泰德医药港股IPO 立足行业风口布局全球多肽类药物赛道

泰德医药(浙江)股份有限公司(简称“泰德医药”)于2025年6月3日通过港交所聆讯，即将在香港主板上市。泰德医药作为专注于多肽领域的CRDMO(合约研究、开发及生产机构)，其核心技术围绕多肽及寡核苷酸药物的全周期开发与生产，结合行业前沿需求形成了多维度技术体系。

2022年，特斯拉创始人兼CEO马斯克在社交媒体上分享了自己使用定期断食并使用Wegovy(一种含有司美格鲁肽成分的药物)在一个月内成功减重的经历，使得GLP-1类药物迅速进入大众视野，一度成为炙手可热的“减肥神药”。

近年来，GLP-1(胰高血糖素样肽-1)以其在人体血糖调节、胃肠功能以及体重控制等方面的作用，成为了减肥领域的热门话题，并带动了全球多肽类药物市场的显著增长，众多中外药企纷纷开始布局，资本市场的热度也空前高涨。

泰德医药定位多肽类药物CRDMO、发力GLP-1领域管线建设，凭借其领先的研发实力、前瞻性的产品布局和成熟的多肽药物全周期服务能力，成为多肽领域中疾蹄步稳的“黑马”。

立足行业风口，泰德医药长期主义的品牌价值正不断被放大，而该公司与产业布局、项目研发有关的诸多看点。

泰德医药核心技术

多肽全链条开发与生产技术

具备从简单到复杂结构多肽的合成能力，涵盖多环肽、修饰肽(如脂肪酸偶联肽)等复杂分子。例如，针对GLP-1类药物(如司美格鲁肽、替尔泊肽)的长链多肽合成，采用固相合成(SPPS)与液相合成结合的工艺，确保氨基酸序列的准确性和合成效率。建立16条纯化生产线，采用高效液相色谱(HPLC)、制备色谱等技术，实现多肽纯度达99%以上，尤其针对二硫键形成的多环肽杂质控制具有成熟经验，满足GMP生产标准。

GLP-1领域专项技术布局

泰德医药与7家客户合作开发9个GLP-1分子项目，涵盖注射剂及口服剂型。参与司美格鲁肽、替尔泊肽的DMF备案，掌握其关键合成工艺及杂质控制技术，形成差异化竞争优势。通过PEG化、微球缓释等技术延长药物半衰期，减少给药频率。研究多肽与纳米载体的偶联技术，提高药物靶向性及生物利用度，降低全身副作用。

智能化生产技术

新建园区引入智能制造系统，实现生产流程自动化监控、数据追溯及质量预警，提高生产效率及一致性。通过设备升级(如大型合成反应器、自动化纯化系统)，将多肽API年产能从500千克提升至2025年的2,000千克，满足GLP-1类药物商业化放量需求。

行业前景

GLP-1的全称为“胰高血糖素样肽-1”，是一种自然产生的多肽激素，能够通过增强胰岛素分泌以葡萄糖依赖性方式降低血糖水平，以其高效、安全的特质获得了全球范围的认可，并潜移默化地改变着代谢疾病治疗药物格局。

根据弗若斯特沙利文数据，全球GLP-1药物市场的销售收入已由2018年的93亿美元以33.2%的复合年增长率增至2023年的389亿美元，并预计将在2032年进一步增长至1299亿美元，复合年增长率约14.3%。

创新技术与消费需求的提升，也使得GLP-1所处的多肽类药物领域也迎来了井喷式增长。根据同一资料来源，全球多肽类药物的销售规模已由2018年的607亿美元增长至2023年的895亿美元，预计将在2032年进一步增至2612亿美元。

中国GLP-1药物市场按销售收入计由2018年的1亿美元增长至2023年的13亿美元，复合年增长率为65.3%，并预计到2032年将进一步增长至232亿美元，复合年增长率为37.3%。中国非GLP-1药物市场按销售收入计由2018年的72亿美元略微减少至2023年的71亿美元，复合年增长率为-0.2%，并预计到2032年将增长至123亿美元，复合年增长率为6.3%。

竞争优势

技术壁垒与专利布局

泰德医药拥有多项核心技术，如多肽合成、纯化及CMC开发工艺，子公司中肽生化作为老牌多肽CDMO企业，积累了23年行业经验。截至2024年12月31日，公司拥有264名研发人员，研发人员占比达42%，并已取得115项专利及18项软件著作权，涵盖了合成、分析、生物及制剂技术等多个关键领域，能够不断推动技术创新和产品研发，满足客户的多样化需求。

稳定的客户关系与项目经验

公司与全球药企建立长期合作，平均合作年限约14年，前五大客户包括跨国药企和生物技术公司。截至2024年，其项目管线涵盖1,217个CRO项目和332个CDMO项目，累计完成超8,700个CRO项目。

丰富的产品管线

截至2024年12月31日，泰德医疗的项目管线包括1217个进行中的CRO项目及332个进行中的CDMO项目，丰富的产品管线为公司未来的业绩增长提供了有力保障，使其能够在不断变化的市场中保持持续的竞争力。

广泛的客户基础与全球布局

泰德医疗已在超过50个国家建立稳定的客户关系和服务足迹，客户涵盖全球十大制药公司中的六家，以及中国、美国、日本、欧洲、韩国及澳大利亚等主要市场的知名药企。广泛的客户基础和全球布局不仅为公司带来了稳定的收入来源，还使其能够及时了解全球市场动态和客户需求，快速响应市场变化，进一步提升市场份额。

高效的运营体系

基于长期的行业实践，泰德医疗建立了高效、灵活的运营体系，包括先进的生产管理系统、严格的质量控制体系等。公司在生产工艺优化、成本控制、交付周期等方面表现出色，能够以高性价比的服务为客户提供高质量的多肽产品和解决方案，在竞争中具有显著的成本和效率优势。

泰德医药作为全球第三大专注于多肽的CRDMO企业，凭借全周期服务能力、GLP-1领域深度布局及国际化合规优势，在多肽药物市场高速增长的背景下具备显著竞争力。尽管面临市场份额较小和产能扩张挑战，但其技术积累、客户资源及战略聚焦GLP-1领域的策略，有望推动公司在港股上市后进一步巩固行业地位，分享多肽药物市场红利。