岳阳林纸2026年半年报：战略调整积蓄动能，经营韧性持续显现

2026年8月27日，岳阳林纸(600963)披露2026年半年度报告。上半年，公司实现营业收入39.54亿元。报告期内，公司积极应对行业周期调整与市场波动，聚焦浆纸主业，持续优化战略布局，着力增强产业链韧性、提升发展质效。尽管受市场行情影响，主要产品平均销售价格同比下降，但公司在现金流管理、战略聚焦、降本增效等方面展现出较强的经营韧性。

现金流大幅改善，经营质量显著提升。上半年公司经营活动产生的现金流量净额达7.41亿元，较上年同期的-2.52亿元实现根本性扭转。这一改善主要得益于三方面因素：应收账款及应收款项融资较期初减少，“销售商品、提供劳务收到的现金”同比增加;公司依托资金池开展票据质押开票结算业务规模变化，使“购买商品、接受劳务支付的现金”同比减少;报告期内收回票据保证金，使“收到其他与经营活动有关的现金”同比增加。经营性现金流的显著好转，反映出公司在营运资金管理方面的持续优化。

战略聚焦浆纸主业，产业链韧性不断增强。报告期内，公司坚持战略引领，聚焦主责主业，持续优化业务结构。一是稳步推进投资项目，坚持有效投资，进一步增强产业韧性。二是加快推进产品结构转型，深度挖潜降耗，降低系统成本，持续打造产品差异化竞争优势。公司通过包装纸产品转型攻坚和机台效率提升实现“结构性降本”，同时实施好化学浆洗涤筛选项目，实现自制浆开满用足，落实电力避峰就谷运行方案，推动降本增效。骏泰科技持续优化产品结构，加大高毛利产品销售力度，巩固盈利态势。

子公司运营各具亮点，协同效应逐步释放。骏泰科技作为公司浆产品核心子公司，上半年面对行业市场竞争加剧、原料价格上行等多重外部压力，统筹产供销、技改、安环全链条，聚焦价值创造，优化结构迭代产品矩阵，苦练内功深挖产线潜力，精益运营对冲成本压力，在复杂市场环境中实现高质量运营，报告期内该子公司实现主营业务收入8.94亿元，主营业务利润1.22亿元。骏泰生物质发电子公司实现主营业务收入3.34亿元，主营业务利润3,624万元。诚通凯胜生态建设有限公司主要从事市政基础设施建设、绿地与景观系统建设、水环境水生态治理与运营维护等业务，实现主营业务收入1.26亿元，主营业务利润1,468万元。各功能公司定位进一步明晰，服务主业的能力持续增强。

强化创新驱动，积蓄发展动能。公司依托国家级企业技术中心，持续致力于技术创新和新产品研发，围绕产品结构、化学品机理研究应用，推进特色文化纸、以纸代塑等核心技术攻关，探索进口高端纤维素替代。报告期内，公司加强差异化产品研发及护眼纸等新产品的推广，围绕新浆种寻源与应用、化工品的多样化、工艺技术优化、本色化机浆提质放量等方面深入推进技术研究和降本。同时，公司聚焦碳汇业务、特种纤维与木质素高值化利用，孵化战新产业。

核心竞争力稳固，多维度优势持续夯实。公司是国内造纸类上市公司中林浆纸一体化龙头企业，在文化纸领域深耕多年，产品品牌在国内享有较高声誉。公司依托中国纸业集采优势，长期与全球头部浆厂建立战略合作伙伴关系，纸浆来源稳定，议价能力强。岳阳、怀化基地纤维原料本地化供应，成本相对较低。2023年，“泰格骏颂”纸浆成为上海期货交易所可交割品牌，是国内第一个国产纸浆注册品牌，也是纸浆期货14个可交割品牌中唯一的国产品牌。2025年，公司成为胶版印刷纸期货首批交割厂库，“岳阳楼”品牌入选胶版印刷纸期货首批可交割商品品牌。此外，公司是国内造纸行业拥有林业基地面积最大的上市公司之一，拥有大量优质林地资源，为林业碳汇业务发展提供有力支撑。

2026年上半年岳阳林纸在行业承压背景下，坚持战略引领、强化创新驱动、持续苦练内功，经营现金流大幅改善，战略聚焦成效初显。随着公司“林浆纸一体化”战略的深入推进、产品结构持续优化以及碳汇等战略性新兴产业的培育壮大，公司长期发展动能依然充沛。