聚焦环保赛道 东实环境完成三轮问询回复

工业进步、城市化加速发展，也产生了许多附加物，其中垃圾处理正成为困扰我国很多城市发展的头疼问题，如何正确处理这些垃圾“变废为宝”，看似小众的赛道，却蕴含大大的商机。德国是第一个为“垃圾经济”立法的国家，日本从1980年开始就逐步建立起一套近乎苛刻的垃圾分类制度，而瑞典的垃圾回收率达到99%，而且是第一个进口垃圾的国家，把垃圾处理做成了一门大生意。我国环保产业经过30多年的发展，从初期的“三废治理”逐步发展成为包括环保产品、环境基础设施建设、环境服务、资源循环利用等领域的产业体系，这一赛道上，也有很多值得我们关注的优秀企业。

作为城市“清洁工”，广东东实环境股份有限公司(以下简称：东实环境或公司)长期深耕于垃圾焚烧发电及供热、餐厨垃圾处置及资源化利用等行业，公司主营业务包括市政固废综合服务、工业固废综合服务、城市环境综合服务，公司依托东莞市国资背景(控股股东东实集团由东莞市国资委全资控股)，深度参与地方环保基础设施建设，承接了包括海心沙资源综合利用中心在内的多个重点项目。近期公司完成了北交所三轮问询回复工作，作为深耕生态环境综合的服务商，东实环境有哪些优势，我们从投资的角度来挖掘下。

一、区域龙头地位与政策红利

本地市场主导权

东实环境深耕东莞环保市场十余年，是当地固废处理领域的支柱性企业。其运营的海心沙资源循环利用基地是广东省首个国家级资源循环利用基地，年处理能力达 200万吨，覆盖生活垃圾、餐厨垃圾、危废等多品类废弃物。2024 年，该基地被评为 “无废城市” 建设标杆工程，凸显其技术实力与政策认可度。目前，公司在东莞垃圾焚烧发电市场的份额约为21.38%，叠加餐厨垃圾处理等业务，整体市场占有率稳居本地第一。

政策支持与区域战略机遇

环保行业受政策驱动显著，国务院 2024 年通过的《大规模设备更新方案》明确提出到2027年环保装备更新规模达万亿级，为固废处理、资源循环利用等领域带来增量需求。作为东莞国企，东实环境深度参与粤港澳大湾区 “无废城市” 建设，在地方政府项目获取、资金支持等方面具备天然优势。例如，其与粤丰环保合作的海心沙环保热电厂项目，采用国内最严格的烟气排放标准，获得政府长期运营补贴。

二、国资背书与合规经营增强抗风险能力

股东资源支持：东莞市国资委100%控股的东实集团提供资金与项目资源支持，助力公司承接大型市政项目。

合规性保障：针对北交所问询的采购公允性、在建工程转固时点等问题，公司通过供应商合作历史披露、第三方评估报告等佐证业务真实性，展示透明化管理。

三、未来增长潜力：区域扩张与政策延续性

区域外拓计划：公司计划以东莞为基地，向珠三角及华南地区延伸，利用工业固废处理技术优势抢占市场份额。

政策延续预期：税收优惠及电价补贴政策有望延续至2026年后，叠加行业产能出清(部分小型企业退出)，处置单价回升将改善毛利率。

(注：本资讯基于公司招股书、问询回复及公开信息综合撰写，核心数据及观点引用自北交所问询函回复、行业分析报告及企业技术成果披露，旨在客观呈现公司投资价值，不构成投资建议。)