华密新材前三季度扣非净利增58.30%，Q3扣非环比增139.76%

10月16日，华密新材(920247)发布2026年三季度报告。三季报显示，公司经营延续稳中有进、质效双升的良好态势：前三季度实现营业收入3.60亿元，同比增长15.73%;归母净利润0.37亿元，同比增长47.36%;扣非归母净利润0.35亿元，同比增长58.30%，扣非增速高于归母增速，主业盈利能力持续增强。分季度看，第三季度公司实现营收1.24亿元，同比增长14.61%、环比增长0.42%;归母净利润0.17亿元，同比增长104.22%、环比增长105.23%;扣非归母净利润0.17亿元，同比增长102.58%、环比增长139.76%，三季度利润端弹性充分释放，经营向好趋势进一步巩固。

从经营质量看，公司盈利能力与费用管控同步改善。前三季度销售净利率为10.56%，同比提升2.40个百分点;期间费用率合计17.50%，同比下降2.55个百分点，其中销售费用率、研发费用率和财务费用率均有所下降，管理费用率小幅上升，整体费用管控成效显现。现金流方面，前三季度经营活动现金流量净额为0.68亿元，上年同期为-0.08亿元，销售商品收到现金增加，叠加前期土地保证金2000万元收回，经营现金流明显改善。截至三季度末，公司合同负债1660.72万元，较2025年底增长113.16%，主要来自橡胶新材料预存款优惠活动下的预收材料款，预收款项增长也反映出客户拓展和订单储备的积极变化。

产能建设和高端化布局为公司后续成长积蓄动能。公司长期专注特种橡塑材料与制品领域，已积累2400余种材料配方，部分特种橡胶配方成功应用于高铁、航空航天、石油石化等高端领域。募投项目中，特种工程塑料项目已完成建设，产线产能约3.89万吨/年;特种橡胶新材料项目处于建设期，公司预计产能2027年逐步释放。截至三季度末，公司在建工程7275.66万元，较上年期末增长109.94%，主要系橡胶新材料项目工程投入增加及设备到货，产能建设稳步推进。高端化方面，公司与中科院兰州化物所合作开发PEEK材料，已由航空航天客户小批量试用，同时推进高端有机硅验证与试生产，并围绕中航工业和中国中车需求同步开发自润滑轴承产品，高端市场布局持续深化。

随着特种工程塑料项目建成投产、特种橡胶新材料项目产能逐步释放，以及PEEK、高端有机硅、自润滑轴承等高端产品验证推进，公司有望进一步优化产品结构、增强盈利韧性，在特种橡塑材料与制品赛道释放更大成长潜力。