胜宏科技2026年上半年营收净利双增，高端PCB龙头地位持续巩固

2026年8月28日，胜宏科技(股票代码：300476.SZ/02476.HK)披露2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入116.29亿元，同比增长28.77%;实现归属于上市公司股东的净利润28.57亿元，同比增长33.30%。在人工智能技术加速渗透、全球AI算力基础设施持续推进的产业浪潮中，胜宏科技凭借前瞻性的战略布局与扎实的技术积累，交出了一份稳健增长的成绩单。

当前，PCB行业正呈现显著的结构性分化特征。伴随AI服务器、数据中心交换机、光模块等下游产品不断升级，PCB技术快速迭代，层数、阶数、厚度、线路密度的增加对制造工艺提出了更高要求，高端PCB供应持续处于偏紧状态。行业资源正加速向高价值领域倾斜，产业持续向具备综合优势的头部企业聚拢，“强者恒强”的竞争格局愈发清晰。胜宏科技深耕PCB行业二十余年，作为CPCA副理事长单位和行业标准制定者之一，凭借深厚的技术积累和前瞻布局，在这一轮产业升级中充分受益。

深耕AI算力赛道，产品结构持续向高端演进

公司专业从事高密度印制线路板的研发、生产和销售，产品覆盖刚性电路板(以多层板和HDI为核心)、柔性电路板全系列，广泛应用于人工智能、汽车电子、新一代通信技术、大数据中心等领域。报告期内，公司精准把握AI算力技术革新与数据中心升级浪潮，AI算力卡、AI Data Center UBB及交换机等产品市场份额保持全球领先。在AI算力、数据中心、高性能计算、光模块等关键领域，多款高端产品已实现大规模量产，带动产品结构向高价值量、高技术复杂度方向升级，高端产品占比持续提升。

在技术能力方面，公司率先突破高多层与高阶HDI相结合的核心技术壁垒，具备100层以上高多层板制造能力，是全球首批实现6阶24层HDI产品大规模生产及16层任意互联HDI技术能力的企业。报告期内，公司成功攻克30层10阶HDI、36层14阶HDI核心制造工艺，高端高阶PCB制程能力再上新台阶。同时，公司积极推进70层以上铜浆烧结、垂直供电埋容高多阶HDI以及COWOP先进封装基板技术落地，为AI算力服务器、高端通讯领域的高阶PCB量产需求持续储备技术能力。

全球化布局加速，客户拓展成果显著

上半年，公司全球化战略取得里程碑式进展。4月21日，公司在香港联交所主板完成H股发行并成功上市，全球发售H股总数为110,227,500股(含超额配售权悉数行使)，发售价为每股209.88港元。H股上市不仅拓宽了融资渠道，更显著提升了公司在国际资本市场的品牌影响力。

客户拓展方面，报告期内公司新拓展客户数量超50家，其中一半以上为AI领域高端客户。公司依托与全球头部算力、通信等终端大客户的深度协同，在产品迭代、技术创新、供应链保障等方面持续精进，市场影响力与行业话语权不断增强。在ASIC算力芯片领域，公司与相关客户业务合作进展顺利，深度参与产品合作研发，部分相关PCB产品已实现量产。同时，公司积极拓展国产算力业务，国内高端产品业务规模稳步增长。

需求端的强劲势头在订单层面得到充分印证。胜宏科技表示公司在手订单饱满，订单能见度处于历史高位，高多层、高阶HDI类高端产品排单已经延续至2027年。

前瞻性产能与人才储备，为持续增长奠定基础

为应对持续攀升的订单需求，公司在上半年进行了充分的产能与人员前置布局。员工规模增幅超过30%，大量人员处于培训储备阶段，以确保订单放量时具备充足的人力支撑。与此同时，新厂房设备持续转固，产能建设走在订单前面，为后续大批量交付做好硬件准备。公司对新产品的良率爬坡已展开全面准备，随着下半年营收规模上台阶，毛利率有望同步向上。

产能与人员的前置布局也体现在存货结构上。截至报告期末，存货余额较期初增加约27亿元，其中二季度单季存货增加约20亿元，原材料和在产品为主要构成，充分体现了公司为下半年新产品大规模量产、快速交付所做的积极备货准备。

全球化产能布局，综合竞争力持续巩固

根据Prismark数据，公司2025年位列全球PCB供应商第7名，中国大陆内资PCB厂商第4名。旗下MFS集团经过30多年行业积累，拥有自主研发的多项关键核心技术，已成为行业内能够规模化供应质量稳定、性能优良的FPC产品的生产厂商之一，与众多国际知名客户建立了长期合作关系。

上半年公司经营活动产生的现金流量净额为29.11亿元，同比增长144.61%，盈利质量扎实。面对原材料价格波动等市场环境，公司持续强化供应链管控与成本精细化管理，深化与核心原材料头部供应商的战略合作关系，搭建稳定、多元的供应体系，整体物料供应稳定有序。

为满足AI浪潮带来的中长期产能需求，公司持续推进海内外生产基地建设。上半年公司持续推进厂房四的爬坡量产，厂房十、十一的建设，并摘牌华侨城(惠州)布局高端PCB产能。海外也持续推进泰国、越南、马来西亚基地建设，海外生产基地布局持续完善。截至报告期末，公司总资产达630.29亿元，较上年末增长78.83%;归属于上市公司股东的净资产达379.09亿元，较上年末增长128.13%，为公司后续发展提供了充足的资金保障。

随着AI算力需求从训练侧向推理侧持续延伸，全球算力硬件市场规模有望进一步扩大，高端PCB作为算力基础设施的核心组件，成长空间依然广阔。胜宏科技凭借在AI领域已建立的技术先发优势、深度绑定的头部客户资源以及持续推进的全球化产能布局，有望在行业高端化进程中持续巩固领先地位。