雅本化学：定制化产线厚积薄发，市场化产线运转有序

10月28日，雅本化学(300261)披露2026年第三季度报告。报告期内，公司处于战略投入期，受订单交付节奏、农化产品价格低位、人民币汇率波动及金融资产公允价值变动等因素影响，利润端阶段性承压;但经营活动现金流、回款质量、产能建设和CDMO业务布局等方面呈现积极变化，公司经营基本盘和资金运转效率保持稳健。

从现金流和资产质量看，公司经营活动产生的现金流量净额为1.26亿元，较上年同期增长2409.18%，保持正向净流入，经营回款质量和资金运转效率明显提升。截至三季度末，公司货币资金3.54亿元，较年初增长55.62%;应收账款2.95亿元，较年初下降40.96%，主要系客户销售回款改善;合同负债3563.25万元，较年初增长453.81%，主要系预收货款增加。上述指标反映出，在收入阶段性波动的情况下，公司现金流管理和回款状况有所改善，为后续项目建设与产能释放提供了资金保障。

从业务布局看，公司持续聚焦创新农药、创新医药CDMO主业，已形成兰州、盐城、南通、太仓、上虞、马耳他多基地协同布局。截至报告期末，公司拥有创新农药、创新医药CDMO合规商业化定制生产线8条，其中兰州基地5条、盐城基地1条、南通基地1条、太仓基地1条;另有4条CDMO定制生产线在建，其中兰州基地2条、上虞基地2条，建设进度按计划推进。除上述定制产线外，公司尚有20余条非定制的商业化产线投入运营，医药产品覆盖公斤级至吨级、农药产品覆盖百吨级至千吨级。报告期内，公司农药业务从中间体向原药环节延伸取得实质进展，原药CDMO相关资质陆续落地;医药业务深化与国内头部创新药企业战略合作，在研项目滚动推进。在建工程较年初增长61.13%至1.92亿元，主要系基建和设备投资增加，产能建设稳步推进。

从前三季度整体经营看，公司实现营业总收入7.42亿元;归属于上市公司股东的净利润出现阶段性亏损，主要受战略投入期新增产能尚未充分释放、订单交付较上年同期减少、农化产品市场价格低位、人民币升值产生汇兑损失以及其他非流动金融资产公允价值变动等多重因素影响。

治理与资本运作方面，公司于2026年7月审议通过回购股份方案，截至9月30日已累计回购618.98万股，成交总金额约2999.19万元，体现出对长期发展的信心。8月，公司推出向特定对象发行A股股票方案，拟募集资金不超过8.41亿元，重点投向医药CDMO能力建设，相关议案已于8月27日经公司临时股东会审议通过，有望为后续产能建设和业务拓展提供资本支持。

展望后续，公司将继续聚焦创新农药、创新医药CDMO主业，持续加大多基地产能建设与客户开拓力度。随着新增产线陆续投产、合作项目进入商业化阶段，公司多基地协同的产能体系与定制化服务能力将进一步夯实，为经营质量提升创造条件。