富淼科技前三季度营收11.02亿，经营现金流1.18亿，定增同步推进

10月31日，富淼科技(688350)披露2026年第三季度报告。前三季度，公司实现营业收入11.02亿元，同比微增0.97%，营收端保持稳健;受毛利率下降、汇兑损失增加、股权激励及工资薪酬增加等因素综合影响，归母净利润阶段性承压。在利润波动的背景下，公司经营活动产生的现金流量净额达1.18亿元，保持正向净流入;总资产增至38.77亿元，较上年末增长34.25%，资产规模实现跨越式扩张，为后续业务整合与产能释放奠定了坚实基础。

富淼科技主营水溶性高分子、功能性单体、膜产品及相关精细化学品的研发、生产和销售，产品广泛应用于油气开采、制浆造纸、纺织印染、市政及工业水处理、日化等领域。公司是国内亲水性高分子领域的代表性企业之一，依托“功能性单体—水溶性高分子—应用解决方案”的一体化产业链，在多个细分市场具备技术积累与客户基础。

从收入与利润表现看，公司前三季度营收同比基本持平，在行业需求波动的背景下守住了业务基本盘。利润端方面，归母净利润为阶段性亏损。结合财报披露的原因，主要受几方面因素影响：一是原有主业受市场环境影响，毛利率有所下降;二是汇率波动产生汇兑损失，财务费用同比增加;三是公司实施股权激励确认股份支付费用，叠加职工薪酬有所增加;四是本期完成收购的沃特泰科经营表现良好，纳入合并报表后形成正向利润贡献，但标的自9月起纳入合并范围，对当期利润贡献时间有限。总体来看，上述因素更多反映外部环境波动与战略性投入的叠加影响，而非主营业务基本面的趋势性恶化。

从资产结构与现金流看，公司资产规模实现显著扩张。截至三季度末，公司总资产达38.77亿元，较上年末增长34.25%;归母净资产18.14亿元，较上年末增长27.53%。总资产的大幅增长，主要系报告期内新并购子公司、可转债转股及回购库存股等因素综合所致。现金流方面，前三季度经营活动产生的现金流量净额达1.18亿元，保持正向净流入;销售商品、提供劳务收到的现金达8.89亿元，回款质量保持良好。

从研发与业务布局看，公司持续加大研发投入。前三季度研发投入合计5665.85万元，同比增长7.29%，占营业收入的比例为5.14%，较上年同期提升0.30个百分点。新并购子公司的纳入，进一步丰富了公司的产品矩阵与区域布局。在环保政策趋严、工业水处理需求持续释放的产业背景下，水溶性高分子作为水处理絮凝剂、造纸增强剂等关键助剂，市场需求具备一定的刚性支撑。公司依托一体化产业链与持续的研发投入，正逐步向高附加值应用场景延伸。

值得一提的是，公司此前启动的股份回购计划正稳步推进。截至2026年9月30日，公司已通过集中竞价交易方式累计回购股份706,919股，占总股本的0.49%，支付的资金总额约1999.55万元(不含交易费用)，公司按计划推进回购，一定程度上传递出管理层对公司长期内在价值的认可。

此外，公司于2026年9月推出的向特定对象发行A股股票预案，同样指向对中长期发展的资金储备。根据预案，公司拟募集资金总额不低于6亿元、不超过6.6亿元，扣除发行费用后全部用于补充流动资金或偿还银行借款。本次发行由实际控制人全额现金认购，锁定期为36个月。从资金用途看，本次定增并不直接投向具体产能项目，而是着眼于增厚净资产、降低资产负债率、缓解日常经营带来的营运资金压力，并为后续技术研发投入及对沃特泰科的收购整合提供资金保障。在行业处于结构性调整期、公司自身处于并购整合与研发投入并行阶段的背景下，实际控制人以较长锁定期全额认购，在补充资本实力的同时，也向市场传递了对公司长期经营方向的信心。

从政策与行业端看，水溶性高分子及精细化工行业正受益于环保政策趋严与制造业绿色化转型。2026年以来，国家持续推进水污染防治与工业废水资源化利用，工业水处理标准趋严带动了絮凝剂、污泥脱水剂等水处理化学品的需求增长;同时，造纸、纺织等传统行业的绿色化改造，对高效环保型助剂的需求也在稳步提升。富淼科技在功能性单体与水溶性高分子领域的技术积累，以及新并购带来的业务协同，与上述产业趋势存在交集。后续随着新并购子公司的整合深化、产能利用率的提升以及下游需求的逐步回暖，公司经营业绩的实际改善节奏，仍需结合市场环境与业务整合进展持续观察。