长期主义践行者，皓元医药以产业化、全球化、品牌化铸价值标杆

在医药创新与产业升级的浪潮中，皓元医药(688131)凭借扎实的研发实力与前瞻性的战略布局，正成为资本市场瞩目的焦点。2025年上半年，公司实现营业收入13.11亿元，同比增长24.20%，净利润达1.52亿元，同比激增115.55%，业绩增速远超行业平均水平。这一亮眼成绩不仅印证了企业“产业化、全球化、品牌化”发展战略的成效，更展现了其作为创新型生物医药企业的强劲增长动能。

8月29日，皓元医药迎来众多投资者调研，包括中信证券、中金公司、广发证券等160余家机构投资者，共探企业成长密码。此次调研透露出多重信号：公司前端生命科学试剂业务已形成“双引擎”驱动格局，后端原料药及制剂业务订单规模持续扩张，AI技术深度赋能研发生产，ADC CDMO领域更实现全链条闭环突破——这些亮点不仅勾勒出企业当前的发展脉络，更预示着未来价值的释放空间。

从业务结构看，前端生命科学试剂板块贡献了69.4%的营收，其中工具化合物与生化试剂业务收入达6.46亿元，同比增长31.4%，毛利率提升至63%;分子砌块业务亦实现2.58亿元收入，增速24.1%。这两大业务线的协同效应显著：工具化合物凭借全球领先的合成技术与学术影响力，持续巩固“第一引擎”地位。分子砌块则通过全球化商务网络与定制研发能力，快速成长为“第二引擎”。

值得关注的是，公司通过海外仓储物流中心与国内前置仓的协同，结合“直销+经销”模式，已构建起覆盖全球的销售网络。截至上半年，使用公司生命科学试剂产品的科研客户在国际知名期刊等学术刊物中，累计发表的文章约6万篇，较上年末新增超万篇，品牌知名度与学术影响力持续攀升。

在国际化进程中，公司境外业务收入达5.61亿元，同比增长39.78%，增速远超境内市场。这一成绩的背后，是公司对产品矩阵的动态优化与库存管理效率的提升。通过三年期复检机制与全球供应链调拨体系，产品周转率显著改善，合格率超90%的库存产品正加速转化为营收增长。这种“风险可控、效率提升”的运营策略，既保障了现金流健康，又为未来业务扩张奠定了基础。

技术创新方面，皓元医药的AI布局尤为引人注目。公司已形成自有高价值化合物数据库，并整合CADD/AIDD技术形成一站式药筛平台，可提供从虚拟筛选到实体合成的全流程服务。在制造端，AI正赋能工艺开发，如流体制造板块的效率提升;在运营端，“智能数据分析平台”与“系统智能交互平台”的启动，则推动全业务场景向数据驱动型管理转型。更值得关注的是，公司通过与顶尖AI创新药企业战略合作，将可公开模型与自有数据库结合，形成差异化服务能力，助力全球药物研发效率提升。

后端业务同样传来捷报：截至报告期末，公司原料药和中间体、制剂业务在手订单金额超5.9亿元，较上年同期增长40.1%;承接的仿制药项目数共419个，其中商业化项目83个;创新药累计承接了966个项目，主要布局在中国、日本、韩国、美国和欧洲市场，有超130个项目已进入临床Ⅱ期、临床Ⅲ期及商业

在ADC业务领域，公司作为国内“Payload-Linker”研究先行者，已构建XDC Payload-Linker CMC一体化服务平台，承接ADC项目超70个，共有14个与ADC药物相关的小分子产品完成了美国FDA sec-DMF备案，参与5个BLA申报。重庆抗体偶联CDMO基地的投产与欧盟QP审计通过，标志着其“上海-马鞍山-重庆”三位一体战略布局成型，可提供从抗体发现到商业化生产的全链条服务，进一步巩固细分领域领先地位。

面对未来，皓元医药提出“共创之年”的战略定位，强调从“业务投入期”向“战略收获期”的转型。通过深化“前端+后端”一体化协同，公司不仅将夯实工具化合物、分子砌块、原料药三大业务引擎的协同效应，更将通过全球化的产能布局、智能化的运营体系与品牌化的市场策略，持续提升价值创造力与风险管理能力。

从此次投资者调研不难看出，皓元医药的成长逻辑已清晰呈现：以研发创新为根基，以全球化布局为翼，以AI技术为加速器，正从单一业务驱动转向三大引擎协同发展的新阶段。在资本市场的聚光灯下，这家持续突破技术边界、拓展产业边界的生物医药企业，正以扎实的业绩增长与清晰的战略路径，书写着属于自己的“长期主义”篇章。