岳阳林纸发布2025年业绩预告短期承压不改产业基础

1月28日，岳阳林纸(600963)发布了2025年度业绩预告。预告显示，受国内文化纸产能集中投放、市场竞争加剧导致产品价格与毛利率下行，以及子公司诚通凯胜生态业务低迷并计提商誉减值等因素影响，公司预计2025年度业绩将出现亏损。尽管面临短期经营挑战，但作为拥有显著产能规模与完整产品体系的大型浆纸企业，岳阳林纸的产业基础依然坚实。在当前行业深刻变革的前夜，其规模化运营能力与对可持续发展趋势的提前布局，或将成为应对未来竞争、把握结构性机遇的关键。

本次业绩预亏，直观反映了当前造纸行业所面临的共同考验。文化纸领域供给端的持续扩张，加剧了市场竞争，短期内对企业盈利空间形成压制。同时，子公司诚通凯胜所面临的行业调整，该公司存量项目合同资产逐步进入清算期，收入及归母净利润较上年同期下降。公司基于上述情况，对诚通凯胜商誉计提减值准备。此次减值，将使公司存量商誉进一步减少，减少后期运营风险，得以轻装上阵。

尽管短期盈利承压，岳阳林纸作为国内主要文化纸、商品浆生产企业之一的行业地位并未动摇。公司具备年造纸140万吨、商品浆40万吨的产能规模，产品线覆盖文化纸、包装纸、工业纸及商品浆等多个领域，拥有“岳阳楼”等知名品牌。这种一体化的产能布局与丰富的产品矩阵，构成了公司抵御市场波动的基本盘。特别是在行业整合深化阶段，规模企业的成本控制、客户维系与供应链管理能力往往更具韧性，为度过行业低谷提供了缓冲。

当前，造纸行业正经历结构性调整，增长模式逐步从规模扩张转向以技术创新和可持续发展为核心驱动的新阶段。2025年岳阳林纸推出舒瞳柔光纸，通过纸张处理技术，将纸张有害紫外线反射率降低25-35%，短波蓝紫光反射率降低20-30%，有效降低有害光线对眼睛的伤害。“岳阳楼”品牌双胶纸得以纳入双胶纸期货交割品。2025年公司全资子公司湖南骏泰生物基新材料科技有限责任公司先后推出高纯木质素产品和针叶绒毛浆产品，实现了部分进口替代。积厚成器，公司在2025年的付出和沉淀，将会为公司2026年业绩修复奠定了良好基础。

在行业迈向“绿色、智能、高端”的深刻变革背景下，岳阳林纸已有基础与在可持续发展技术持续投入，为其应对当前挑战、布局长远发展提供了重要支点。未来，公司如何进一步将产业优势与可持续发展能力深度融合，或将在一定程度上影响其在行业新阶段的站位与发展节奏。