长春高新“入编”中证创新药指数涨停背后的创新硬实力

2024年12月12日，长春高新(000661.SZ)正式纳入中证创新药指数(931152.CSI)成份股，成为该指数前十大权重股中唯一深耕妇儿健康领域的生物制药企业。时隔九个月，伴随指数持续攀升创历史新高，长春高新二级市场热度飙升，近期收获连续两个涨停板，截至9月2日股价报124.71元，总市值达508.74亿元;成交端更显活跃，9月1日单日成交额14.31亿元，9月2日进一步放量至21.48亿元，资金抢筹迹象明显。此次指数“入编”不仅是对公司创新硬实力的权威背书，更成为其二级市场价值重估的关键催化剂。

严苛筛选标准下的实力印证

中证创新药指数作为创新药产业的“风向标”，每半年调整一次样本股，仅选取不超过50只具备核心竞争力的企业，筛选标准聚焦研发投入强度、创新管线进展与行业代表性——这恰好是二级市场评判创新药企“含金量”的核心维度。长春高新能突破重围入选，关键在于各项指标均展现出行业领先水平，为投资者提供了坚实的基本面支撑。

2025年上半年数据显示，公司研发投入13.35亿元，同比增长17.32%，研发投入占营收比例升至20.21%;其中研发费用11.55亿元，同比激增30.22%。这种“逆周期加码研发”的策略，既彰显战略定力，更筑牢成长护城河。截至2025年6月末，公司在研管线持续扩容，在原有24款重点临床产品基础上，新增多款1类创新药进入临床，且伏欣奇拜单抗已成功获批上市，形成“临床-上市”梯度衔接的管线布局，既契合指数对“高层次创新”的要求，也为二级市场提供了清晰的业绩增长预期。

这种“龙头稳盘”的特质，正是二级市场偏好的“压舱石”资产，完全匹配指数对行业代表性企业的筛选要求。

创新管线加速推进国际化布局提速

入选指数后，长春高新的创新节奏明显加快，为二级市场持续输送“价值亮点”。2025年8月21日，公司公告子公司金赛药业注射用GenSci143临床申请获国家药监局受理——这款靶向B7-H3与PSMA的双特异性抗体偶联药物(BsADC)，兼具靶向化疗与肿瘤免疫双重作用，凭借双靶点设计、稳定连接子技术，有望成为实体瘤治疗新选项，已成为二级市场关注的“潜力标的”。

“自主研发+合作引进”双轮驱动成效显著，持续释放积极信号。2024年初至今，金赛药业已有重组人促卵泡激素注射液、醋酸甲地孕酮口服混悬液(美适亚®)、小儿黄金止咳颗粒(金赛克®)等5款产品获批上市，产品落地节奏稳定，为业绩增长打底。国际化布局更添“想象空间”：用于绝经期血管舒缩症的GS1-144片，在境内进入Ⅱ期临床、澳洲处于I期、美国获Ⅱ期临床默示许可;用于甲状腺眼病的GenSci098注射液获FDA临床许可，且每8周皮下注射一次的给药方式大幅提升患者依从性——这些进展不仅打开长期增长空间，更让二级市场看到“出海溢价”的可能性。

与此同时，公司积极从“单领域龙头”向“多元化创新”转型，降低业务依赖风险，这一调整深受市场认可。2025年6月末，国内首款IL-1β单抗伏欣奇拜单抗(金蓓欣®)获批上市，用于痛风性关节炎急性发作，Ⅲ期临床数据显示其疼痛缓解效果与安全性优于现有疗法;目前该产品预防痛风急性发作适应症完成Ⅱ期，子宫内膜异位症、结缔组织病相关间质性肺病等适应症处于Ⅱ期，全身型幼年特发性关节炎适应症推进Ⅲ期，多适应症拓展有望打造新“爆款”，为二级市场贡献持续增长动能。

资金持续涌入市场价值重估

调入中证创新药指数后，长春高新直接受益于指数基金被动配置，为二级市场带来“增量活水”，成为股价走强的重要推手。2024年年报显示，银华中证创新药产业ETF已新进为公司前十大流通股东，持股367.43万股，占总股本0.92%;按3.13%权重及相关基金规模测算，仅易方达中证创新药产业ETF就带来约1881万元被动配置资金，后续随着跟踪指数产品扩容，资金流入预期明确。

二级市场反应尤为直接：连续涨停板叠加成交额从14.31亿元至21.48亿元的放量，直观体现资金对其价值的认可。截至2025年6月末，56家主力机构持仓长春高新，合计持股1941.89万股，占流通A股4.86%;机构持仓结构优化，说明长期资金认可公司“研发投入-管线落地-业绩增长”逻辑，而指数基金增配进一步提升股票流动性与估值弹性，为交易提供更好支撑。此外，公司已启动H股上市筹备，完成审计机构聘请、章程修订等关键步骤，国际化融资渠道打开后，将完善股东结构、吸引全球资本，为二级市场估值拓展更广阔空间。

国际化战略更让长期增长有了“第二曲线”：2024年金赛药业海外收入0.99亿元，同比激增454%，在阿尔及利亚等市场实现突破;这种全球化布局既能对冲国内政策风险，未来更有望成为业绩增长支柱，为其在指数中提升权重奠定基础，进一步强化二级市场信心。

业内专家指出，长春高新在业绩调整期仍坚持加大研发投入，这种战略定力正转化为竞争优势;中证创新药指数的纳入，相当于为其创新价值盖下“权威印章”。随着伏欣奇拜单抗上市、多款1类创新药进入临床关键阶段，公司研发投入正进入“成果转化期”，业绩增长确定性持续提升。对二级市场投资者而言，此次指数纳入不仅是对过往创新的肯定，更预示着长期价值兑现的开始，为价值投资提供了清晰的标的逻辑。