江龙船艇2022年年报及2023年一季度报告点评重回高增长业绩预期有望逐步兑现

事件

近日，江龙船艇(300589)发布了2022年年度报告和2023年一季度报告。2022年江龙船艇营业收入6.8亿元，同比下降1.47%;归属于上市公司股东的净利润1,309.98万元，同比下降68.19%。扣非净利润159.31万元，同比下降95.12%;毛利率16.84%。归母净利润高于1月20日发布的年报预告上限，扣非净利润则处于预告区间偏上水平。

2023年一季度营业收入1.7亿元，同比增长47.55%;归属于上市公司股东的净利润538.13万元，同比增长23.20%。扣非净利润296.68万元，同比下降-12.78%;毛利率19.20%。

点评

1、一季度收入、利润同比增长超5成，毛利率明显回升

疫情消退后第一个季度，江龙船艇业绩恢复高增长。2023年一季度营业收入同比增长接近50%，毛利率较2022年报回升2.36个百分点至19.2%。如果剔除员工持股计划摊销费用(按员工持股计划草案2023年摊销费用1,045.27万元计，一季度涉及费用261万元)影响，一季度净利润和扣非净利润的同比增长率均达到50%以上。

2、新签订单、在手订单充足

报告显示，2022年，江龙船艇新签订单不含税金额合计12.76亿元，2023年1-3月，江龙船艇新签订单不含税金额14.57亿元。截至2023年3月31日，在手订单不含税金额26.34亿元，是2022年营业收入的近4倍。

3、产能陆续释放

年报显示，江龙船艇海洋先进船艇智能制造项目陆地工程已于2022年底完工。陆地工程完工后可部分满足船舶下水前生产建造需求，水下工程则按计划推进，预计2024年初全部建成并投入使用，本项目达到设计能力时，年估算产值可达9.1亿元(不含税)。照此推测，该基地下半年即可贡献产值，有助于江龙船艇完成员工持股计划设立的2023年业绩目标。

4、多个市场实现突破

年报显示，2022年，江龙船艇公务执法船艇、新能源船艇、特种作业船艇、中国港澳台及境外市场签订不含税订单分别为6.48亿元(+84.98%)、1.21亿元(+52.99%)、4.26亿元(+18.56%)、2.81亿元(+28.66%)，公司大型化、专业化、新能源化、国际化战略推进良好。其中，承建“氢舟1号”是国内首艘CCS入级的500KW氢燃料电池动力工作船;芜湖文旅集团128米餐饮趸船，实现了江龙船艇产品在主尺度超越100米的新突破;南昌交投400客位电动双体游船是目前江西省最大的豪华纯电动游船;澳龙船艇承建30米级风电运维船“三峡运维001”是国内首艘CAT-SWATH双模式风电运维船。

5、国内旅游复苏明显，水路客运量快速回升

数据显示，2023年第一季度全国水路旅客运输量5118万人，同比增长93.3%;国内旅游总人次12.16亿，同比增长46.5%。国内旅游收入(旅游总花费)1.30万亿元，增长69.5%。旅游及水路客运量的回升将会直接刺激江龙船艇旅游船的需求。

由此可见，随着宏观经济环境改善，旅游及水运行业的复苏，产能的陆续释放，加上公司订单充足，公司将重回高增长，业绩预期有望逐步兑现。