行业先锋麦加芯彩IPO成功过会 专注涂料技术研发 风电市场前景广阔

近日，麦加芯彩新材料科技(上海)股份有限公司(简称：麦加芯彩或公司)首发申请获通过，公司拟在沪市主板上市。此次IPO，公司拟发行2700万股，计划募资约8.73亿元。主要用于新建年产七万吨高性能涂料项目、嘉定总部和研发中心项目、智能仓储建设项目、营销及服务网络建设项目，以及补充流动性资金。

待募投项目成功实施后，公司生产规模将明显提高，核心研发水平也将再上新台阶。同时，公司智能仓储和营销网络等项目也将大幅提升主营业务的运营效率。

深耕高性能涂料领域 风电市场份额遥遥领先

资料显示，麦加芯彩是一家致力于研发、生产和销售高性能多品类涂料产品的高新技术企业，经过二十年来不断的积累和探索，麦加芯彩已成为国内风电叶片、集装箱领域领先的涂料供应商。同时，公司的涂料产品也广泛应用于桥梁、钢结 构等领域。

公司生产的涂料按照分散介质划分，主要分为水性涂料及辅料、油性涂料 及辅料和无溶剂涂料及辅料;按照应用领域划分，可以分为风电涂料、集装箱 涂料以及其他工业涂料。在风电叶片涂料领域，麦加芯彩在2009年即开始自主研发风电叶片涂料产品，2010年推向市场，目前已在国内主要风电叶片厂成功应用并且得到了认可，为我国风电涂料国产化的进展提供了有力支持。

与此同时，为了保持持续领先优势，麦加芯彩还推出了海上风电叶片前缘保护新材料，目前该产品正处于部分大型风电厂商的海上挂机测试阶段。依托麦加芯彩在风电叶片的客户优势及在塔筒业务方面的技术产品储备，麦加芯彩已开始进行风电塔筒涂料业务的开拓。

公司凭借在风电叶片涂料及集装箱涂料的市场竞争优势,细分行业市占率处于领先水平,已经成为上述领域国内头部的涂料供应商之一。同时,麦加芯彩基于上述领域的市场地位,不仅在桥梁、钢结构上已有广泛应用,也在风电塔筒涂料、船舶涂料、储能设备涂料等领域进行布局。

根据涂界数据,2021年麦加芯彩在中国工业涂料企业榜单中排名第12位、本土企业第3位,在风电叶片涂料领域,公司处于市场头部地位,并获得了涂界2022年中国涂料工业单项冠军企业榜单中风电防护涂料及风电叶片涂料的单项冠军称号。

凭借在涂料领域的多年深耕，麦加芯彩已经建立了以上市公司、国有企业、大型企业为主的优质的客户群。截至目前，麦加芯彩已与包括中材科技、中复连众、双瑞风电、明阳智能、时代新材、艾郎科技、重通成飞等风电设备制造商，以及中集集团、胜狮货柜、新华昌集团、中远海运、富华机械、广东现代集装箱等船运集装箱制造商在内的主要客户建立了长期稳定的合作关系。

研发投入屡创新高 风电海运市场需求旺盛

招股书显示，2020年-2022年，麦加芯彩实现营业收入分别为9.41亿元、19.90亿元、13.87亿元，实现净利润分别为1.76亿元、3.26亿元、2.60亿元，在疫情期间，公司主业虽受到一定程度的影响，但公司盈利水平始终保持上升趋势。

此外，公司多年来高度重视研发投入，近三年，公司研发费用率从3.67%上升至4.25%，累计研发费用高达16,468万元。由此可见，公司未来在研发持续投入之下，核心竞争力或将继续得到提升。

据了解，近年来,国内涂料市场发展迅速,根据中国涂料工业协会数据,2021年中国涂料总产量达到2,852万吨。2011年到2021年，中国涂料产量从1,080万吨增长到2,852万吨，增长164.07%，年化增长率达到10.20%。根据《中国涂料行业“十四五”规划》，预计到2025年涂料行业总产值达到3,700亿元，总产量达到3,000万吨。

从市场集中度来看,根据中国涂料工业协会对“一百指数”企业营收分布的分析研究,2020年营业收入达到30亿元及以上的涂料企业市场占比增长较快，“十三五”期间市场占比提升5.47个百分点。

此外，行业集中度正在增强,大型企业通过规模、资金、研发技术等优势逐步增加市场占有率。预计未来由于行业对涂料产品环保及性能的要求不断提高,将对涂料公司资金及研发的投入提出更高要求,未来市场集中度可能持续提高。

随着涂料市场和新型材料的发展，下游客户对涂料的功能化要求越来越高，涂料企业必须立足于下游客户的细分需求，提供个性化的涂料产品。

对于风电行业，主机的大型化和低成本趋势将驱使叶片全面转型为大型化和轻量化产品。风电叶片大型化使得其叶片前缘线速度不断提升，更容易受到雨滴、冰雹、盐雾、沙石等粒子的侵蚀，破坏叶片的气动特性，从而影响叶片的性能和机组出力。为维持风机的发电效率，减少停工和维修，延长叶片的使用寿命，下游行业对风电叶片防护材料提出了更高的防护等级要求。

随着“双碳”目标正式被提升至国家战略层面，全面绿色低碳转型成为社会经济发展的主旋律，我国风电产业保持稳定增长态势，为公司提供了良好的市场空间。

相比风电行业，集装箱行业发展较为成熟，其市场情况与国际贸易规模、全球海运市场景气情况息息相关。尽管存在一定的周期性波动，未来随着全球经济体量和居民生活水平的不断提高，全球与区域贸易的活跃，集装箱行业将保持长期发展趋势，下游应用的扩张亦将会利好集装箱涂料行业。

正因如此，麦加芯彩始终坚持持续优化现有材料产品与方案，朝着环境友好、持久耐用与应用 领域拓展等方向，秉承创新永无止境、质量永不妥协的经营理念，致力于研发、生产和销售多应用领域的环保型、高性能、特殊功能涂料产品。

未来，公司将充分发挥已有的研发优势、客户资源优势和品牌优势，完善公司治理、规范管理，持续优化产品结构和生产工艺，贯彻“1+3+N”战略，实现公司长期、健康、稳定发展。