额-10.42亿元，同比下降307.5%，原因是票据背书支付固定资产采购款25.24亿元，剔除该因素后调整后现金流净额为14.82亿元。公司强调这种现金流波动是行业内常见情况，不会对日常经营造成不利影响。

募投项目及财务性投资说明

募投项目前景良好：本次定增募投的磷酸锰铁锂等项目，其产线可兼容磷酸铁锂生产，其中一期16万吨产能已投产，2025年三季度单月销量达30.41万吨，产能利用率73.46%。项目达产后预计新增年营收147.43亿元，毛利率8.15%，高于2024年行业平均水平。

无大额财务性投资：公司列示了其他应收款、其他流动资产等相关会计科目明细，说明最近一期末不存在持有较大财务性投资的情形，且自本次发行相关董事会前六个月至今，无需要扣减募集资金的财务性投资情况。