久吾高科可转债回复问询 拟募集资金3亿元

中国上市公司网讯 5月25日，深交所官网显示，江苏久吾高科技股份有限公司(证券代码：300631，证券简称：久吾高科)可转债审核状态变更为“已回复”。

发行方案

规模：不超过3亿元(原3.04亿，2026-04调减)，用于特种无机膜组件及装置生产线项目、补充流动资金

面值/发行价：100元/张，按面值发行

期限：6年(自发行日起)

保荐/主承销：国泰海通证券

可转债问询回复中主要涉及的内容

一、业绩波动：2024年营收降、净利升，合理性？

问询：2024年营收-29.55%、净利+16.94%，与收入趋势背离，原因及可持续性?

回复要点：

结构调整：低毛利的膜集成工程业务收缩，高毛利的膜组件/材料销售占比提升(毛利从30%→45%+)。

盐湖提锂订单确认节奏：2024年集中确认高毛利膜组件销售，工程类收入延后。

成本下降：规模效应、国产化替代、产能利用率提升，单位成本下行。

趋势判断：未来以膜材料/组件为核心，高毛利占比有望维持，净利更稳定。

二、募投项目：为何在集成业务下滑时扩产膜组件？

原方案3.04亿→调整为3.0亿，砍掉盐湖BOT，聚焦膜组件

问询：集成解决方案收入下滑，扩产特种膜组件是否合理?产能能否消化?

回复要点：

战略聚焦：膜组件是核心壁垒，高附加值、高毛利(45%+)，是未来增长引擎。

市场空间：新能源(盐湖提锂、锂电回收)、工业分离、环保水处理需求旺盛。

产能消化保障：

碳化硅膜元件：在手订单+意向覆盖达产后销量70.64%。

高装填陶瓷膜：巴斯夫、万华化学等意向明确。

效益测算：年产5000只组件+100套装置，年营收1.66亿、净利3223万、IRR14.41%，回报合理。

补流合理性：9000万补流，匹配营运资金需求，降低财务费用。

三、前次募集资金使用：变更、闲置、项目进展？

问询：2021年小额快速(1.03亿)变更补流;2020可转债“钛石膏资源化项目”合作方停产，影响及整改?

回复要点：

2021年小额快速：原“固危废智能云仓”推广不及预期，3471万变更补流，履行董事会/股东大会程序，合规、合理。

钛石膏项目：合作方徐州钛白临时停产，公司已暂停项目、计提减值、启动追责，不影响本次可转债。

资金管理：前次募集资金专户管理、专款专用，闲置资金低风险理财，合规。

四、财务风险：应收账款、存货、短期借款偏高？

1.应收账款(7.04亿，占营收110%)

问询：规模大、占比高，坏账风险?

回复：主要为盐湖提锂、大型工业客户，信用良好、账期可控（180天内）;已足额计提坏账(5%–15%)，历史回收率98%+。

2.存货(3.8亿)

问询：存货增长、跌价风险?

回复：备货匹配在手订单(盐湖提锂、新能源项目);库龄1年以内占90%，跌价计提充分，无大额减值风险。

3.短期借款(3202万)+货币资金(4.33亿)

问询：资金充裕为何借款?是否存“闲置+举债”?

回复：

借款用于营运资金周转、维持银行授信，非闲置。

短期借款/(货币资金+理财)=6.89%，比例低;已全部偿还，偿债能力强。

货币资金主要为募投资金、专项款，用途受限，不能随意用于偿债。

五、财务性投资：是否违规？

问询：是否存在财务性投资(类金融、炒股、理财等)，是否符合创业板可转债规则?

回复：

截至2025年末：交易性金融资产1004万低风险理财，无股票、基金、衍生品。

长期股权投资均为产业链战略投资(膜材料、环保设备)，非财务性投资。

董事会前6个月至今，未新增/拟新增财务性投资，完全符合规则。

六、固定资产与产能：是否闲置、减值？

问询：固定资产5.24亿，产能利用率?是否减值?

回复：

膜组件产能利用率85%–90%，处于满产状态，无闲置。

固定资产减值测试：除少量老旧设备外，无减值迹象，计提充分。

本次募投扩产是产能瓶颈下的必要扩张，非盲目投资。

七、风险披露：新增/强化哪些风险？

补充：膜集成业务持续下滑、盐湖提锂需求不及预期、原材料价格波动、客户集中度、产能消化不及预期等风险。

强化：前次募投项目失败、应收账款回收、存货跌价、短期偿债等风险提示。