特宝生物可转债回复问询 拟募集资金15.33亿元

中国上市公司网讯 5月15日，上交所官网显示，厦门特宝生物工程股份有限公司(证券代码：688278，证券简称：特宝生物)可转债审核状态变更为“已回复”。

发行方案

计划募资：15.33亿元

保荐机构：国金证券

募资用途：

新药研发项目：投入6.71亿元

聚焦免疫、代谢等核心治疗领域

核心产品**派格宾(乙肝)、益佩生(生长激素)**适应症拓展

推进创新药临床前与临床阶段研发

生物技术创新融合中心建设：投入4.62亿元

研发实验室、中试平台、高端分析检测平台

强化长效蛋白/多肽技术壁垒与成果转化能力

创新药物生产改扩建（产线建设）：投入4.01亿元

新增益佩生(长效生长激素)产能540万支/年

提升派格宾及后续创新药商业化生产能力、供应链稳定性

可转债问询回复中主要涉及的内容

一、融资规模合理性(核心)

问询重点：15.33亿元募资是否过大、测算依据是否充分、是否存在过度融资。

回复要点：

三大募投总投资17.5亿元，募集资金15.33亿，缺口2.17亿自筹，规模匹配、无过度融资。

各项目投资明细均按合同金额、设备报价、临床费用标准、历史数据测算，依据充分。

会计师/保荐核查确认：融资规模合理、测算谨慎。

二、募投项目可行性与必要性

1)新药研发(6.71亿)

问询：研发投入大、周期长、风险高，必要性?

回复：聚焦免疫+代谢，核心是：

派格宾（乙肝）：拓展功能性治愈适应症，巩固龙头;

益佩生（生长激素）：适应症扩容;

布局创新药临床前/早期临床，支撑长期管线。

结论：管线成熟、临床需求明确、回报可期。

2)生物技术创新融合中心(4.62亿)

问询：是否重资产、是否必要?

回复：补中试平台+高端检测+研发实验室短板，支撑长效蛋白、mRNA、抗体药中试与产业化，提升成果转化效率、降低外部依赖。

3)创新药生产改扩建(4.01亿)

问询：益佩生产能扩建合理性、效益测算是否激进?

回复：

新增540万支/年产能，匹配生长激素国产替代+市场扩容;

单价：首年800元/支、此后年降5%(谨慎);

毛利率：投产当年74.94%、达产后平均89.62%，低于行业上限、测算保守。

结论：产能消化无忧、效益测算谨慎可行。

三、核心产品依赖风险(派格宾收入占比高)

问询：对派格宾(乙肝)依赖高、带量采购降价风险，募资是否能对冲?

回复：

派格宾临床治愈壁垒高、竞争格局好、降价可控;

本次募资做强派格宾+放量益佩生+培育新管线，降低单一产品依赖、优化收入结构。

四、研发能力与技术壁垒

问询：能否支撑大额研发投入、技术是否有壁垒?

回复：

深耕长效蛋白/多肽20年，派格宾、益佩生均为国内首创/领先;

核心技术自主可控、专利壁垒强;

研发团队稳定、临床经验丰富，具备大额研发落地能力。

五、财务与偿债能力

问询：可转债本息兑付压力、财务风险?

回复：

2025年净利9.08亿，现金流充裕;

益佩生放量+派格宾稳增，未来现金流可覆盖本息;

资产负债率低、偿债指标健康，无重大财务风险。

六、核心结论（交易所最关心的5条）

融资规模合理，无过度融资;

三大募投必要可行，测算谨慎;

益佩生产能扩张匹配市场，效益可控;

对冲派格宾依赖风险，优化产品结构;

研发/技术/财务能力支撑，偿债安全。