星华反光受益反光材料需求增长募资扩产提升市场地位

9月17日，杭州星华反光材料股份有限公司(股票简称：星华反光，股票代码：301077)将通过深交所交易系统进行新股申购。此次IPO，公司拟公开发行不超过1,500万股，募集资金在扣除发行费用后将用于，年产反光材料2,400万平方米、反光服饰300万件及生产研发中心项目及研发中心项目。

星华反光主营业务为反光材料及其制品的研发、设计、生产及销售。从技术工艺和应用领域上，反光材料一般分为反光布和反光膜，报告期内公司生产的反光材料为反光布，产品广泛应用于职业安全防护、个人安全防护、休闲服饰、功能性面料、运动用品、户外用品、箱包、鞋类等领域。

反光材料市场规模不断扩张利于企业发展

反光材料在职业防护服饰中的应用起源于欧美等发达国家，主要的服饰品牌及市场也以发达国家为主，招股书显示，至2025年仅美国市场对反光布的需求就将达到3.37亿美元。

在我国，反光材料经过改革开放以来的快速发展也已形成较大的市场规模，中国经济的持续快速增长为我国反光材料行业的迅猛发展创造了良好的外部环境和条件。而随着现代社会物质文化水平的提高，全球各国人们的安全意识日益深入，安全防护要求也越来越高，原本主要被应用于交通领域的反光材料开始拓展到个人安全防护领域。随着反光材料行业产品不断丰富，目前已经能基本满足各领域多层次生产、消费的需要。随着全球及我国经济的持续发展，人们安全防护意识、审美个性化需求的逐渐提高，反光材料未来还有很大的发展空间。

2010-2018年，反光材料的行业规模不断扩大。受疫情影响，据估算，2020年我国反光材料市场规模增长6.5%，达到约91亿元。预计我国反光材料业市场规模可持续增长。在未来行业有持续发展空间，据测算，至2026年，我国反光材料行业市场规模有望突破125亿。

依托创新能力提高质量降低成本增强产品竞争力

星华反光以自主研发和创新驱动发展，经过十多年的研发、创新和实践积累，公司在业务流程各环节均积累了大量的核心技术、工艺配方与知识产权。公司系高新技术企业、浙江省创新型示范中小企业、浙江省专利示范企业，公司研发中心被认定为浙江省省级企业研究院、浙江省高新技术企业研究开发中心。截至2020年6月30日，公司已经取得专利172项，其中发明专利22项(国内发明专利21项，美国发明专利1项)、实用新型专利59项、外观专利91项。

公司的自主研发创新包括两个方面：一是，新材料、新产品的研发与应用，不断拓展反光布的应用领域和适用场景，并通过新材料、新产品的研发带动技术、工艺的创新;二是，对现有技术和工艺的不断改进和优化，从而达到提高产品质量、提升生产效率、降低生产成本的作用。

财务数据看主营收入和毛利率稳定连续增长

招股书显示，2018年、2019年和2020年，公司主营业务收入分别为45,246.70万元、52,849.89万元和60,928.66万元，2019年度和2020年度增长率分别为16.80%和15.29%。公司主营业务收入总体保持了较快的增长，这与公司产能的增加有关、市场需求的增长密切相关。2018年、2019年和2020年，公司主营业务毛利率分别为23.95%、27.67%和28.89%，呈逐年上升趋势，说明公司产品具有较强的市场竞争力，成本管理良好。

投资亮点

星华反光自成立以来一直致力于反光材料的研发、生产应用和市场开发，经过多年自主研发，公司在技术创新、工艺改进、生产管理、质量控制等方面积累了丰富的经验。本次募集资金投资项目达产后，公司反光材料、反光服饰为主的产能将会扩大，有助于满足公司业务增长的需求。为消化新增产能，公司一方面加强对下游细分行业的调研，不断开拓新客户及拓展新应用领域;另一方面将进一步加强销售队伍和销售渠道的建设，扩大销售区域。